El bull market se niega a parar
El bull market se niega a parar POR MARCELA vtLEZ-PUCKERT Sorpresa Sorpresa tras sorpresa, las acciones estadounidenses han desafiado todas las ad vertencias de riesgo y proyecciones de corrección. Son dos años ya desde el término del último heor morket (mercado bajistal.
Entre enero y mediados de octubre 2022, el S&P500 perdió 25%, en un periodo periodo de aversión al riesgo provocado por las alzas de las tasas de interés de parte de la Reserva Federal en respuesta a la inflación.
Desde su punto más bajo, el 12 de octubre 2022, el S&P500 ha saltado desde los 3.577 puntos a 5.842, un avance de más de 63%. Las alzas han desafiado las perspectivas de recesión para la economía estadou nidense, que dominaron al mercado entre fines de 2023 e inicios de 2024. También han desafiado las advertencias de una corrección, debido a las altas valoraciones. La relación precio/beneficios ajustada cíclicamente ICAPE) del S&P 500 se ubica actualmente en 35,23, muy por encima de su media histórica de entre l6yl7ysuperando niveles vistos previo al término de burbujas accionarias pasadas. Esto ha llevado a que recurren temente haya advertencias de una inminente corrección, especialmente en las acciones tecnológicas. Pero, como afirma René PeragaIb, PeragaIb, director de Wealth Service de Scotiabank, “en los últimos años ha sido mal negocio hacer caso a los pesimistas. Análisis técnicos de diversos bancos apuntan a los 6.000 puntos puntos como la siguiente meta para el S&P500. David Kostin, estratega jefe de renta variable de Goldman Sachs, proyecta que ese es el nivel que tendrá el indice estadounidense hacia fin de año. Hace unas semanas, Kostin y su equipo no anticipaban los 6.000 puntos hasta 2025. Pero reportes de resultados de empresas mejores a los esperados llevaron al equipo de Goldman Sachs a su tercer ajuste al alza para el indice este año. El mercado alcista (buflmor*etj no se detendría. James Reilly, economista economista senior de Capital Economics, proyecta que el S&P500 cerrará 2025 en torno a los 7.000 puntos. Esta proyección implica un alza de tJl11L PUNTOS es la siguiente meta del S&P500 20% desde su nivel actual. Reilly reconoce que es una proyección proyección optimista considerando los riesgos que enfrenta la renta variable estadounidense. Estos incluyen: un repunte de la inflación hacia 2025 debido a un mayor gasto fiscal del próximo Gobierno; una intensificación intensificación de los riesgos geopoliticos (Ucrania, Taiwán, Medio Orientel; y el creciente proteccionismo comercial. Es cierto que los inversionistas parecen confiar en que la renta variable saldrá indemne de estos riesgos, y este optimismo deja mucho margen para la decepción. Pero vemos un camino para que la bolsa estadounidense siga subiendoe, subiendoe, sentencia Reilly. El poder de la lA Ese camino pasa por la Inteligencia Artificial (IAl. Uno de los principales factores detrás del bufímorkethasta ahora es el auge de inversiones en las acciones tecnológicas, especialmente especialmente vinculadas a la fabricación. El bull market se niega a parar de semiconductores, procesadores y modelos de lA. Desde octubre 2022, el Nasdaq ha avanzado 77%, superando el rendimiento del S&P500. Pero también en este último indice, son las acciones tecnológicas las que explican más del 40% de su avance en los últimos dos años. Nvidia principal productora de semiconductores y procesadores para lA es la líder indiscutida del bulI market, con un rendimiento de 1.100% desde octubre 2022. Otra acción destacada es Super Micro Computer (766%), fabricante de servidores de alta capacidad. En conjunto, nueve de las 20 principales principales acciones que han impulsado el mercado alcista pertenecen al sector tecnológico. Blackrock mantiene una posición posición sobreponderada en acciones estadounidenses, basada en una visión positiva de la lA. Es una de sus “convicciones para los próximos próximos 6-12 meses.
“Vemos que el desarrollo y la adopción de la lA crean oportunidades en todos los sectores... Las valoraciones de los beneficiarios de la lA son favorables, ya que las empresas tecnológicas siguen superando las elevadas expectativas expectativas de utilidades. Creemos que el optimismo puede extenderse”, apunta el equipo liderado por Wei Li, directora Global de Estrategias de Inversión de BlackRock lnvestment Institute.
Argumento macro La idea de que estamos al inicio de una revolución de la lA también está en la base de las proyecciones optimistas para la economía estadounidense estadounidense por un próximo salto en su productividad. Según datos de la Encuesta Global McKinsey sobre lA, el 76% de las empresas estadounidenses han iniciado sus transformaciones con el uso de esta tecnologia.
Enun estudio publicado en julio, los economistas senior de la Fed, 30000N0 EFMAM J JASON 2022 2023 Nasdaq Composite 1pts. ) 20000 Dow iones 1pts. ) smc 41000 37000 33000 20000 OND E FMAM Ji AS 2022 2023 Danilo Cascaldi-García y Hyunse ungoh, identificaron una creación récord de nuevas empresas en EEUU, lideradas por firmas de alta tecnología. Aunque reconocen que los pronósticos son difíciles, apuntan a que el reciente auge de la lA justifica el optimismo sobre el futuro crecimiento de la productividad productividad en EEUU.
A largo plazo, este seria un factor que ampliaría la distancia en el ritmo de crecimiento estadounidense y el de otras economias avanzadas, fortaleciendo con ello el atractivo 18.367 1 43.078 ONO EFMAM J JASO 2026 FUENTE. B4.00MOERG de su mercado accionario y las perspectivas para el dólar. En el más corto plazo, las pmyecciones pmyecciones de crecimiento para 2025 han comenzado a revisarse, tras las sorpresas en los reportes recientes.
Cifras de consumo y empleo mejor a las previstas en septiembre, favorecen favorecen un escenario de “aterrizaje suave”, en el que la inflación y la baja de tasas de interés de la Fed se normalicen, en lugar de bajar por una recesión. Oxford Eco nomics es aún más optimista, y proyecta que la economia de EEUU seguirá dando sorpresas sorpresas hacia adelante, de la mano de los márgenes y utilidades de las empresas.
De ahi que mantienen una proyección de 2,5% para el crecimiento de 2025, por encima del consenso de 1,7%. Durante la presentación de sus reportes de resultados la semana pasada, los CEO de jPMorgan, GoIdman GoIdman Sachs, Citi y Morgan Stanley repitieron, unos tras otros, sus halagos halagos a la economia y el consumidor estadounidense. “No importa el nombre del aterrizaje, la economia está bien”, dijo Jan Fraser de Citi. “El consumidoryla economía están en buena formaw, aseguró Ted Pick de Morgan Stanley. Efecto más general Para “The Economist” el mercado accionario de EEUU ese! “rey supremo supremo entre sus pares, principalmente por sus empresas tecnológicas. Sin embargo, ahi reside uno de los puntos de mayor preocupación para los analistas: la alta concentración del mercado. Caidas recientes han mostrado lo susceptible que es el mercado a las variaciones en empresas empresas como Nvidia o Apple. El contraargumento es que las valoraciones de las tecnológicas, aunque altas, se justifica por las perspectivas de la revolución de la lA y los anuncios de inversiones. También se apunta a que la concentración concentración se ha ido reduciendo.
En 2023, el avance del S&P500 fue de 24,5%. Pero si se excluyen las “siete magnificas” fAlphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla) el alza fue de 13%. Este año, la diferencia es de solo cinco puntos, con un avance de 19% de las otras 493 firmas del indice. Hay un repunte importante de otros sectores. El Dow jones subió a un récord por sobre los 43.000 puntos, con un avance de 14% en lo que va del año.
El indice de small caps, Russell 2000, ha subido 13,3% este año y más de 31% en 77% avanza el Nasdaq desde octubre 2022, superando el rendimiento del S&P500.43.000 PUNTOS es el récord al que subió el Dow iones, con un avance de 14% en lo que va del año. los últimos 12 meses. La siguiente prueba para las accionesestadounidenses accionesestadounidenses será la elección presidencial. Por ahora, el mercado está dando mayor probabilidad de un gobierno dividido, con un presidente presidente sin mayo ria en el congreso, lo que limitará el despliegue de sus agendas. Hay temor del impacto inflacionario de medidas como los recortes de impuestos y las tarifas comerciales anunciadas por Donald Trump, o el mayor gasto público de los planes de Kamala Harris. La Re serva Federal podría verse obligada a pausar o, en el peor de los casos, revertir su ciclo de bajas de tasas. Todavia con un escenario base de un Gobierno dividido en la mira, el mercado mantiene sus expectativas de nuevos máximos históricos para las acciones. Los inversionistas, una vez más, parecen dispuestos a desafiar a los pesimistas y confiar en un aterrizaje suave, en la resiliencia de los consumidoresyel potencial de la lA. S&P 500 1pts. ) 6000 SS00 Súen 500 5.4000 o EFMAM j JASO 2024 17500 ismc 12úe.