Autor: IVÁN E ARAYA GÓMEZ. PH.D Universidad de Concepción

COLUMNAS DE OPINIÓN: ¿El fin de la inflación?
COLUMNAS DE OPINIÓN: ¿ El fin de la inflación? Opinión ¿ El fin de la inflación? Hace algunos días se dieron a conocer los datos del IPC de junio, índice con el cual medimos la inflación.
Mostró una variación negativa de -2, una inflación acumulada en los primeros seis meses del año de 2,4% y una inflación anual de 4,2%. Nada de malo después de todo, especialmentesi consideramos que hace un poco más de unañolainflación anual en Chile subía a un ritmo de 12%, lejos de su meta de 3% que el Banco Central nos tenía acostumbrado por casi diez años. La experiencia inflacionaria de algunos países desarrollados muestra resultados similares, donde el control de la inflación se ha ido consolidando durante este año.
En EE UU, laZona Euro y Gran Bretaña han mostrado convergencias hacia su mela de 2% después de inflaciones acumuladas entre el 2021 y 2022 porsobre el 10%. La experiencia del control inflacio: nario postpandemia por parte de los Bancos Centrales muestra la eficacia de suinstitucionalidad y dela política monetaria. Cuando fue necesarioseimple 'mentaron importantes alzas de tasas y enforma posterior, cuandola inflación iniciaba su convergencia hacia la meta inflacionaria, la normalización o bajas de tasa.
Eso ha sido evidente en los casos de Chile y la Zona Euro mientras que en la economía americana la Reserva Federal ha ido postponiendo la reducción de tasas, siendo inminente esta baja en la segunda mitad de este año. Apesarde este evidente éxito de los bancos centralescomo guardianes dela inflación, aún es posible preguntarse sobre losriesgos que la inflación tenga un efecto rebote. Seguramente, hay algunos indicadores que reflejan cierto grado de ansiedad del mercado sobre potenciales presiones sobre los precios.
Las tasas de interés de largo plazo aún Hay factores que generan incertidumbre sobre si podemos ya dar por cerrada la lucha contra la inflación y entrar nuevamente a una estabilidad de precios que estuvo con nosotros mucho tiempo. conflicto ha presionado fuertementelos precios dela energía enelcor toplazo generandoalzasenla inflación junto a una reducción enla producción.
En forma másreciente, el conflicto entre Israel y Hamas y sus repercusiones en el medio oriente ha incrementado la incertidumbre generando una mayor volatilidad de los precios del petróleo porel pe: ligro que significa un eventual bloqueo en el Estrecho Ormuz. Sabemos que esto noes suficiente para explicar un rebrote inflacio nario. Es importante considerar en el análisis que producto dela pan: demia ylainflación, la capacidad de producir de la economíase ha visto mermada.
Esto junto a una creciente presión social que demanda mejores programas sociales para compensarlos costos dela pandemia ylainflación donde muchos han visto suempleo desparecer y/o sus ingresos dete riorase en formasignificativa ha implicado importantes presiones en el gasto público.
Más aun, las recientes eleccio nesen Gran Bretaña y Francia quese ha traducido en un cambio de gobierno y compromisos políticos que elevan el endeudamiento público más allá de lo sostenible y presiones adicionales podrían hacer que la mantención de la meta inflacionaria sea imposible.
Claramente hay factores que están generando ruido e incertidumbre sobre si podemos ya dar por cerrado la lucha contra la inflación y entrar nuevamente a una estabilidad de pre cios que estuvo con nosotros durante mucho tiempo. Eso está por verse. permanecen altas en comparación con las tasas de corto plazo captuIVÁNE. ARAYA GÓMEZ. PH.D. tadoesta ansiedad. Todavía hay factores que representan riesgos dealdial de Dias Eee y aero. zas de precio por el lado de la oferta. Entre ellos, la incertidumbre de Universidad de Concepción la guerra de Rusia -Ucrania que ya desde su inicio hace más de año de.