Una pregunta para Powell
Una pregunta para Powell Seamos Seamos sinceros. Cuando la prensa y el mercado pongan su atención en la rueda de prensa de jerome PowelI, la pregunta que le querrán hacer al Presidente de la Fed no será sobre la politica monetaria. Lo que muchos querrán oír es qué piensa Powell del prospecto de ser reemplazado por el actual secretario del Tesoro, Scott Bessent.
Adiferenciade Powell, quientam bién fue nominado en su momento por Trump, Bessent es un “hombre del Presidente”. Es el escudero de su plan maestro para llevar a la economía estadounidense a una nueva “era dorada”. Bessent lo ha dejado en claro varias veces, ese plan requiere de bajas tasas de interés. Sería la primera vez en EEUU en que un secretario del resoro deje el cargo para asumir como presidente presidente de la Reserva Federal. Pero haría sentido dentro del esquema de la Casa Blanca. El reemplazo de Powell deberá asumir en mayo de 2026, meses previos a las elecciones legislativa de medio término. Unas elecciones en las que el impulso económico económico de tasas más bajas y costos de financiamiento de deuda más baratos ayudarían enormemente a los candidatos que respalde Trump. El nombramiento de Bessent no garantiza tasas más bajas, dado que la Fed es un cuerpo colegiado. Pero decididamente podría marcar un sesgo. Y mientras pone a un hombre leal a sus planes, Trump deberá contentarse con presionar públicamente públicamente a Powell y la Fed. En este caso, el Presidente estadounidense demanda que la Fed anuncie el 18 de junio un recorte de un punto porcentual en la tasa de referencia.
Tal recorte descolocaria al mercado, mercado, que apuesta por una mantención de la tasa en su nivel de 4,25% I0,8 I0,8 -0,3 4,50%, en una economía que si bien da señales de desaceleración se mantiene dinámica, y con una inflación subyacente todavia dernasiado dernasiado cerca de un indeseado 3%. Será la publicación de las nuevas proyecciones de los miembros del comité de politica monetaria lo que genera más expectativas. ¿Anticipan una mayor inflación por el alza de aranceles? ¿ Ajustarán la tasa de largo plazo al alza en respuesta? Diversos banqueros centrales han insistido en que el escenario todavía es muyincierto. En eso no haygrandes cambios. Todavía no hay claridad de cuál será el nivel de lo aranceles, una vez termine la tregua de 90 dias, el 8 de julio. Hay un convencimiento del mercado de que los aranceles en EEUU serán más altos, pero su impacto en la economia dependerá de cuánto y a qué paises. Previo a su decisión, la Fed (y el mercado) recibirán nuevas cifras. El martes 17 se publicarán los datos de las ventas de retail y producción industrial de mayo.
Para ambos indicadores indicadores se anticipan una modesta variación mensual, de entre 0,1% y 0,2%. De cumplirse las expectativas, expectativas, lo que veriamos seria una mantención en la demanda de los consumidores, tras el salto que se registró en marzo [ver gráficol. En el caso de la producción industrial, estariamosfrente una estabilización tras la caida de marzo y el estancamiento estancamiento de abril.
Pero también seanticipa una segunda segunda contracción mensual consecutiva consecutiva de la producción manufacturera, lo que promete frustrar al equipo económico en la Casa Blanca, que no ha parado de celebrarlas promesas de inversiones en nuevas fábricas. Yen Chile Al igual que la Fed en EEUU, el Banco Central será el protagonista de la agenda para el mercado local. El emisor anunciará sudecisión sudecisión de política monetaria el martes 17, seguido por sus nuevas proyecciones el dia siguiente.
La posición mayoritaria del mercado es que el Banco Central optará por mantener mantener la tasa de referencia en 5%. Después de todo, la inflación continúa por sobre 4%, yaunque la economía parece navegar mejor de lo esperado la incertidumbre externa, ésta todavia no se ha disipado del todo. Hay algunas voces disidentes. disidentes. Desde el equipo de estudios de Banco Santander creen que es momento para una baja de 25 puntos base, considerando la desacelereciónde desacelereciónde la inflación subyacentey subyacentey el efecto desinflacionario de la caída del dólar. Mantener la tasa en 5% implica un sesgo sesgo contractivo innecesario en este momento, apuntan. Además, la publicación del Informe de Política Monetaria, el miércoles 18, ofrecería la coyuntura ideal para el movimiento de la tasa. Las nuevas proyecciones del emisorllegaránen emisorllegaránen medio de un ajusteal alza de las expectativas del mercado.
En la última encuesta realizada por el Banco Central, expertos locales elevaron el crecimiento esperado para la economía a entre 2%y 2,2%. En su IPoM anterior, el Banco Central proyectó un rango de crecimiento de 1,75%2,75% para este año.
Pero ante mejores perspectivas para el segundo semestre, y con la idea de que habrá espacio para avanzar con al menos uno o dos recortes de tasas en la segunda mitad del año, el mercado espera que eleve el crecimiento esperado. De vueltia Tesla En la agenda de la próxima semana semana destaca Tesla. Ya con Elon Musk concentrado a tiempo completo en sus labores de CEO Itambién de X, SpaceX, Starlink, etc... J, la firma se apresta a cumplir con el esperado lanzamiento de su robotaxi. Musk ha prometido el despliegue de una red de vehiculos autónomos desde 2016, y el lanzamiento de los robotaxis ha sufrido recurrentes postergaciones desde el año pasado. Ahora se promete su lanzamiento para el domingo 22 de junio. Aunque, nadie debería sorpren derse, ante una nueva postergación. No seria lo ideal. Tesla necesita con urgencia una noticia que le ayude a dar impulso al repunte de su acción. (D ELPPIMEP CLICK de la semana Por Marc.I.
VIInPIick. rt corresponsal desde Londres w 1 Una para -t La reunión de la Fed y las nuevas proyecciones del Banco Central dominarán la semana. os ¿ Qué tan resilientes son los consumidores? % variación mensual ventas de retail 1,2 0,8 0,8 0,0 0,7 0,6 0,6 1 liii! 1,7 -0,2 E F FA A PROYECCION M J j 2024 A 5 0 N O E F M A M 2025 FUENTE US CENSIJS BUREAD.
PPOYECOÓN TRADNG ECCNOMICS En VALE SEGUIR DE CERCA... los bancos centrales También será semana de decisiones de política monetaria en Japón (martes 17), Brasil (miércoles 1B(, Suecia (miércoles 181, Inglaterra (jueves 19), Suiza (jueves 19) y China [viernes 20). En casi todos los casos, el mercado apuesta apuesta porque los emisores mantendrán las tasas en sus niveles actuales.
La excepción sería Suiza, donde se espera un recorte de 25 puntos base, que lleve la tasa de interés a cero, su menor nivel desde agosto 2022, cuando todavía operaba en terreno negativo [-0,25%). Actividad en China ¿ Qué margen tiene China para aguantar la presión de Washington y no apurar un acuerdo comercial? El mercado buscará en las cifras que se publicarán publicarán el lunes 16 algunas pistas. En foco estará la magnitud de la desaceleración desaceleración en las ventas de retail y producción industrial de mayo. La econorn. ía colombiana Analistas esperan que Colombia reporte una fuerte desaceleración de su actividad económica en abril. El índice se publicará el miércoles lBy mostraría mostraría una variación anual de 1,3% tras un alza de 4,5% en marzo..