¿Se encienden los costos?
¿ Se encienden los costos? Financiamiento e inversión en la transición energética: _____ ¿ Se encienden los costos? REPORTAJE CENTRAL. ¿Se encienden los costos? as cifras son elocuentes: a febrero de 2026, según datos del Ministerio de Energía, había 125 proyectos proyectos en construcción de centrales centrales de generación, sistemas de almacenamiento de energía (SAE) y líneas de transmisión. Las primeras primeras suman 3.249 MW de capacidad neta y las últimas 1.501 kilómetros. ¿La inversión comprometida? USD 11.261 millones. En Acera, en tanto, destacan que la inversión en generación y SAE, que ingresó en operación durante 2025, alcanzó los USD 4.489 millones, casi 2.000 millones más que el monto del 2024. De ese total, USD 3.695 millones correspondieron correspondieron a ERNC y SAE. Con esos números a la vista, Andrés Salgado, socio de ENC Energy Energy Consultants, plantea que “hoy en Chile sí hay interés por invertir en proyectos de energía eléctrica.
Entonces, ¿cuál es el problema?. Pasa por la capacidad de convertir ese interés en proyectos ejecutados a tiempo, con certeza regulatoria y permisos oportunos”. A su vez, Javier Tapia, director director ejecutivo de la Asociación de Transmisoras de Chile, expresa que “lo más relevante es que existe una cartera muy significativa de proyectos proyectos en desarrollo, lo que con( REPORTAJE CENTRAL -__ AUNQUE EL DESEMBOLSO EN PROYECTOS ERNC, DE ALMACENAMIENTO Y TRANSMISIÓN EN CONSTRUCCIÓN SIGUE AL ALZA, DIVERSOS FACTORES CONDICIONAN SU SOSTENIBILIDAD ECONÓMICA. ¿CUÁLES?. ¿Se encienden los costos? firma la magnitud del desafío de financiamiento, ejecución y coordinación coordinación que enfrenta la transmiSión transmiSión en el contexto de la transición energética”. Modelos financieros Respecto a los modelos financieros financieros que hoy se emplean para solventar las obras de generación y transmisión, el también fundador de ENC expone que “han evolucionado evolucionado y hoy son mucho más exigentes que hace algunos años.
En generación, generación, especialmente en proyectos renovables y de almacenamiento, el financiamiento depende cada vez más de que sus riesgos comerciales estén razonablemente cubiertos, lo que exige una política comercial sólida sólida y una estrategia de contratación bien estructurada con sus clientes libres o regulados”. En relación a los proyectos de transmisión, Tapia comenta que “se financian principalmente a través de esquemas privados, que combinan capital de las propias empresas con financiamiento de largo plazo proveniente proveniente de la banca, el mercado de capitales y, en algunos casos, de instituciones financieras internaciona internaciona les”. Agrega que el marco regulatorio chileno establece mecanismos de remuneración estables y de largo plazo para las obras de transmisión, lo que entrega certidumbre respecto respecto de los ingresos una vez que estas entran en operación y facilita su financiamiento.
Sin embargo, en el caso de las instalaciones existentes, cuya valorización se determina en los procesos tarifarios que impu Isa la CNE, los ajustes que se han ido introduciendo introduciendo en los distintos procesos procesos han generado mayores niveles de incertidumbre respecto de esa valorización. Esto puede incidir en las condiciones de financiamiento”. Como empresa generadora, EDF Power Sol utions Chile fina ncia el desarrollo de sus proyectos de diversas diversas formas.
“Primero, podemos solicitar fondos a nuestra matriz en Francia, para lo cual disponemos de Íf Íf Las compensaciones por impactos ambientales y los costos para acceder a terrenos y de conexión de los proyectos también pueden variar significativamente entre uno y otro”, Angus Blackburn, CFO de EDF Power Solutions Chile. ¿Se encienden los costos? Los proyectos ERNC lideran, por lejos, la inversión en el sector de generación eléctrica en Chile., -. ,.... - REPORTAJE CENTRAL. Y. ¿Se encienden los costos? un presupuesto disponible para iniciativas a nivel mundial. Estos aportes suelen complemen________________ complemen________________ tarse con financiamiento financiamiento de diversos bancos comerciales internacionales internacionales y también de instituciones instituciones financieras multilaterales y de desarrollo”, revela su CFO, Angus Black_____ Black_____ _____ burn. En su calidad de transmisor, el Grupo Saesa cubre los gastos de sus líneas mediante financiamiento corporativo, deuda bancaria y reinversión de flujos operacionales, operacionales, aprovechando el marco regulatorio del sistema eléctrico chileno. “Por esto es tan importante importante que los ingresos se puedan mantener mantener estables y con reglas claras de largo plazo asociadas al servicio de transmisión. Esto permite sostener sostener planes de expansión relevantes para acompañar la transición energética”, energética”, sostiene Kandinsky Dintrans, Dintrans, gerente comercial de Transmisión Transmisión de la compañía. Dificultades y Costos A juicio del ejecutivo de Saesa, en general, el financiamiento está disponible disponible para proyectos de transmisión en Chile por el marco regulatorio estable del sector. “Los principales desafíos suelen estar asociados a incertidumbres en permisos, tramitación tramitación ambiental y complejidad territorial, territorial, factores que pueden afectar los plazos y la estructuración financiera de algunas iniciativas”, afirma.
En la misma línea, Javier Tapia precisa precisa que además de factores como los plazos de tramitación y ejecución, un mayor nivel de incertidumbre en algunas variables regulatorias y económicas económicas “puede traducirse en mayores mayores exigencias o costos de fina nciamiento. nciamiento. En particular, cuando existen dudas respecto de los tiempos efectivos efectivos de desarrollo o de las condiciones condiciones de valorización de las inversiones, los proyectos pueden enfrentar condiciones condiciones financieras más exigentes.
A ello se suman desafíos asociados al encarecimiento de insumos, a la mayor mayor complejidad técnica de las obras y a un contexto internacional que han elevado los costos financieros en los últimos años”. Para Blackburn, “cuando los proyectos proyectos se presentan con modelos de negocio robustos, bajo perfil de riesgo y herramientas para gestionar situaciones complejas, es mucho más JAVIER TAPIA, director ejecutivo de Transmisoras de Chile.
KANDINSKY DINTRANS, gerente comercial de Transmisión del Grupo Saesa. _______. ¿Se encienden los costos? REPORTAJE CENTRAL En la práctica, hoy las instituciones financieras no suelen financiar proyectos que no tengan debidamente apalancadas sus ventas mediante contratos de suministro, típicamente PPA”, Andrés Salgado, socio-fundador de ENC Consultants factible y fácil atraer recursos”. Salgado es tajante: “el financiamiento financiamiento fluye hacia proyectos bien estructurados y castiga los que llegan con incertidumbre comercial, regulatoria o de ejecución”. ¿Qué factores hacen hoy más o menos costosa la implementación implementación de proyectos de generación y transmisión eléctrica? El socio de ENC insiste en mencionar los riesgos comercial y regulatorio, la permisología y, en el caso de las líneas, la obtención de servidumbres, servidumbres, concesiones y permisos territoriales. “El caso de Kimal-Lo Aguirre muestra que incluso proyectos estratégicos con aprobación aprobación ambiental siguen expuestos a una cadena larga de autorizaciones autorizaciones y gestiones posteriores. Eso encarece las obras y posterga beneficios beneficios sistémicos que permitirían ofertar menores precios de energía a los consumidores”, sentencia.
Añade que en tecnologías como la solar, eólica y de almacenamiento almacenamiento “influye cada vez más la necesidad necesidad de incorporar análisis sofisticados sofisticados de despacho, congestión, servicios complementarios y seguridad seguridad del sistema”. Para el CFO de EDF, uno de los factores que puede impactar con -Las centrales solares presentan menos riesgos de mercado por la é radicáción disponible en el norte y prediibilidad.
A. ¿Se encienden los costos? La transmisión requiere inversiones intensivas y de largo plazo, pero es una infraestructura clave para habilitar la transición energética y el crecimiento de la demanda eléctrica”, Kandinsky Dintrans, gerente comercial de Transmisión del Grupo Saesa fuerza los costos de los proyectos “es la gestión de los riesgos de mercado mercado asociados a la variabilidad de los recursos renovables.
En los proyectos proyectos solares este punto no es tan crítico por la excelente radicación disponible en el norte y su predictibilidad, predictibilidad, pero en los eólicos la incertidumbre incertidumbre asociada a la disponibilidad del recurso es mucho mayor, lo que hace necesario tomar medidas de mitigación Çw, ) que impactan la competitividad competitividad de los 1. ud ANDRÉS SALGADO, proyectos -fundadordeENC Dintrans, en Consultants. tanto, expone que el costo de implementación implementación de una obra de transmisión transmisión “depende “depende de múltiples ANGUSBLACKBURN, variables, entre CFO de EDF Power Solutions Chile. ellas las condiciones condiciones geográficas, geográficas, exigencias ambientales, acceso a servidumbres, costos de materiales y soluciones constructivas constructivas específicas”. Aludiendo también a diversos factores, Tapia manifiesta que en los costos y plazos de desarrollo de los proyectos de transmisión incide, de manera importante, su complejidad territorial, ambiental y técnica.
Agrega: Agrega: “Los procesos de evaluación ambiental, la obtención de permisos permisos sectoriales y el relacionamiento temprano con comunidades son elementos clave que pueden influir significativamente en los tiempos de desarrollo y, por esa vía, en los costos costos de los proyectos y en sus condiciones condiciones de financiamiento”. Diferencias de inversión Sobre si es frecuente que haya diferencias entre la inversión proyectada proyectada y la que finalmente se realiza, realiza, el ejecutivo del Grupo Saesa indica que “en general, esta se mantiene mantiene dentro de lo planificado.
Sin embargo, es posible que algún pro. ¿Se encienden los costos? Terreno donde EDF construirá el parque eólico Fénix, cuya RCA obtuvo recientemente. f f Las obras de transmisión requieren inversiones de gran escala y su recuperación es de largo plazo, por lo que la estabilidad regulatoria y la certeza en los procesos de desarrollo son claves para facilitar su financiamiento”, Javier Tapia director ejecutivo de Transmisoras de Chile yecto pueda requerir algunos ajustes por modificaciones de ingeniería o condiciones constructivas”. Coincidente es la opinión de Blackburn, Blackburn, quien especifica que “dado que los proyectos se cierran con acuerdos vinculantes para la mayor parte de las partidas de costos, y que se presupuestan márgenes razonables razonables por conceptos de contingencias! sobrecostos, los desvíos respecto de la inversión proyectada no suelen ser significativos”. Salgado, en cambio, subraya que esas diferencias pueden ser ¡ mportantes, ¡mportantes, siendo hoy probablemente más frecuentes que antes.
“La principal razón es que entre la etapa de evaluación evaluación económica inicial y la ejecución ejecución efectiva aparecen desvíos por permisos, judicialización, cambios de trazado, exigencias adicionales, servidumbres, servidumbres, cronogramas ambientales, disponibilidad de equipos y variacio nes de costos financieros”. Javier Tapia complementa: “En proyectos de infraestructura de gran escala como los de transmisión eléctrica eléctrica es habitual que existan ese tipo de diferencias de costos. Pueden incidir incidir factores como los plazos de tramitación, tramitación, la obtención de permisos, las condiciones de ejecución de las obras y el contexto económico”. t_* 11 ______ -. -i.