PORTADA EL MERCURIO (B) CHILE
PORTADA EL MERCURIO (B) CHILE EL MERCURIO ECONOMÍA Y NEGOCIOS www.economiaynegocios.cl X @eyn_elmercurio SANTIAGO DE CHILE, MARTES 7 DE ENERO DE 2025 economaynegociosmercurio. cI Valor($) Lunes 06 38.431 ,55 Dólar observado Martes 07 38.434 ,03 Dólar interbancario Miércoles 08 38.436 ,51 Euro Jueves 09 38.438 ,98 Peso argentino (US$) Viernes 10 38.441 ,45 Bitcoin (US$) Valor Var. (%) 1.010,98 -0,08 Cobre (US$/Libra) 1.015,00 -0,26 Petróleo Brent (US$/Barril) 1.049,71 0,72 Oro (US$/Onza) 1.034,75 -0,24 Celulosa NBSK (US$/Ton. ) 101.884 ,54 3,45 Hierro 62% (US$/Ton. ) A.
DE LA JARA Justo en momentos en que el Gobierno busca con serias dificultades dificultades una mayor repatriación de capitales y la economía local se afianza en un ciclo de estancamiento, estancamiento, un cambio estructural posestallido se consolida: la inversión inversión de losfamily offices chilenos se expande, pero sobre todo en el extranjero.
Pese al complejo y desafiante escenario global, el 66% de portafolios administrados por losfamuy losfamuy offices (FF. 00. ) queda invertido invertido en los mercados internacionales, mientras que solo un 34% se encuentra en Chile, según la décima edición del estudio estudio anual Ameris-”El Mercurio”. Mercurio”. Respecto de la encuesta anterior, la presencia en el extranjero bajó un punto porcentual. Por eso importa la tendencia: en 2020, la participación extranjera representaba un 43%. Desde entonces, la fuga de capitales se aceleró. En 2023 alcanzó su nivel más alto, y aunque dejó de crecer, tampoco se ha revertido. Más bien se ha estabilizado en un nivel elevado.
Desde principios de esta década, década, esas inversiones en el extranjero extranjero han superado constantemente el 50%. Con ese comportamiento, comportamiento, se marca un cambio estructural en las decisiones de asignación de activos, afirma el estudio que en esta ocasión recopiló recopiló las respuestas de 97 family offi ces. Los FF. 00. son gestores de recursos de familias de alto patrimomo. patrimomo.
Las diferencias por tamaño La diversificación geográfica (nacional versus extranjera), en tanto, muestra algunas diferencias diferencias dependiendo del tamaño del F.O. : los más grandes continúan continúan disminuyendo tímidamente tímidamente su exposición a Chile, mientras que los medianos y pequeños pequeños parecieran que no siguen siguen transfiriendo más riqueza al exterior, aumentando la ponderación ponderación en inversiones locales. “Creo que, si bien la tendencia pareciera haber terminado (fuga de capitales), veo poco probable que esos capitales retornen al país”, remarca Martín Figueroa, socio y director comercial de Ameris. En la cuestionada última ventana ventana para la repatriación de capitales capitales desde el exterior, los recursos recursos retornados eran bajos respecto respecto de las proyecciones planteadas planteadas por Hacienda y la Dirección de Presupuestos. En opinión de expertos y parlamentarios, parlamentarios, la menor recaudación pondría presión en caso de no anunciarse nuevas medidas a un nuevo ajuste presupuestario. Trabas estructurales Parte de la baja repatriación de capitales obedecería a trabas estructurales y regulatorias que dificultan la inversión en Chile.
De acuerdo con el estudio, entre entre las principales barreras para invertir en Chile destacan la “permisología” (con un 39% de Campaña y resultado de la elección presidencial y parlamentaria de 2025 las menciones de los FF. 00. ) y la “falta de reglas claras” (30%). “La incertidumbre regulatoria regulatoria y la lentitud de los procesos de aprobación figuran como el principal obstáculo para recuperar recuperar la inversión en Chile. Las demoras demoras en la obtención de permisos permisos para proyectos de inversión generan costos adicionales e incertidumbre incertidumbre en los plazos de ejecución, ejecución, afectando la rentabilidad de los proyectos”, cree Figueroa.
En esa misma línea, se menciona menciona que las demoras en la obtención obtención de permisos para proyectos proyectos de inversión generan costos costos adicionales e incerteza en los plazos de ejecución, afectando la rentabilidad de los proyectos.
El socio de Ameris también resalta resalta los menores incentivos para para la inversión (20%) que implican implican los cambios en el entorno económico y regulatorio, junto con la falta de incentivos claros para la inversión privada.
Las expectativas “Si queremos fomentar la inversión inversión en Chile y poner el foco en el ritmo del crecimiento económico, económico, es fundamental reducir la incertidumbre regulatoria y acelerar los procesos de aproba1% aproba1% Creciente rol del Estado en la economía (impuestos, burocracia, regulación, etc. ) 39% Permisología 30% Falta de reglas claras ción de los proyectos, para así evitar costos adicionales y tener mayor certeza en los plazos de ejecución. En la medida de que haya condiciones favorables en materia económica y regulatoria, regulatoria, la inversión privada en Chile va a empezar a recuperarse”, enfatizó enfatizó Figueroa. El sondeo también abordó el impacto de la política en las decisiones decisiones económicas.
La campaña y los resultados de la elección presidencial y parlamentaria de 2025 se posicionan como el principal principal factor que podría influir positivamente en el mercado chileno, siendo mencionado por un 59% de los encuestados. Esta cifra refleja la expectativa de los FF. 00. de que un desenlace favorable favorable en el ámbito político podría podría generar un entorno más propicio para la inversión y la estabilidad económica.
Más alternativos, menos ASG La encuesta, que fue realizada entre el 11 y el 30 de noviembre de 2024, muestra un creciente interés por los activos alternativos alternativos como clase de inversión preferida preferida por los FF00., tanto a nivel nivel local como internacional. Este Este tipo de activos ha ganado relevancia, relevancia, superando en preferencia a otras clases tradicionales tradicionales como la renta fija y la renta variable. En Chile, los activos alternativos alternativos se consolidan como la opEducación opEducación ción donde más buscan aumentar aumentar su exposición durante el 2025, alcanzando un 29% de las preferencias.
Duplica a la renta a u variable (14%) y supera ampliamente ampliamente a la renta fija (7%). 0% “Los activos alternativos, en Pensiones especial la deuda privada, se consolidan como la opción donde donde los FF. 00. buscan aumentar su exposición durante 2025.
La 37% representan los activos alternati vos en los portfolios locales de los FF. 00.34% prefiere deuda privada en activos alternativos en Chile para 2025.52% optará porprivate equityen activos activos alternativos en el extranjero para 2025.58% piensa que Brasil es el mercado favorito en acciones en América Latina. 98% considera a Estados Unidos su principal destino de inversión en el extranjero. 39% considera la permisoloqía como la principal traba para recuperar la inversión. 98% evalúa como “mala” o “muy mala” la gestión económica del Gobierno. tendencia está impulsada por la búsqueda de mayor diversificación diversificación y protección frente a la yolatilidad de los mercados financieros tradicionales”, dijo Figueroa. Figueroa.
Entre los subsegmentos más preferidos entre los activos alternativos en Chile se encuentran encuentran la deuda privada (34%), seguida de cerca por private equity (32%) e inmobiliario (27%). A nivel internacional, la preferencia preferencia por activos alternativos es aún más pronunciada, alcanzando un 45% en 2025, frente al 34% de la encuesta anterior.
Dentro de esta clase, el priva te equity (52%) lidera las preferencias, preferencias, seguido de deuda privada (20%). A diferencia de años previos, la encuesta refleja una disminución disminución significativa en la relevancia de los criterios ASG (Ambiental, (Ambiental, Social y de Gobernanza) en las decisiones de inversión de los family offices. Este año, solo un 18% de los encuestados afirmó afirmó incorporar los temas ASG en su estrategia, lo que representa una caída respecto al 27% registrado registrado en la medición anterior. La principal razón detrás de esta tendencia, señala el estudio, es la percepción de que la incorporación incorporación de estos criterios conlleva un sacrificio en la rentabilidad rentabilidad de las inversiones.
Bonos corporativos, prioridad en renta fija local Respecto de su inversión en renta fija local, ¿cuál es su instrumento favorito para 2025? Depósitos a plazo 100% 80% 60% 40% 20% 0% Deuda privada y private equity, los activos alternativos preferidos Respecto de su inversión en activos alternativos en Chile, ¿cuál es su instrumento favorito para 2025? Mayoría de los FF00 espera que haya un estancamiento de la ecomomía en 2025 En materia de crecimiento económico, ¿qué espera para el año 2025? Indice Valor Var. (%) Día SP IPSA 6.780,03 1,18 SPCLXIGPA 34.004 ,66 1,08 Dow Jones 42.706 ,56 -0,06 Nasdaq 19.864 ,98 1,24 Bovespa 120.021 ,52 1,26;1] BOLSAS DE VALORES UF MONEDAS MATERIAS PRIMAS;0] B Valor Var. (%) 4,03 2,21 76,20 -0,41 2.636,25 -0,15 1.482,51 -1,13 95,50 -2,05 Con piscina y habitaciones listas: el hotel “fantasma” del aeropuerto de Santiago POR QUÉ NO LO HAN INAUGURADO 1 B 10 Décima edición del estudio anual Ameris-”El Mercurio” Se consolida la tendencia iniciada tras el estallido: el 66% de los portafolios de los f amily offices se invierte en el extranjero “Veo poco probable que esos capitales retornen al país”, remarca el especialista Martín Figueroa. También se reduce el interés por los criterios ASG.
Respecto de su portafolio de inversiones, ¿qué porcentaje de sus activos administrados está en Chile y en el extranjero? 67% 57% Sigue predominando la inversión en el extranjero, El 58% de los encuestados espera un retorno entre 5% y 10% en en el mismo nivel desde 2023 acciones globales, pero más FF00 creen que será menor que 10% ¿ Qué rentabilidad espera para el Índice Global de Acciones (ACWI) en 2025?. Negativa Entre 0% y 5% IHII Entre 5% y 10% Entre 10% y 15% Entre 15% y 20% Más de 20% 58% 67% 43% Chile Extranjero 100% 80% 60% 40% 33% 34% 20% 0% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Un 41% de los encuestados cree que el ¡ PSA rentará entre 5% y 10%, sin observarse cambios con respcto a años anteriores ¿ Qué rentabilidad espera para el S&P IPSA en 2025?. Negativa.
Entre 10% y 15% 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 u Entre 0% y 5% Entre 15% y 20% II Entre 5% y 10% Más de 20% Permisología y falta de reglas claras son las principales trabas para recuperar la inversión en el país ¿ Cuál es la principal traba para recuperar la inversión en Chile? Elija 1 opción 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 5% Sistema tributario complejo 5% Crecientes costos laborales 1 20% Menores incentivos para la inversión Campaña y resultado de la elección presidencial y parlamentaria Activos alternativos duplican el interés de 2025, el principal factor que impactará positivamente por las otras clases de activos A su juicio, ¿cuál de las siguientes variables impactará de manera positiva al ¿ En cuál o cuáles de estas clases de activos en Chile tiene mercado chileno durante 2025? Elija la opción que tendría el mayor impacto. interés de aumentar su participación en 2025? Precio del cobre y otras materias primas 2% Renta II Renta I Activos No incrernentaré inversiones en variable fija alternativos ningun tipo de activos en Chile Estabilidad social en el país 6% Evolución de la inflación 6% Evolución del crecimiento en el país 7% Movimiento de la tasa de 20% política monetaria en Chile Banca continüa liderando las preferencias en acciones Respecto de su inversión en renta variable local (acciones chilenas), ¿cuáles son sus sectores preferidos para 2025? (Elija 3 sectores)*. Banca Le Industrial s commodities Retail a Construcción & Inmobiliario Utilities Consumo FF00 consideran que la seguridad debería ser la principal prioridad del gobierno en 2025 Más allá del tema económico, ¿cuál cree que debería ser la prioridad del Gobierno en 2025? Elija 1 opción. :::r o 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 SiBonos aFondosmoney Deuda corporativos market sector público Deuda privada Venture capital Private equity II Fondo Inmobiliario Hedge funds 1% Otros 78% Un estancamiento 7% Un retroceso 14% Una recuperación 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Fuente Ameris-”El Mercurio”.