¿Esta barata la acción de Entel? Competencia y 5G golpean su desempeño bursátil
¿ Esta barata la acción de Entel? Competencia y 5G golpean su desempeño bursátil ¿ Está ANÁLISIS FORENSE Competencia y 5G desempeño bursátíl En general los analistas destacan que el múltiplo EV/Ebitda de la operadora está por debajo de lo que marca su registro histórico y empresas comparables. Sin embargo, no todos recomiendan comprar la acción. POR BENJAMN PESCIO La La reorganización ¡ udicaI de WOM desencadenó un repunte de Entel en la bolsa chilena1 pero este no duró. En general, el mercado está a la espera de nuevas señales para presionar el botón de compra, pero para algunos ya es el momento de entrar a la empresa de telecomunicaciones. Con una baja de 8% {y de 13% con divídendosj en los últimos 12 meses, Entel es del puñado de acciones del S&P IPSA que aún registra un desempeño negativo en ese lapso. Mientras el indicador vio hace poco un máximo hTstórico, Enteltendría que subir más de 50% para alcanzar su récord de $ 4.310 visto en 2013. Y medido en dólares, triplicar su precio. Lafirma controlada porlosgrupos Matte, Fernández León y Hurtado Vicuña fue aplaudida por los inver sionistas en 2023, cuando vendió data centers y fibra óptica troncal para centrarse en los clientes. Hoy en día debe incurrfren importantes gastas para hacerse parte de la transformación 50, en una industria nacional altamente competitiva. Baja valoración Vantrust Capital ha conservado a Entel en sus toppicks, aludiendo a una “exitosa estrategTa de alivia namiento progresivo de activos, que retribuirá a los accionistasu.
Destaca una mejora en a “perspec tWa de márgenes” y TMvaloraciones atractivas”. “En febrero, Entel subió los precios de íos planes a los clientes nuevos, y la idea es que en julio se suban para los clientes antiguos. Esto es evi dencia concreta de que los precios comienzan a normalizarse, en una estructura donde la competencia feroz ya habría terminado”, dJjo a Señal DF el gerente de estrategia de Vantrust, Germán Serrano. Aunque con una mirada más restrictkia sobre la capacidad de subir los precios, Credicorp Capftal igualmente mantuvo a Ent& en su portafolio selecto. La buena noticia es que la acción transa a múltiplos de valorización que dejan espacio para una apreciación adícianal rescataron los analistas de Credicorp, Rodrigo Godoy y Claudia Raggio.
Quienes destacan sus valoraciones, ponen los ojos en el valor empresari& sobre el Ebitda [EV/ Ebitda). En el caso de Entel ronda actualmente las4,2 veces, frente a un promedio de de 4,9 en los últimos cinco años. Además, la cifra está actualmente por debajo de las 4,8 veces que marcan en promedio las empresas comparables. Cuota deWOM También hay optimismo en MBI. “La acción sigue teniendo potencial, 4,81 19JUN. 2024 2021+ FUENTE: BLOOMR ERG toda vez que ha ido consolidando su posición en Perú y en ChUe. Tiene un mejor escenario que hace un par de años, debido a que uno de sus competidores IWOM) está en pleno Capitulo 11. Ahora bien, es importante tener presente que por la naturaleza de la empresa, está expuestaa desembolsaraltos niveles de Capex sostuvo el analIsta de renta varJable de MBI Corredores de Bolsa, Horacio Herrera. L. a competencia es aqui un asunto serio. Incluyendo a WOM, en Chile existen cuatro operadores de ser vicios de telefonía móvil, cuando el promedio de los paises OCDE es de 32. La reorganización de WOM desató un brote de entusiasmo por Entel: entre finales de marzo y principios de abril, la acción escaló hasta cerrar en máxTnos desde febrero de 2018. Sin embargo, este avance ya se esfumó. Al mostrar sorpresivas pérdidas de unos $ 20.400 millones, los resultados del primer trimestre influyeron en la merma del a petito. Serrano puntualizó que es necesario tomar en cuenta el factor conta ble de provisión de impuesto por revaloración de activos peruanos en dólares. El ejecutivo señaló además que “la ofetta de valor de Entel. centrada de forma importante en el servicio de calidad, está capturando nuevos clientes donde WOM dejó de crecer.
Eso para nosotros habla de que la velocidad del proceso de reorga50% reorga50% tendría que subir la acción de Entel para alcanzar su máximo histórico, logrado en 2013 Medida en dólares, tendria que triplicar su precio actual. nización industrial no estan lenta como algunos pien san Los ciesíncentivos “Aunque vemos las diflcuftades financieras de WOM como una fuente potencial de mejora competitiva competitiva a largo plazo para el sector, que podría impulsarel margen [lujo de caja libre operacional de Entel en Chile, no recomendamos a los inversionistas comprar Entel ahora, ya que este proceso podría tardar mucho tiempo en materializarse, dijeron Marcelo Santos y Jessica Mehler de JPMorgan. Su tesis de inversión: Somos neutrales en Entel. Por un lado, cotiza a múítiplos EV/Ebitda muy bajos.
Por otro lado, la empresa tiene elevados gastos de capital en Chile, mientras que los márgenes han estado sometidos a presión recientemente, lo que mantiene la generación de flujo de caja libre bajopre&ónyconduce a un múltiplo EV/flujo de caja libre operacional sustancialmente superioral de sus homólogos. En un ampliodiagnóstico que BTG Pactual publicó en enero, reconoció ventajas en Entel.
De hecho, calificó a la compañía como la mejor casa en un mal barrio”. Resaltó que la acción está barata en relación con la historia y con sus homólogas latinoamericanas, pero concluyó que el caso de inversión no es atractivo”! aludiendo, entre otros factores, al capex o inversión.
O barata la su de acción golpean Entel? Múltiplo Valor de Empresa 1 Ebitda 1 e PROMEDIO IDE EMPRESAS COMPARABLES ENTEL a 7 6 9. --. 4 3.2019 2020 2021 2022 2023 E E MPRESA NACIONAl.
DE COMUN 1 CACIONES 1 PTOMED1O MÓVILDE 200 DÍAS PRECIO Acción de Entel 3500.. 3250 3000 2 7S0 2500 2.900 J j A 5 0 N D E F M 1k M 2023 2024 FUENTE; BLOOMBERG -ja Indicadores q 2 1 Máx. 52 Semanas 3.697 $ 2 0. 400 Mín. S2Semanas 2.800 MILLONES Beta 2Años 0,62 aproximadamente P/UfwdI2M 647 fueron laspérdidas RetornoEsperado 21% de Entel en el primer MarketCap (US$ MM} 943 trimestre..