Autor: C. MUÑOZ-KAPPES

El oro retorna al Banco Central: La entidad desembolsa US$ 1.000 millones en el metal
El oro retorna al Banco Central: La entidad desembolsa US$ 1.000 millones en el metal L a economista Carmen Reinhart, de la Universidad de Harvard, recomendó el año pasado al Banco Central de Chile reconsiderar su política de reservas metálicas y recomponer sus reservas de oro, a la luz de la volatilidad que asomaba tras la guerra arancelaria de EE.UU. “Dada la incertidumbre, el Banco Central debería aumentar sus reservas de oro, volver a la antigua (... ), diversificación es diversificación. Hay que pensar fuera de monedas”, comentó en entrevista con “El Mercurio” el 19 de abril de 2025. Pues bien, durante febrero de este año el Consejo del Banco Central resolvió comprar oro por un monto de más de US$ 1.000 millones, según informó Ex-Ante ayer temprano.
En respuesta a consultas de “El Mercurio”, el Banco Central indicó: “Durante febrero de 2026 se realizaron compras de oro y al cierre de dicho mes el balance del banco registraba US$ 1.108 millones en oro, correspondiente al 2,2% de las reservas totales”. La reconstitución de reservas metálicas forma parte de una tendencia global. “La compra de oro realizada por el Banco Central responde a una lógica de diversificación técnicamente bien fundamentada.
El oro ha demostrado históricamente su utilidad como activo de cobertura ante episodios de estrés financiero y su baja correlación con bonos soberanos y divisas lo convierte en un complemento eficiente dentro de un portafolio de reservas”, dice Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB Latam. El Banco Central comenzó a deshacerse de sus reservas de oro a finales de la década de 1990. Por entonces, el presidente era Carlos Massad.
“Cuando el dólar era convertible en oro, era lo mismo tener dólares que oro, pero esa convertibilidad se eliminó y entonces una buena parte de los tipos de cambio empezaron a flotar (... ). Cuando evaluamos la necesidad de tener oro como reserva para respaldar la moneda, que era lo que se usaba antiguamente, ahora eso no tenía ningún sentido”, dijo Massad a “El Mercurio” en abril de 2025. En enero de este año, las reservas de oro del Banco Central eran de US$ 42,39 millones.
Con la compra realizada en febrero, esta cifra aumentó a US$ 1.108 millones, es decir, se multiplicó por 26,14, equivalente a un alza de 2.513%. De acuerdo con el instituto emisor, la decisión de comprar oro se enmarca en evaluaciones técnicas periódicas para definir la composición de monedas e instrumentos en que se invierten las reservas internacionales. “La evaluación más reciente constató cambios en las correlaciones entre los activos elegibles, por lo que incorporar una porción acotada de oro contribuye a mejorar la diversificación de riesgos del portafolio.
El valor estratégico del oro como activo de refugio fortalece la protección del portafolio ante escenarios de estrés financiero, en un contexto en que los episodios de incertidumbre externa se han vuelto más frecuentes y complejos”, respondió el Banco Central. La operación era desconocida para la opinión pública. El dato solo estaba disponible en una estadística actualizada. Autor: C. MUÑOZ-KAPPES.
Desde el instituto emisor explicaron que la decisión de compra responde a una diversificación del portafolio de reservas, en un contexto en que “los episodios de incertidumbre externa se han vuelto más frecuentes y complejos”. LA RESERVA SE MULTIPLICÓ POR 26 EN UN MES