Autor: POR CRISTÓBAL MUÑOZ

Falcom y su primer fondo inmobiliario: "Las señales del mercado sustentan una tesis de recuperación de largo plazo"
Falcom y su primer fondo inmobiliario: "Las señales del mercado sustentan una tesis de recuperación de largo plazo" El segmento de oficinas continúa reencantando a los grandes inversionistas locales tras superar la crisis provocada por la pandemia, marcada por bajos niveles de ocupación y demanda. El renovado interés, en tanto, se está canalizando a través de la industria de fondos. Tras cinco años de iniciar su área de inversiones inmobiliarias -principalmente centrada en Estados Unidos-, la gestora Falcom lanzó su primer vehículo en Chile dedicado a la renta comercial, industrial y de oficinas.
Bajo el nombre de "Falcom Renta Inmobiliaria", comenzó sus operaciones a mediados de enero y se estrenó con la compra de parte de un edificio de oficinas del sector oriente de la capital. "Siempre tuvimos como objetivo estratégico poder ofrecerles a nuestros clientes un fondo de renta, porque es una clase de activos que es muy atractiva para inversionistas de largo plazo", dijo en conversación con DF el codirector de real estate de Falcom, Juan Eduardo Ferrer. Pese al interés, tanto el estallido social como el Covid-19 entorpecieron el ingreso de la firma a la clase de activos.
Sin embargo, "el año pasado empezamos a ver que estaba viniendo un cambio de escenario", apuntó Ferrer. "Por un lado, vimos la normalización gradual de los mercados más líquidos, como son el tipo de cambio y las tasas de interés, y, por otro, empezamos a detectar TAMARA SILVA D. que los clientes de más largo plazo -como las compañías de segurosestaban empezando a cambiar la mirada" y poner sus fichas en el sector, destacó el ejecutivo.
Dichas señales, añadió, "sustentan una tesis de recuperación de largo plazo para la inversión en renta inmobiliaria, lo que finalmente nos motivó a estructurar esta estrategia y entrar en este segmento en el que siempre habíamos querido estar". El pulso de los inversionistas lo comenzaron a palpar a principios del año pasado, con los primeros acercamientos a las compañías de seguros como potenciales aportantes del fondo.
Tras meses de avances, el fondo inició sus operaciones con las inversiones de tres aseguradoras -entre ellas, Augustar-, que tomaron gran parte del fondo, y una porción menor ocupada por clientes del área de gestión patrimonial de la firma. Edificio Matta Finalmente, el fondo Falcom Renta Inmobiliaria se estrenó a inicios de 2026 con la compra del 25% del edificio Matta, en Nueva Las Condes. Según pudo corroborar DF, parte de las oficinas adquiridas estaban en manos del vehículo "Banchile Rentas Inmobiliarias" de la gestora Banchile Inversiones, que se encuentra en proceso de desinversión.
Si bien Falcom declinó referirse a las contrapartes de la operación, los ejecutivos explicaron la tesis detrás de la primera compra del fondo. "Quisimos partir con algo que no ha sufrido tanto la crisis de oficinas, que son la clase A o similares", explicó el también codirector de real estate de Falcom, Juan Luis Díaz.
En esta línea, aseguró que conocían de cerca el activo, mientras que "su historia de comportamiento fue muy buena durante la pandemia". "Durante la crisis hubo vacancia, pero a los tres meses o máximo seis meses, los volvía a colocar a cánones de arriendo razonables", detalló Díaz.
En total, en su inversión inicial el vehículo compró activos por UF 500 mil. "Al final es un activo y un sector que es súper corporativo, los arrendatarios son empresas grandes, súper estables, y, en el fondo, las rentabilidades son razonables", complemento Ferrer.
Nuevas compras Con una duración de 15 años, el 25% de Matta no es la única inversión que buscará tener el fondo. "Parte con solo un activo, pero tenemos un mandato de crecer por parte de los inversionistas institucionales, para que sea un fondo diversificado y con distintos tipos de activos", afirmó Díaz.
Ferrer añadió que "el mandato es buscar los mejores activos inmobiliarios para renta, no cerramos el fondo a nada específico". "Tampoco estamos apostando a grandes plusvalías, ya que es un fondo que busca dar un retorno por dividendos razonable, con estabilidad en el tiempo. No compraremos activos a cap rates (tasa que estima rentabilidad anual) muy altos o con riesgo", aclaró Díaz.
Las principales oportunidades, en tanto, las ven en las oficinas clase A y locales comerciales. "Venimos de años complejos, lo que ha generado ajustes relevantes en los precios, y ahí se están abriendo espacios atractivos para invertir", destacó Ferrer. Si bien aún no han presentado nuevas oportunidades a los aportantes, aseguraron estar trabajando en potenciales adquisiciones. "Hay un pipeline y estamos revisando dos o tres proyectos, pensando ya en hacer una oferta", adelantó Díaz.
Juntar activos La estrategia también contempla apostar por activos que "por tamaño, complejidad, estructura, quizás no le hace sentido a nuestros aportantes invertir de manera directa, pero sí encajan dentro de un fondo de inversión" para ellos, señaló Ferrer. "Pueden ser activos chicos o grandes, pero la estrategia es encontrar más de este tipo de oportunidades, agrupar activos con características similares, estructurarlos de manera eficiente y trabajar activamente en su gestión para agregar valor en el largo plazo", concluyó. "Empezamos a detectar que los clientes de más largo plazo, como son las compañías de seguros, estaban empezando a cambiar la mirada" sobre la renta Inmobiliaria. Autor: POR CRISTÓBAL MUÑOZ.
El vehículo inaugural de la gestora en el segmento de renta adquirió el 25% del edificio Matta, en Nueva Las Condes. "Empezamos a detectar que los clientes de más largo plazo, como son las compañías de seguros, estaban empezando a cambiar la mirada" sobre la renta Inmobiliaria. Los codirectores de real estate de la gestora de fondos Falcom, Juan Luis Díaz (izq. ) y Juan Eduardo Ferrer (der.).