"El actual escenario del negocio nos obliga a exigirle una mayor rentabilidad”
"El actual escenario del negocio nos obliga a exigirle una mayor rentabilidad” ENLAMENTEDELCFO 1 José Ramón Gutiérrez, POR FRANCISCO 5060CRA La La afición porlosnúmemslevienc porlosnúmemslevienc desde joven.
Ajosé Ramón Gutiérrez del Pedregal [4lañosj siempre le interesó psder tsmar decisiones y resolver problemas en base a análisis numéricos. lientras estudiaba Ingeniería Comercial, tomó la especialidad de finanzas, yeso lo terminó por convencer de que era el sector indicado donde quería ejercer.
Gutiérrez jMBAen la Universidad de Columbia) divids sn tres etapas su recorrido profesionaL Dsrante la primera década, trabaló en la corredora corredora de bolsa LarrainVial, donde los últimos cinco años se dedicó, desde las oficinas de Nueva York, a atraer capital estranjero al pais. La segunda etapa continuó en EEUU, pero en la finna japonesa de private eqsity y venture capital Mitsui.
Y hace cuatro años pasó de Nueva York a Puerto Varas, con el desafio de explorar las finanzas corporativas, sumado al incentivo de “liderar el ingreso de la segunda generación de los socios fundadores” de Multi X, donde su padre, José Ramón Gutiérrez krivillaga, es presidente. Para cada una de sus etapas profesionales, profesionales, el CFO destaca un libro que lo marcó. “El primerlibm queme sirvió para el análisis de empresas y para preparar presentaciones de venta a inversionistas fue Value lnvesting de Bruce Greenwald.
En mi etapa de private equity, rescato Los outsiders: Ocho CEO no convencionales, convencionales, escrito por William Thomdike, yen mi etapa en finanzas corporativas, me marcó mucho Good to Great de hm ColImo, que identifica siete factores comunes entre aquellas compañías que sobresalen sobresalen en su rendimiento”. Los desafios de Multi X Hace dos años, Gutiérrez asumió como CFD de Multi X, la segunda mayor productora de salmón Atlántico Atlántico a nivel nacional y el sexto actora nivel global. Sin embargo, la compañía vive un escenario desafiante. desafiante. Desde el año pasado, Multi X no ha visto números azuleo en su última línea y, durante el primer semestre, la aalmonera ya suma pérdidas por US$ 20,7 millones. En su última entrega de resultadoo, la compañía observó un deterioro de sus principales indicadores: ingresos, ingresos, Ebitda, pérdidao y márgenes, entre otros. Gutiérrez explica que este escenario escenario responde a que los ingresos de la salmonem se han visto afectados por menores precios, los cuales han caído un 15% en comparación con 2022. Esto ha venido acompañado de un crecimiento de los costos, que ha alcanzado niveles históricos. “Este no ha sido un buen año para la industria”, resume el CFO. Las complejidades del sector no son el único desafio que enfrenta Multi X.
Luego de haber desembolsado desembolsado US$ 120 millones en los últimos dos años para impulsar el crecimiento del negocio e incrementar incrementar su capacidad de siembra en un 30%, los resultados se han visto presionados por el retraso en el aumento de loo volúmenes cosechados. “Hemos enfrentado desafios sanitarios y problemas de peso promedio que han retrasado el crecimiento de los volúmenes y la generación de Ebitda”, explica Gutiérrez.
Durante la primera mitad del año, la salmonera registró niveles de mortalidad superiores al promedio promedio de la industria, y a pesar de que la brecha con el sector “ya se cerró”, Multi X proyecta que este año cosechará 10 mil toneladas por debajo de la mcta de 120 mil a 125 mil toneladas.
Hoy, con un Ebit por kilo 90% menora la mcta, Gutiénezseñalaque”el actual escenario del negocio obliga a exigirle una mayor rentabilidad”. Para lograrlo, el CFO ha delineado una estrategia centrada en la eficiencia operativa, la reducción de gastos y el aumento de la productividad.
En esta linea, recientemente Malti X lanzó el “Proyecto Humboldt”. Humboldt: US$ 49,5 millones en uhorros -Cuáleo son loo puntoo clave del Proyecto Humboldt? -El gran ahorro de Humboldt está concentrado en la operación de cultivo, que es el corazón de nuestro negocio.
Lo interesante de este proyecto es que hemos creado una oficina de proyectos corporativos encargada eaclusivamente eaclusivamente de hacer seguimiento a estas iniciativas, asegurándonos de que los ahorros que hoy están proyectadoo se concreten. -,tQué resultados se esperan? -Estamos apuntando a generar ahorros totales de US$ 49,5 millones en 12 meses, y queremos que sean oooteniblea en el tiempo.
Desde el punto de vista del flujo de caja, en 2024 esperamos ahormo de entre US$20 millones y US$ 24 millones, y en términos de estado de resultadoo, resultadoo, deberian estar entre US$12 milloneoy US$ 14 millones. Cuáleo son las iniciativas más emblemáticas dentro de eoe proyecto? proyecto? Gran parte de las iniciativas provienen del propio equipo. Identificamos Identificamos 149 iniciativas, que se redujeron a 112 y que representan los US$ 49,5 milloneo en ahorros proyectados. Estas van desde acciones acciones simples, como negociaruna licitación con un proveedor, hasta cambiar la estrategia en el uso de recursos. Además, dentro del plan estratégico, estamos incorporando tecnología en nuestra operación.
Esperamos que, a fin de año, el 100% de nuestros centros estén CFO Multi X: “El actual escenario del negocio nos obliga a exigirle una mayor rentabilidad” El gerente de finanzas de la firma salmonera detalla la implementación del nuevo Proyecto Humboldt y explica que hoy el foco está en la eficiencia operativa, la Precio acción* reducción de gastos y el aumento de la productividad, últimos 12 años de Multi X 61,382. "El actual escenario del negocio nos obliga a exigirle una mayor rentabilidad” 1Jq alimentados de forma remota desde Puerto Montt.
Un cambio estructural -cuánto han aumentado los costos en el último tiempo? Desde la pundemia hasta la fecha, los costos han crecido un 30%. Esto se debe principalmente a que el alimento para loo peces, que representa más de la mitad de los gastos de la compañía, llegó a subir más de un 60%. Además, las presiones inflacionarias han incrementado los costos de todos los servicios asociados.
De todas formas, aunque sabemos que estos no volverán a los niveles prepandemia, prepandemia, estamos observando una tendencia a la baja. -áY por el lado del precio? -También hubo un cambio estructural estructural en los precios. Sin embargo, al compararlos con el aumento de costos, los precios están débiles. Ingresos USE millones Eh 2015 -La industria ha aido protagonista de discusiones politicas. ¿Cómo afecta eso la posibilidad de crecer con nuevas concesiones? -Actualmentu, el crecimiento está limitado. Sin nsesas coocesinoes, la industria crecerá entre un 0% un 3% al año, yese crecimiento orgánico depeoderá enclusivameete de un buen reedimients productivo en las concesiones eoistentes. Esperamos que las discusiones entorno alo regulación cootinúeo mejorando en el futuro, lo que nos permitirla retomar una senda de crecimiento sasteoible.
De todos forman, es importante destacar que el diálogo regulutorio ha avanzade, la ioduotriu ha ganade pmtagoniomo al encenderse so releeancia para el desarrollo del sur de Chile. ¿Cree que las restricciones actuales son excesivas? -Sl, son escesivas. Si comparamos con Noruega, 1amgulación en Chile es más estricta. En otras palabras, neo encantaria tener una regulación como la de Noruega.
La presión se debe, en parte, a que Noruega ha oido afectada por mayores temperaturas, lo que provocó una cosecha temprana y un aumento de la oferta, vendiendo salmón a un precio máo bajo. chile ha sufrido el impacto, ya que, mientras la oferta nacional ha caldo un 8%, el precio no ha logrado repuntar como históricamente lo hacia en esas situaciones. -cómo ha evolucionado el oc112 gocio? -Hace cinco años, el “punto de equilibrio” a nivel de Ebit estaba en torno a los US$ 5,3 por kilo wte medida estandar de la industriaindustria1US$ 4 por libral, y hoy ronda los US$ 7,4 1US$ 5,6 por libra). La actual situación de altos costoo ha provocado que Multi x registre un Ebit unitario por kilo de US$ 0,16, cuando el objetivo de corto plazo es alcanzar un Ebit superiora 10,3 US$1 por kilo. -Cuándo lo lograrán? -Deberiamoscomenzara veruna recuperación sostenida a partir del primer trimestre del próximo año, con buenos niveles de precios y costos siguiendo la tendencia a la baja.
Una deuda en línea con lo proyectado 010 El ratio de deuda financiera a Ebitda 16,1 vecesj se hu disparado en un 300% durante el último año. ¿cómo planean enfrentar el deterioro deterioro de sun indicadores? -El problema no radica en el nivel de deuda, sino en los bajoo niveles de Ebitda que estamos generando. 2024 Poreoo, con el Proyecto Humboldt, nos enfocamos en reducir nuestros gastos para aumentar el Ebitda.
Proyectamos que podremos desapalancarla desapalancarla compañía a principios del -La SMA formiuló en julio un cargo “gravisimo” contra Multi X, acusándola de producción en exceso en cinco ciclos productivos en el centro de engorda Cholga. ¿Cómo lo ven? -Operumos esa concesión busándonos en autorizaciones, autorizaciones, can la reafirmación de las miomas autoridades autoridades de que el centro de Cholga tenia una capacidad de produccián de 6.880 toneladas. Sin embargo, de maoera inesperadu, la SMA emitió un informe que contradice la interpretación de la capacidad productiva productiva ylas fiscalizaciones anterieres. Por lo tanto, formuló cargos por sobreproducción. Ante esto, Multi X presentó un plan de cumplimiento que está pendien te de aprobación por parte de la SMA.
Esperamos que, de aprobarse, podamos compensar; no obstante, a, largo plazo, esto ne deberia generar Lii un impacto negatino significatino en la compuñia. próximo año, mientras que a principioo principioo de 2026 ya podriamos estar considerando un refinanciamiento de la deuda a largo plazo.
De todas formas, al observar el indicador de deuda financiera neta en relación con nuestra producción, seguimos dentro de nuestros parámetros. -Se arrepienten de haber invertido invertido US$ 120 milloneo para expandir el tamaño del negocio? -No, solo ha habido un atraso en la cosecha de ese pescado, pero lo vamos a cosechar y recuperaremoo los niveles de endeudamiento que teníamos. No tengo ninguna duda de eso, y asilo hemoo discutido constantemente con los bancos. La deuda que tenemos hoy en día nos quedará pequeña en comparación comparación con la generación de Ebitda proyectada.
La firmeza de EEUU y la promesa de China -Actualmente, EEUU repreoenta el 60% de lasventuu de lacompañia. ¿Por qué ocurre esto? -Porun tema de costos logísticos, es mucho más eficiente y competitivo competitivo para las compañiao chilenas llegar a Estados Unidos, mientras que para las salmoneras noruegan es más conveniente abastecer a la Unión Europea. -El segundo mercado más importante importante es erasil 111%). ¿En qué se diferencia con EEUU? En erasil, los compradores llegan con sus camiones y les vendemos el salmón entero. En cambio, en Eotados Eotados Unidoo enviamos el producto fresco por vía aérea, ya que es un mercado mucho más deusrrollado y profundo en cuanto al consumo de salmón. Allí, el salmón entero no es el producto principal, sino que non los filetes, un producto de valor agregado que va directo al consumidor.
Esta oportunidad la identificamos durante la pandemia, y desde entoncen hemos trazado una estrategia de “descomoditizar” la industria del salmón, enfocándonoo más en productos de valor agregado. -Hay una concentración de mercados? -No, porque Eotadoo Unidos es un país tan grande y con gustos tan diversos que la diversificación la vemos por estado, tipo de producto yclientes.
En ese sentido, tenemos un abanico amplio de clientes, y ninguno representa más del 5% de las uentas de la compañía. -En los próoimos años, ¿se esperan esperan cambios en la distribución geográfica de las ventas? -No deberia cambiar mucho. Sin embargo, siempre está la promesa del mercado chino. Hubo un peak previo a la pandemia, pero después de eso el mercado se apagó completamente. completamente. O 005,9 207,01 02 la. 224,285 13 I\k.ue. aa, , 12.2221. *2. 1j___ 1 ou 2024 Utilidadu US$ millones 11111 iiliiiii. III -I Ebit/kg 7.. III.. ms nueeaa ía ruaname “La industria crecerá entre un 0% y 3% al año”.