Por qué Brasil se roba las miradas en la nueva apuesta por América Latina
Por qué Brasil se roba las miradas en la nueva apuesta por América Latina POR RENIAMIN PESCIO M¡ entras M¡ entras la guerra comercial de Estados Unidos sigue generando una huida de capitales desde el país del norte, destinos como América Latina han ganado un renovado interés. La depreciación depreciación del dólar, la liquidación de bonos del Tesoro y el derrumbe que sufrió en abril la Bolsa de Nueva York son todos sintomas de cómo el mercado corrió a diversificarse.
Latinoamérica se ha beneficiado, yasi lo demuestran los retornos de sus indices bursátiles: el lPSAchileno lPSAchileno sube 25% este año, el Colcap colombiano 20%, el IPC mexicano 18%, el Bovespa brasileño 14%yel Peru General 8%. Medidos en dólares, dólares, los avances son aún mayores: el IPSA gana 32%, el IPC 27%, el Colcap 27%, el Bovespa 24% y el Peru General 11%. El apetito también se hace ver a través de los flujos de inversión. Desde inicios de año hasta mediados de este mes, la región acumulaba flujos netos positivos de US$ 1.900 millones, superando a todos los emergentes en el monitor de EPFR Global. No sólo América Latina está lejos del foco de la arremetida arancelaria del Presidente Donald Trump, también también la temporada de resultados ha estimulado las compras.
JPMorgan destacó que en BrasiÇ México y Chile las utilidades tuviemn un crecimiento interanual de dos dígitos en el primer primer trimestre, y gran parte de las compañías superó los pronósticos: el 49% en el caso de Brasil, seguido de cerca por e145% en Chile, los dos mayores porcentajes entre los cinco paises antes mencionados.
Los mayores impulsos Morgan Stanley se pronunció a favor de América Latina en su informe estratégico de mitad de año, y declaró que su favorito es Brasil para el cual elevó su recomendación recomendación a “sobreponderar”. En cuanto a sectores, se inclina por energia, infraestructura y real es tate. Entre los temas clave estarian digitalización y nearshoring, que es la realocación de activos a jurisdicciones jurisdicciones estratégicamente más convenientes para EEUU.
“Nos estamos volviendo más 12,41 i 21 MAi. constructivos con respecto a la renta variable latinoamericana, especialmente en lo que se refiere a Brasil, ya que el ajetreado calendario electoral de los próximos 18 meses abre la oportunidad de iniciar un cambio de política muy necesario, especialmente en materia fiscal afirmó el banco estadounidense. MS sostuvo que las acciones brasileñas están baratas, y observó o r 4;1] :Lon;0] Precio-Utilidad de Latinoamérica us. Emergentes e MSCI EMEPGING MAÍ1KET5 e MSCI LATIN AMECA 5.. u, 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 FUENTE RLOGMSEEG.
Por qué Brasil se roba las miradas en la nueva apuesta por América Latina que con un profundo mercado de capitales muy inclinado a renta fija (para financiar su alto déficit presupuestario), presupuestario), la asignación a renta variable está en mínimos históricos. 1 caso más atractivo en términos de riesgo-retorno sigue siendo el de Brasil coincidió la head de renta variable variable de Zurich Asset Management, Giovanna Musa, en conversación con Señal DF: “Me atrevería a decir que todo lo negativo ya está incorporado en los precios. La politica fiscal no ha estado tan alineada con lo que el mercado hubiese esperado, y la Selic (tasa del banco central) sigue en niveles muy altos.
Pero también estamos ya acercándonos al final de este proceso de politica monetaria restrictiva, y mirando hacia lo que podría venir el próximo año por las elecciones presidenciales Previamente, Bradesco BBI ya habia elevado a “sobreponderar” su recomendación sobre el país de más de 210 millones de habitantes este mes. “LO mejor aún está por llegar en este excepcionalismo de Latinoamérica, Latinoamérica, publicó la corredora de bolsa brasileña, que prevé una gran rotación sectorial” cd portas de las elecciones de octubre de 2026. A esto suma que los descuentos en renta variable ytipo de cambio serian aprovechados por los capitales que buscan alejarse de EEUU.
Según Musa, “Lula podría tomar medidas populistas, contrarias a los objetivos fiscales”, pero “nuestro escenario base es que el Gobierno debiese continuar buscando medidas medidas para alinearse con el marco fiscal, porque si no se cumplen los objetivos de este año, el presu puesto del próximo se reduce considerablemente, considerablemente, y ningún Gobierno quiere llegar a un año electoral con recortes presupuestarios. El riesgo pais, medido a través de los EMBI de JPMorgan, no tardó en moderarse o en varios casos incluso revertirse después del salto de abril por los aranceles recíprocos de Trump. El EMBI de Brasil acumula una baja de 10% este año, seguido por la caida de 5% del EMBI mexicano. El lugar de Chile Sura lnvestments sitúa a Chile como su opción preferente. “Vemos un retorno de mejor calidad, con fundamentales que acompañan la subida, y todavía con espacio al alza”, dijo el head de estrategia de inversión de Sura, Mauricio Guzmán. “En un escenario donde el mercado global se dé vuelta y volvamos a un episodio de aversión al riesgo por factores externos que siguen latentes-, Chile tendría un rol claramente defensivo dentro de la región. En esa misma categoria incluimos a Perú, precisamente por sus expectativas macro. Vemos a ambos como los mercados de mayor calidad, explicó. Este es su análisis: en años electo ralesellPSAha tenido rendimientos promedio de entre 30% y 40%, dado por una combinación de crecimiento crecimiento de utilidades y expansión de múltiplos. El precioutilidad podría ubicarse sobre las 14 veces en el largo plazo, según el estratega. La cautela frente a Brasil responde a que “nos preocupa el deterioro del contexto macroeconómico, y no vemos vemos una solución sencilla o cercana, explicó Guzmán. “Si comparamos el Brasil de comienzos de 2025 con el actual, no hay mejoras estructurales estructurales ni en el entorno macro ni en las utilidades de las empresas que componen su indice. Sin embargo, el indice está 15% más caro y con un menor descuento”, argumentó.
Musa expresó que “el IPSA se siente un poco topado, pero porotro lado, creo que el primer trimestre efe 1. Üu MILLONES de flujos netos han ingresado a Latinoamérica desde inicios de año hasta mediados de este mes. fue una sorpresa bastante positiva en términos de resultados corporativos, corporativos, por lo que “no descartamos seguir viendo correcciones al alza en las estimaciones, lo que podría dar soporte a las valorizaciones y al mercado. Y sostuvo que es dificil estar posicionado contra Chile, por lo que al menos mantendría una posición neutral respecto del IPSA. Todo esto ocurre mientras las preocupaciones en torno a la sostenibilidad fiscal estadounidense se han tomado la agenda, desencadenando desencadenando alzas en la tasas del Tesoro. “Si eso gen era un nuevo episodio de aversión al riesgo, inevitablemente inevitablemente terminará afectando a Latinoamérica sostuvo Guzmán, recalcando que ese es uno de los escenarios donde Chile jugaria un rol más defensivo. Por su parte, Morgan Stan ley ya vendió el IPSA. “Tomamos utilidades tras la reciente rentabilidad superior de Chile, a pesar del apetito por un cambio de régimen que sugieren los bajos indices de aprobación presidencial informó.
Su precio objetivo sobre el indice chileno es de 10.100 puntos (actualmente (actualmente ronda los 8.350 puntos) hacia la mitad de 2026, con lo que el precio-utilidad pasaria dell, 2a 12,1 veces, mientras que las utilidades utilidades en dólares crecerian 13% en 2026 y 4% en 2027, según los cálculos de MS. 0 350, D 301,0 218,5 153, D 122,0 Precio-Utilidad de Índices Latinoamericanos e BOVESPA (BRASILj a IPC (MÉXICO) COLCAP (COLOMOjAI e PERU GENERAL (PERÚ) e IPSA (CHILEJ 22 19 16 12,21 13 11,53 9,42 10 8,3D 7 1,91 4 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 22 MAY. Emerging Markets Bond lndex (EMBI) Puntos base promedio __ BRASIL e MÉXICO COLDMBIA e PERú e CHILE 800 650 500 350 50 2015 2016 2011 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 19 MAS. FUE NTE: R&NCO CENTRAL 0 C1415.