SQM-B: mercado ve repunte de la acción por fin del exceso de oferta de litio
SQM-B: mercado ve repunte de la acción por fin del exceso de oferta de litio ANÁLISIS FORENSE 1 SQM-B: mercado ve repunte de la acción por fin del exceso de oferta de litio Los analistas ven, en un escenario conservador, un upside potencial para la acción superior al 20%. POR FELIPE LOZANO Cuando Cuando comenzó la masificación masificación de la movilidad eléctrica, el mundo puso inmediatamente sus ojos en los paises que tenían grandes yacimientos yacimientos de litio, y la tecnología para explotarlo de forma eficiente, como Chile.
El boom chileno dellitio significó una bonanza fiscal -en 2022 el Estado logró retornos por más de US$ 5.400 millones, equivalente al 1,8% del P16 y el 6,9% de los ingresos ingresos fiscales-y de exportaciones por casi US$ 9.000 millones, solo superadas por los envíos de cobre.
La bonanza también se extendió al sector privado: SQM, el mayor productor nacional del mineral alcanzó alcanzó en mayo de 2022 su máximo histórico, con la acción de SQM-B llegando a los S 102 mil en la bolsa chilena.
Pero el exceso de oferta de litio a nivel global se trata de un mineral abundante prácticamente en todo Acción de SQM-B 30000 0 E 2023 el planeta, aunque la expertise para explotarlo es escasa hizo que su precio se derrumbara en los últimos años, lo que ha impactado a las empresas productoras. De hecho, hoy se construyen yacimientos en lugares donde casi no había industria minera, como Francia, Portugal o Austria. La acción de SQM-B bordea hoy los $ 37.000, lo que equivale a una pérdida de casi dos tercios frente a su máximo histórico, pero los analistas prevén un repunte en el mediano plazo. La baja en el precio de la acción de Soquimich es equivalente al derrumbe en el precio internacional del litio, que cayó 67% en 2023.
Según un informe de BCI Corredor de Bolsa, TMen nuestro conservador escenario base, esperamos que el exceso de oferta se cerraria en 2028 y que hacia ese año la producción global de LCE1 lunidad de medida de litio en salmuera) alcanzaría aproximadamente 2,2 millones de tonelada s” A ese nivel, según el BCI, se suman costos de producción más altos en los principales yacimientos, lo que haria rebotar el precio: “Consideramos “Consideramos que los actuales precíos de litio son insostenibles a mediano plazo, haciendo económicamente inviable la actual producción y la nueva que se incorporaría a costos de producción poco competitivos”. En el caso de SQM, los precios subirían desde los actuales US$ 13.000 por tonelada, hasta unos US$ 17.500 en 2026, lo que es consistente con mayores costos de producción y una demanda que seguiria al alza.
Según el estudio del BCI, la producción producción de SQM cumpliría el guidance guidance entregado a comienzos de 2024:240.000 toneladas y 305.000 tonela das en 2024 y 2025, respectivamente respectivamente y el principal incremento en capacidad provendria desde Chile [Carbonato e Hidróxido]. La electromovilidad se democratiza Los dos obstáculos descritos por la industria automotriz para la masificación del auto eléctrico en el mundo son, por un lado, el alto precio de las baterías de litio, y, por otro, el lento avance de las redes de carga, sobre todo en paises en vias de desarrollo.
La caida en el precio del litio ya está haciendo accesibles las bate rias, a lo que también ha contribuido una industria china que ha logrado costos de producción menores a los de sus pares estadounidenses 17.500 DÓLARES estima BOl que llegará el precio de la tonelada de litio en 2026 y europeos. La arremetida de marcas marcas chinas ha permitido que los precios de autos eléctricos nuevos se acerquen a los de los vehiculos tradicionales, elevando el potencial de demanda en todo el mundo.
Según Bloomberg, el precio de las baterías ha caído un 14% este año, hasta un minimo histórico de US$ 139 por kwh, lo que debería permitir un repunte de 53% en la demanda de baterías en 2025.
El informe Electric Vehicle Out look de Bloomberg estima que las ventas de autos eléctricos equivalen al 18% del mercado mundialy que el tamaño de la flota de vehículos eléctricos es de casi 41 millones de vehículos. China está a la cabeza de las ventas, seguida de Europa y Estados Unidos en tercer lugar.
Volverían los números azules En su última presentación de resultados, SQM informó pérdidas pérdidas por unos U5$ 524 millones a septiembre, en comparación a las utilidades de US$ 1.809 millones 891 MILLONES DE USS se proyecta que será la utilidad de SQM en 2025 registradas en los primeros nueve meses de 2023, lo que fue atribuido a menores precios del litio por un exceso de oferta.
Desde el BCI prevén que los ingresos ingresos de la compañía en 2025 superen los US$ 5.900 millones lun aumento de casi 25%), mientras que el Ebitda llegaría a los US$ 1.715 millones (un 6,3% más), gracias a la recuperación del precio del mm eral. La utilidad atribuida a los controladores controladores de SQM alcanzaría los U5$ 891 millones el próximo año, la que se compara favorablemente con la pérdida estimada por US$ 201 millones en 2024, según BOl.
En términos de valorización relativa, múltiplo EV/Ebitda 2025 estimado seria de 7,9x, atractivo nivel si se compara con su múltiplo promedio de 10 años que asciende a lOx y contra sus competidores de Litio”, señala el informe del BCI, destacando que la acción está en un buen nivel de compra. Lacorredora prevé un precio objetivo objetivo para SQM en 2025 de $45.000, lo que supone una revalorización cercana al 22% frente a su precio actual.
Sin embargo, el promedio de los precios objetivos de los analistas que siguen la acción apunta a un precio de $54.245 a fines de 2025, con un upside potencial de 46%. En su última presentación a analistas, analistas, la compañía anunció una inversión de US$ 1.700 millones entre 2024 y 2025 para su segmento litio len sus operaciones en Chile, Australia y China), mientras que la demanda del mineral, según la empresa, subiría 20% promedio en 2024, mismo porcentaje de crecimiento proyectado para las ventas de automóviles eléctricos en el mundo. 0 SQM Litio: altos volúmenes en un entorno de precios bajos Volúmenes de ventas trimestrales (kMfl y precio promedio (US$/kg] VOLÚMENES DE VENTAS PRECIO PROMEDIO 51.3 52.2 5L2 2022 2023 2024 FLJENTFSQM SOCIEDAD QUÍMICA Y MINERA DE CHILE PfOMEDIO MÓVIL DE 200 DÍAS a PRECIO $ 60 000 50000 60 000 39.523 26-12-2024 E Nl A M 1 i A 5 0 N O 2024 FUENTE BLOOMEERG Indicadores Máx. 52 Semanas Mm. 52 Semanas Beta 2 Años EV/Ebitda 12M fwd Retorno Esperado MarketCap (USS MM) 58.200 31.500 1,62 6,44 51% 10.172.