Autor: Juan L. Ortiz Castillo Economista senior OCEC-UDP
Tarifas eléctricas e inflación
1IPo M de junio por parte del Banco E Central sorprendió al mercado y al mundo político, al modificar al alza la trayectoria de inflación esperada respecto al IPo M de marzo.
Ahora se estima una inflación anual a diciembre de 4,2% y 3,6% para 2024 y 2025, respectivamente, mientras la meta de 3% recién se lograría el primer semestre de 2026, lo cual obedece principalmente al reajuste de las tarifas eléctricas y sus efectos de segunda vuelta en el IPC.
En enero, el gobierno ingresó un proyecto para mitigar esta alza de la luz y la CNE publicó el Informe Técnico Definitivo de fijación de Precios de Nudo Promedio, lo que llevó al mercado a realizar las primeras proyecciones de aumento de las tarifas eléctricas, las cuales fueron menores a lo que finalmente informó el Banco Central en su IPo M dejunio.
Asimismo, al proyectar el traspaso del alza en el IPC en los últimos meses el mercado se concentró solo en suimpacto en 2024, siendo menor a lo expuesto en el último IPo M, pero no se hizo cargo de su incidencia en la inflación de 2025.
En la Encuesta de Expectativas Económicas de febrero, la inflación anual esperada a diciembre fue del 3%, es decir, se minimizó totalmente el impacto del ajuste tarifario, ya que para esta fecha setenían antecedentes de una próxima alza. Mientras que la inflación anual esperada a diciembre de 2025 se ha mantenido anclada en 3% alo largo del año. Estos hechos muestran como el mercado no logró anticipar el pleno alcance del alza de las tarifas y su impacto en el IPC.
Hoy surgen críticas al Ministerio de Energía sobre la comunicación del alza delas tarifas eléctricas que van a enfrentar las familias, especialmente el próxiEnergía”. “Fue el Banco Central el que dio un marco claro de cara a la opinión pública respecto a las alzas en las tarifas, no el Ministerio de mo año. Además, se cuestiona al Banco Central respecto al IPo OM de marzo, al no realizar un análisis preliminar de un hecho ya conocido en su mayor parte desde enero. Sin embargo, varios aspectos técnicos sufrieron diversas modificaciones en los meses subsiguientes. En este sentido, el BC ha indicado que el organismo incluye en su escenario central solo información oficial para los servicios regulados, que en este caso fue conocido a fines de mayo. Estos hechos reflejan las limitaciones para la predicción de precios de servicios regulados por parte del mercado en un horizonte amplio y la necesidad de una comunicación más expedita por parte del ejecutivo.
En todo caso, fue el Banco Central el que en definitiva dio un marco claro de cara a la opinión pública respecto a las alzas en las tarifas de energía, y no el Ministerio de Energía.