“Esto puede significar una pérdida de hegemonia financiera relevante para EEUU”
“Esto puede significar una pérdida de hegemonia financiera relevante para EEUU” El presidente del Depósito Central de Valores señala que la pérdida de confianza en el principal mercado financiero constituye un daño aún no dimensionado, que socava uno de los atributos más destacados de EEUU para la humanidacL Pte Feasasco riOGiAas Sjrprend. nt. Sjrprend. nt. e Inesperado son los CalifiCativOs con que el pr. sid. nte del Deposito Central de Valores y de ia Taletón. Guillermo Tagle, describe lo que está ocurriendo en los mercados financieros.
InpmsdÓol ConseConaritivo ConseConaritivo pera el Mercado de Ceplalesdel Ministono de Hacienda durante los dos gobiernos deSebasdenPeray ft, evlceprend. nta en arribos pedodes pedodes de 4chdle Bachelat. arasliza el esceruelo econánhico global que ha de$do congelados a los analistas. iJevábamos mucho tiempo con un mercado flnancteto relativamente relativamente poaltlvo en u mundo, y una volatilidad y corrección de tal en vergadiza no estabas dentro de les expectativas. En entrevista con Sal DF. Te señala que la politica arancelaria de Donald trump lnlci6 un desequilIbrIo desequilIbrIo en la economia global. “COmo decantas esto? ¿ Quiénes son los afectados y los ganadores? Son preguntas casi imposibles de responder. ya que estamos viviesdo una sllueción caótica e inesperada para el mundoflooncieroy, por ende. difici de anallzx.
Volatilidad: el nuevo protagonista de WaII Street El miércoles de esta semana, el Indice VIX la volatilidad Impilcita del S&P 500 cerrÓ en su nivel mas alto desde los itimos 35 anos, solo stçerado durante le crisis financiera de 2008 y la pandemia de 2020.
SI mercado de Estados Unidos. que supuestamente era el mas desarrollado y profundo de todos, empieza a adquirir volatilidades propesde merCad mergentes. lo que provoca un cambio ene! orden de las carteras de inverslon yen la forma de decidir dónde poner la riqueza. detalla.
Tagle agrega que si no se establece establece el orden pronto, esto puede significar una perdida de hegemoru teianciera releiente para EEIJY En hegemonía financiera relevante para EEUU” ese senttió. ma del ripacto que tendrán las tarifas en la actividad económica, señala que el tema más preocupante y permanente es la pérolda de confianza en las regias del JUegO. Ese es el daño que aun no as ha dimenadnado y que socave uno de los mayores atnbutos que ha tenido Estados Unidos para la humanidad. Incluso, en medio de la guerra comercial, el secretario del Tesoro estadounidense. Scott Bessent. alimsó que todo esta sobre la nasas a la hora de rebrar a las empresas dinas de las bolsas estadouniderssea. estadouniderssea.
Segun datos al cierre de marzo, 286 empresas chinas cotizabas en la Bolsa de Nueva York, el Nasdaq y el NVSE American, con ima capitalizacion capitalizacion bureáti conjiasta de USS It bjones Imlilon. s de mlones[ En esa lioea, ,l actuel presIdente dil Depósito Central de Valores Indica que noei razonable que un m. rcado de tal envergadura sea tan vinerable ante las decisiones de politica púbilca, No es sano y as parte de lo que el eqilpo del Presidente Presidente Trswnp tendrá que tener en cuenta ai momento de decide cónso van a estabilizar este proceso que lniclaon ycuóndo lo vena detener ¿ Adiós a los refugios? La inestabilidad del mercado financiero en EEUU se percibió esta semana ante la fuga de los actlvos refugIos eniblemáticos del mercado: los bonos del Tesoro de EEUUyeI dolar.
Duraste los ultimes dlas. los Isveralonistas se enfocaban enfocaban en diveralficar sus portafolios haca monedas fuertes y bonos del tesoro distintas al dOler, mientras que catee iitimoa se tefiian dr roo Ea un problema pera el mundo no tense altinistlvas de mercados de refugio y más grave aCm que CI mercado de refugio empiece a ser un Iugrdonde se tomen deo, ones dlsruptivas que no sigue lógicas de los pnncipios económicos que todo el mlmdo ha predicado y ha tratado de fortalecer en lar ultimas decados Incluso, Tagle senala quela debilidad debilidad del clólary el alza de las tasas del Tesoro de EEUU han generado un escenario paradoilco, ya que isis de las lipótesis era que la pol. tica arancelaria de Trump buscaba el efecto inverso para poder hacer treme al déficit fiscal de EEUU. ¿I4ake Amerlca Great Again? ¿ Como ve el actiar del prea. dente Donald Tnasip? Estados Unidos ha sido el psis de mayor estabilidad, con mayor credrrlento, Lma apeoacicsi notable de su mercado bursatil, atraccion de captalesy menor desempleo en los Ultimos lOanes, por lo que resulta paradójico y extraño el eslogan.
“Esto puede significar una pérdida de hegemonia financiera relevante para EEUU” 1 “Enfrentamos esta crisis con un balance débil” LTiendo LTiendo a pensar que este proceso debe norina]izarse; lo sucedido con la pausa de los aranceles recíprocos es una demostración de que alguien tuvo que presionar al Presidente Trump. Mali. Am. dca GreatAgain.
La idea d. que EEUU ya no pueda seguir subsidiandO al resto del mundo es un argumento que pierde tuerza cuando las personas lo ceNco que desean es Hevar su plata y trabajar en Estados Unidos. f.. j Entonces, que ondnamerita aonea el pala mas potente proponiendo cambiar ese orden deja a todos los analistas en una posición de bicertidumbre respecto al siguiente paso. ¿Cómo entender el plan de Tnimp? Existen sictores e IndustrIas que han liderado latransformaclón del mundo gracias a sue everices tecnológicos y a su masiva generación generación de riqueza, lo eje. sin duda, ha aumentado el poder adqui. rtlvo y mejorado la calklad da vida respecto al resto dei mundo. En ese camino. rwturdanente han existido sectores mas tradicionales que flan perdido comptttMdad y han deteriorado su condición, como la Industria manufacturera intensiva en mano de obra.
En el agregado. claramente Estados Unidos ha sido la economia mas potente y generadora de bien estar del planeta, pero las polticas de Trump se enfocan en proteger a aquelos sectores que resaitaron perdedores en este proceso, ¿Ca es el riesgo? El riesgo de buscar soluciones imponiendo trabas al libre comercio internacional es que el eblie America Great Agaln definitivamente no resulte y. de paso, se deteriore el bienestarde toda la humanidad. terminando con una America que ye no sea Great Ariymore. ¿éI esauiacbasdebs aranceles? aranceles? -Unrra, idocon la menor cantidad posible de fricciones genera mayor bienestar progreso y crecimiento. Mi hçotesis personal es que aqueSos paises que mantengan la libertad económica y la apertura de sus mercados terminar5n en un ciclo de mayor fuerza y competencia respecto a quienes opten por el camino contrario.
En ese sentido. la me1or respuesta es mantenerse consistentes en una politica de R. sp.cto al leipacto en la economía cliSena, ¿cuáles son las Implicancias si as tasas de los bonos del Tesoro de EEUU siguen. alw? El iprob ema que anirenta Chi. es que esta CrisiS global n.. s. ucusitra ersiisidados, sin reservas, con poco cracaniento econtnaco y. por ende, más sxinerabies.
Si. como conseojencu de esta Oisal. las tasas suben. esidentemente lo ueens a pasar md Hoy enfrentamos esta ewenti crisis giobal con tal balanos dobil. 4Quá impacto ve para al mercado de capitales chilenos? En lo. uranos afios. al mercado de captaba chilenos ha ido perdiendo poportancia, mostrando menos liquides liquides y con isa redtstido ruinare de partripes Este se esoilca por un menor crecimiento ecenónaco, meno.
Inv. rsion y una credenta lncertuduniórs pobica y scrial Esta periodo complejo se refleja en la ausencia de salidos a bolsa en los. dtinsts aios y en la escasez da atanentos de capital sugnificatreos en empresas que hOCen oscer En esa sentido, pese a las elaciones que esperenantan esperenantan los mercados muasdiaim. los pmcipeles nesgos locales no estan vinculados a esta contingencla. abo ala falta de dkiamiyno ypartaidisad asociada a factores siternós ¿ Listad qué cree? mayor proporción de tu Inversión -Tiendo a pensar en activos de menor volatilidad. queestaprocesodebe como la renta fija, mientras que normali%arse; lo susi eres leven tienes tiempo para cedido con la pausa recupersrte y. por ende, puedes de los aranceles redasumir riesgos mayores Lo mismo preces es ursa demos ocurre con la exposición a mone tracióndecpae alguien das: si veas vMren Chile, debes tuvo que presionar al contar con una porción relevante presidente Trump. de tu patnmono en pesoschdenos Hoy, ¿a que se y. para protegerle de problemas puede aferrar. l lnlocales, mantener una parte en versionista? moneda extranjera. 1.. 1 Esa es. Es una semana compleja para sir, duda, la recomendación mas quien daba evaluar y tomar decicontundente e importante: estar dones de inversión.
En estos mosiempre invertido en una posición mentes de turbulencia, uno tiene equilibrada entre rIesgo y retorno que detenerse y esperar, porque el error de equivocarse puede ser Pausa a los raIly bursátiles muy grande. especialnente cuando ¿ Cómo ve el S&P 500? observemos indices bursatiles con El crecimiento de la bolsa variaciones del 10% en un solo iba, estadounidense ha sido liderado Enesesentldo, slcuandocomuenza por siete compañias tecnológlun tecnológlun terremoto estás dentro de un cas Nvidia, Apple. MCta, Tesla. edificio, debes evacuar; pero si te Microsoft, GoogieyAmazon. que encuentras en un lugar abierto, es hoy poseen dimensiones monsmejor esperar. truosas.
Su auge se sustento en ¿ Cóm. ,aberdónde estanso. ? las expectativas de crecimiento -Estarbenposiciónadoantesde derivadas de la disrupcióri de sus que empiece la tormenta significa tecnologias sai embargo, flotaba encontrarse en la situacion ajeen el re el cuestionamiento de si cuada en terminos de la relacion sus valorizaciones serian sostenesgo-retomo, sostenesgo-retomo, considerando tu nibles con los flujos futuros, por condición y etapa en la vida. Si lo que, ante la incertidumbre, los estas jubilado, debenas tener una inversionistas prefieren monetizar las ganancias acumuladas en loe últimos años. Respecto al futuro, resulta dlfiCil predecir si vlvWemos en un mundo dominado por estas crenpañlas o si. en algún momento, se irán desmantelando.
A nivel local, ¿cree que Pego el fin del rslly en el FSA? Elalza de la bolsa local jurante el año se debe a la expectativa de un cambio en el escenario politico a patW del prósilinó año, aconañodo de la previsión de un mayor creci miento económico y dinamismo en la inversion, Además, esta el tema de la reforma de pensiones, la cual probablemente generará un cambio estructural significativo y podria aumentar la presencia de la bolsa chilena en las carteras de los fondas de pensiones.
Bajo el actual escenario, ¿qué Indoserba locales peligran? La des, aeeleracuón da la econom econom i. mundial afecta el dlnemismo con el que creceran las compañias chdenas, y ele se reflerá principalmente principalmente en empresas con mayor liquidez y exposición al comercio internacioruil, como SQM.
En otros sectores, como el retad ola banca, el efecto es nsasindirecto y de menor envergadura, ya que sus negocios operan priqsabeente en mercados domest, cosD apertura y libertad económica, y la jugada más lógica que China, India y Europa le podrian ofrecer a Estados Unidos as no Imponer barreras, La demostración de que la libertad. conónuica genere mas progreso y permita que los mercados mercados financieros funcionan resulta demasiado contundente, y cambiar ese modelo es una utopia dltlcil de sostener en el tiempo. ¿Ve la historie del pila como un ej, viplo? Cuando los paises de América Latina formaron el Mercosur y pu sleron barreras a la Importación. Chile fue catalogado como e1 malo del barrlo por optar por el modelo de economia abierta.
Esa misma estrategia fue la que generó progreso económico en los intimes 30 años y nos distancio del resto de La jugada más lógica que China, India y Europa le podrían ofrecer a Estados Unidos es no imponer barreras. La demostración de que la libertad económica genero más progreso. América Latina.
La clave antes do la tormenta -MIrando hacia adelante, ¿qué escenanos po&ien jaree? -El escenario mas complejo es que esta guerra de tarifas se consolide consolide en la economia global; de ocurrir, habrá una desaceleraclón en le actividad económica, menor creación de riqueza por un tiempo y uno deberla spostar por afrontar ese proceso invirtiendo en activos de menor riesgo y mis estables.
El otro escenario es que se trate de una turbidencia breve que, a su ves, genere oportunidades de inversión para aquellos que no ven razones para que la econornia norteamericana norteamericana ustifique una caida de tal magnitud.