Autor: POR SOFÍA FUENTES

Inteligencia artificial y telecomunicaciones: los protagonistas de M&A 2025, segun Deloitte
Inteligencia artificial y telecomunicaciones: los protagonistas de M&A 2025, segun Deloitte La baja de tasas, el tipo de cambio alto y la reactivación de transacciones pendientes son algunos de los factores que dinamizarán el mercado de fusiones y adquisiciones en Chile este año. POR SOFÍA FUENTES Las fusiones y adquisiciones (MEA por su sigla en inglés) en Chile cerraron 2024 con signos de reactivación, luego de dos años de baja en las transacciones. Según datos de Deloitte, hasta diciembre del año pasado, se contabilizaron 133 operaciones locales, con el sector consumo liderando la actividad. De acuerdo con el socio líder de M8. A de Deloitte, José Campos, diciembre mostró un repunte en el interés de inversionistas norteamericanos, impulsado porlla baja en tasas de interés y el alto tipo de cambio.
Para 2025, proyectó una mayor actividad en operaciones, con un fuerte im= pulso en sectores como telecomunicaciones, energía e inteligencia artificial (IA), donde las grandes empresas buscarán crecer mediante adquisiciones estratégicas. ¿Cuál es su análisis del negocio de MZA en 2024? Entre 2023 y 2024 se observó una baja conside= rable de transacciones si se compara con 2021 y 2022, considerando que, en esos años, debido al Covid-19, se dieron condiciones únicas que provocaron una explosión de MEA. En Chile, las operaciones disminuyeron a la mitad al compararlas con esos años. A pesar de esto, a mediados de diciembre se empezó a reactivar el sector y comenzaron a verse diferentes oportunidades. Porende, creo que en 2025 debiese haber un panorama diferente y más optimista que en los dos años anteriores. anteriores. Tipo de cambio = ¿ Qué factores respaldarían esta alza? JULIO CASTRO. CASTRO. los protagonistas e MEA 2025, segun Deloitte Lo explico por cuatro factores, principalmente locales, aunque algunos también tienen impacto global. Primero, la baja de tasas deinterés en los países G-10, excepto Japón, junto con la desaceleración dela inflación, han reducido las restricciones de capital. Esto ha abaratado el financiamiento para adquisiciones, algo que también hemos visto en Chile con la baja de tasas del Banco Central. En segundo lugar, el tipo de cambio alto beneficia a los vendedores chilenos, ya que recibir pagos en dólares se vuelve más atractivo. Si hoy vendes un activo y te pagan en dólares, el retorno es mayor que cuando el tipo de cambio está bajo. Tercero, la incertidumbre geopolítica y económica ha generado un retraso en la toma de decisiones de inver sión, acumulando un pipeline de transacciones que ahora comienza a materializarse. Porúltimo, muchasempresas buscan fusiones no solo para ampliar su presencia, sino también para consolidar su negocio. En Sudamérica, Chile destaca como un mercado estable y competitivo, con compañías que lideran sus operaciones regionales desde el país y concentran entre el 60% y 80% de sus ventas en la región. Chile: el país más atractivo de la región ¿ Se podría decir que Chile hoy es el país más atractivo de Latinoamérica? Anivel latinoamericano es el más atractivo, pero no esal que llega más inversión. También hay un tema de tamaño, porque tenemos a México y Brasil. Pero, anivel región, existe una estabilidad de inversión en Chile. Todos los últimos presidentes han sido deizquierda y después de derecha, y así sucesivamente.
Entonces, eso hace que sea un país súper conservador en ese sentido. ¿Se está dando una tendencia de chilenos comprando empresas cuyo controlador tiene la misma nacionalidad? -Sí, un ejemplo es Bicecorp comprando Security, pero no es tanto el volumen.
Sigue siendo mucho más relevante la compra del extranjero en Chile, pero sí hay una tendencia de muchos actores chilenos comprando afuera. = ¿ Qué deals proyecta para este año? Hay transacciones que a veces no son públicas y que están muy relacionadas con el tema de inteligencia artificial, robótica y todas estas áreas anexas. Se está dando mucho que empresas grandes adquieren firmas mucho más pequeñas especializadas en A para no tener que desarrollarlas internamente. Es una tendencia que va a continuar, ya que en todos los rubros impacta la robótica y la inteligencia artificial, entonces, son deals que se van a dar.
Hay muchas startups pequeñas que se están creando, y debiera haber transacciones ahí. ¿Hay algún sector que vea más atractivo? El rubro de telecomunicaciones va a estar muy movido este año, además de los sectores tradicionales en Chile, como energía. Son tickets menores, pero todo el tema de energías renovables en Chile siempre tiene movimiento.
En base a la experiencia, hago entre 10 y 12 transacciones de este tipo alaño, algunas muy pequeñas y otras más grandes. ¿A su juicio, cuál fue el deal más importante de 2024? La fusión de Bicecorp con Security, porque es una transacción que no se da tanto en el mercado local.
Además, el acuerdo entre Codelco y SQM, a diferencia de otros procesos en que se involucró la asociación público-privada, ha sido llevado a cabo bajo premisas o miradas netamente técnicas y con una visión de futuro, dejando de lado posibles ideologías..