Autor: POR MARCELA VÉLEZ-PLICKERT

Latinoamérica está de moda
Latinoamérica está de moda POR MARCELA VELEZ-PLICKERT Es Es una imagen poco común. Una sala que continúa llena a pesar de que el foco del evento cambia de China u otros mercados mercados a Latinoamérica. Un ejemplo anecdótico de una tendencia que ya está generando impacto en los mercados.
La incertidumbre generada por las políticas arancelarias de la Casa Blanca, la amenaza de una estanflación estanflación en EEUU (bajo crecimiento e inflación) y un dólar más débil han impulsado a los inversionistas a buscar buscar activos con mejor rendimiento. Analistas se apuran a destacar el atractivo de los activos de la región. El índice MSCI Latinoamérica renta 22% en lo que va del año versus un 10% del MSCI Mercados Emergentes, y mucho más que el 1,5% que acumula el S&P500 estadounidense. Entre abril y mayo pasados, las bolsas de Brasil, México, Argentina, Chile y Colombia alcanzaron niveles récord. El interés de los inversionistas globales es visible en los montos transados. Desde inicios de año, el volumen de transacciones del MSCI Latinoamérica ha crecido de forma sostenida. En mayo, el volumen de transacciones promedio superó en 52% el registrado en enero. No se trata de un efecto pasajero.
Ante la sala llena de inversionistas en el corazón de la City londinense, Camila Guzmán, porfolio manager de renta variable latinoamericana de LarrainVial AM, sostuvo que hay razones suficientes para que la región región deje de ser un elemento táctico en los portafolios para convertirse FACTOR ECONÓMICO 1 en una parte más estructural. Más allá de una oportunidad táctica que ofrecen los precios más baratos de los activos, creemos que hay elementos elementos más fundamentales a favor de Latinoamérica. Son activos que están subvalorados y excesivamente castigados por riesgo”, afirma.
Dentro de los elementos que favorecerian esta mirada más estructural estructural a favor de la región están: las tasas de interés más altas, un dólar débil, bajas valorizaciones, reformas institucionales en marcha, y lo que parece ser una postura más favorable de la Casa Blanca hacia la región respecto a otros países.
Potencial en la mira “En Latinoamérica hay un gran potencial para recortes de tasas de interés, yeso es un importante impulso para el precio de los activos”, explica explica Louis-Vincent Gaye, CEO de la firma londinense Gavekal Research. Para los inversionistas extranjeros, las tasas altas han aumentado el atractivo de la renta fija latinoamericana. latinoamericana.
Países como Colombia, México y Brasil ofrecen rendimientos de dos dígitos (entre 10% y 14%) en sus bonos a 10 años, con un riesgo que se plantea como más acotado en un escenario de alta incertidumbre mundial. Un factor clave en esa percepción ha sido la aparente benevolencia de la Casa Blanca. “Ya lo vimos en el (denominado) Día de la Liberación. Estados Unidos no fue tan duro con Latinoamérica”, afirma Gaye.
Incluso si no se concretan acuerdos comerciales antes del fin de la tregua de 90 días, los países de la región enfrentarían aranceles en torno a 10% (excepto al acero y aluminio, que es de 50%), por debajo de las tarifas de entre 25%-45% que afectarían a otros emergentes como Corea del Sur, India o Vietnam. Para Guzmán, un punto clave es que la deuda latinoamericana no está reflejando los cambios institucionales institucionales que se han realizado en la región y que han garantizado una mayor gobernabilidad y menor riesgo país. Como ejemplo cita las reformas tributarias, fiscales y de pensiones que se han aprobado en paises como Perú, Colombia, Brasil y Chile en los últimos años, a pesar de la mayor polarización política. Además, el proceso de dramáticas L Latinoamérica está de moda Ignorada por años, la región aparece como destino atractivo para la diversificación de los portafolios globales. / 1. Latinoamérica está de moda MSCI Latam 2600 1920 2.237,91 4JUN.
FEB MAR reformas en Argentina también ha en compara 2630 despertado el interés de los inverción con países 2260 sionistas extranjeros hacia la región. desarrollados Si bien el ajuste fiscal en Argentina u otros emer2090 es mayor, Brasil y Chile también han gentes. avanzado con un mayor saneamiento Para Brasil, de sus balances. que mantiene 1750 ENE una tasa Selic Impulso monetario en máximos A nivel macro, las altas tasas de de 14,75%, se interés suponen un amplio margen espera que el central pause los Latinoamérica es quizás la región para que los bancos centrales ajustes, enmomentosen quelatasa que más se beneficia dela reciente inicien o continúen ciclos de bajas real (referencia menos inflación) y persistente debilidad del dólar. Las de tasas de interés.
En su reunión bordea el 10%. principales monedas de la región, de mayo, Banxico recortó la tasa También se espera que los bancos a excepción de Argentina, se han en 50 puntos base, en su tercera centralesdeColombia, PerúyChile apreciado entre 4% y 8% (7% en acción consecutiva, para dejar la tengan espacio para recortes de el caso del peso chileno) respecto tasa de referencia en 8,75%. Sin tasas, dando con ello un impulso al dólar, reduciendo con ello las embargo, con una inflación entorno al consumo y crecimiento en sus presiones inflacionarias. a 4%, la tasa real todavía es alta respectivos países.
Al mismo tiempo, la debilidad del 2025 dólaraumenta dólaraumenta la competitividad competitividad de las exportaciones exportaciones locales, locales, alivia la presión fiscal ABR MAY lUN generada por la deuda denominada denominada en la divisa, y suele estar correlacionada con un impulso a los precios de las materias primas, un componente vital para las economías latinoamericanas. latinoamericanas. A pesar de estos factores hay voces escépticas. Capital Economics ve poco probable que el rally de las acciones emergentes, especialmente especialmente de los países exportadores de materias primas continúe. Sus economistas advierten, además, que tasas de inflación todavía por encima de la meta de los bancos centrales deberían restringir las expectativas de recortes de tasas de interés. Sin embargo, Guzmán considera que hay razones suficientes para hacer de Latinoamérica un componente componente más permanente de los portafolios.
Activos que transan muy castigados respecto a sus pares de países desarrollados y de sus propios promedios históricos, en economías relativamente estables, y que por ahora aparecen como espectadores secundarios de la guerra arancelaria lanzada por la Casa Blanca. 0.