Colbún sigue con energia: podria rentar casi 30% en bolsa mientras refuerza su expansión
Colbún sigue con energia: podria rentar casi 30% en bolsa mientras refuerza su expansión ANÁLISIS FORENSE 1 Colbún sigue con energía: podría rentar casi 3 0% en bolsa mientras refuerza su expansión La generadora de los Malle financiará la ya aprobada compra de ILAP con recursos propios, pero el momento actual la empuja a tomar nueva deuda para seguir creciendo. “Creemos que el momento para firmar nuevos PPA a largo plazo no podría ser mejor ahora”, publicó ETC Pactual en julio.
POR BENJAMIN PE5CIO No No está en las carteras recomenadadas recomenadadas mensuales, pero la acción de Colbún rentada sobre el promedio del S&P IPSA sise llega a ajustar a los fundamentales de consenso entre los departamentos de estudios.
En medio de la suspensión del proyecto de almacenamiento de energia, llamado Central de Bombeo Paposo, su impacto en el debate público y el remezón que generó en el SEA, no se han visto efectos significativos en la cotización.
“Los impactos en los precios de las acciones del sector eléctrico, debido a noticias sobre proyectos como Paposo, se incrementan considerablemente considerablemente cuando estos ya cuentan con aprobación y Power Purchase Agreement IPPAJ, entre otros aspectos, explicó el analista de estudios corporate & investment banking en Bci Corredor de Bolsa, Francisco Domínguez.
A grandes rasgos, el PPA es un acuerdo de compraventa de energía limpia a largo plazo. ¿Rezago frente a sus pares? Dominadas por Enel Chile, las carteras recomendadas no dejan espacio a la generadora de los Maite. Un botón de muestra es que Credicorp Credicorp Capital rebajó hace poco su recomendación de comprar” a “mantener” la acción de Colbún, con un Precio Objetivo (PO) de $ 150. “Otras empresas eléctricas que se benefician de la hidrología actual y de los bajos precios spot dejarán a Colbún por detrás del impulso del sector”, publicaron los analistas Steffania Mosquera yjuan Becerra.
DestacamosqueColbún notiene un riesgo de exposición al mercado Enel Américas spot, pero aún asi, con la probabilidad probabilidad de un fenómeno de La Niña débil y corto yuna acumulación de nieve superiora la media en Chile, la empresa no parece especialmente atractiva, sentenciaron. Si hay quienes han visto oportunidades oportunidades de compra. Destacó particularmente particularmente la decisión del Norges Bank Government Pension Fund Global de hacerse con unas 200 millones de acciones de Colbún en junio, quedándose con 1,12% de la propiedad de la compañía chilena. Mirada expansiva Colbún está en un proceso de expansión, y los niveles de gasto que ello implica han sido motivo de cautela para algunos. La Fiscalía Nacional Económica Aguas Andinas aprobó en septiembre la adquisición de Inversiones Latin American Power IILAP), una transacción valorada en alrededor de US$ 400 millones.
Si bien Colbún financiará esta compra con recursos propios, según dijo en una respuesta escrita a Señal DF: “En la medida que se concreten nuevas oportunidades de financiamiento, financiamiento, iremos comunicando al mercado el plan asociado, siempre con el compromiso de seguir siendo una compañía grado de inversión internacional”. Aunque nueva deuda se asoma, Colbún es la menos apalancada de las tres generadoras del IPSA que operan en Chile, con 2,06 veces activos sobre patrimonio, versus las 2,57 de Enel Chile y las 2,93 de Engie. Esto, en medio de una caida de las tasas de mercado y de los spreads de las compañías chilenas, reincentiva los financiamientos por crédito. Vistos buenos Hay positivas tesis de inversión sobre Colbún que resaltan este y otros aspectos. Asi, tiene un potencial de retorno de 29% a 12 meses en el compilado de PO de Bloomberg, cuando el promedio lPSAes de 22%. Los PO no son pronósticos, sino estimaciones del “valor justo.
“Envista de las val oraciones actuales, actuales, seguimos siendo compradores, publicó BTG Pactual enjulio, tras los Valorización de Colbun y comparables Celsia IColombia) Los tamaños de las esteras son proporcionales al market cap de cada empresa 13 12 1 1c a 8 2 e 1 7 Colbún Enel Chile 6Engie 5-2 3. 6 Evlibltda fwd 1 2M FUENTLELABDRAC4ÓN PTGPIAEN OstE A DATOS DE OWCMBERL, 1,12 de la propiedad de Colbún está desde junio en manos del Norges Bank Government Pension Fund.
Acción de Colbun 1247 09-10-224 e POMEDI0 MÓVIL DE 200 DiAS e PVECIO 140 1 0 120 110 100 90 o N O 2023 E F M A M J 1 A S o 2024 1 Indicadores FUEWTEHLODMEERG resultados del segundo trimestre. 8 Actualmente, BTG recomienda “comprar” Colbún con un PO de $ 155 por acción. junto con una positiva evaluación sobre el acuerdo para hacerse con ILAP, el equipo liderado por Fernán González proyecta que “de cara a 2026, con todos los PPAadjudicados recientemente en Chile, vemos que Colbún ya tiene todos los contratos en vigory puede que incluso necesite desarrollar un nuevo activo, especialmente especialmente si pretende competir por más contratos”. “Vemos una escasez de energía en el mercado, en medio de todas las dificultades que ha atravesado el sector, y creemos que el momento para firmarnuevos PPAa largo plazo no podría ser mejor ahora”, lanzó. Si bien recomienda “mantener, Scotiabank Global Equity Research marca un PO de $162.
El diagnóstico: múltiplos baratos, pero presión al apalancamiento por capex adicional y/ofusionesyadquisiciones (M&A). El apalancamiento neto debería aumentar a 2,2 veces tras la reducción reducción de efectivo, y considerando la contribución al Ebitda de esos activos de unos US$40 millones. Esperamos que el apalancamiento neto siga aumentando debido al mayor capex del proyecto Horizonte hacia 2024 y 2025, proyectó. El cálculo prosigue: E stimamos un apalancamiento de 2,5 veces para finales de 2024.
Además, el desarrollo desarrollo futuro de nuevos proyectos o los posibles M&A podrían elevar el apalancamiento neto a cerca de 3,5 veces en los próximos dos años”. O Máx. 52 Semanas Mm. 52 Semanas Beta 2 Años EV/Ebitda fwd 12M Retorno Esperado MarketCap 1US$ MM) 142,4 113,0 0,99 5,15 29% 2,235 206 VEL! ES es el apalancamiento de Colbún medido como activos sobre patrimonio, el menor entre sus pares locales..