Los inversionistas temen que la inflación vuelva. Puede que tengan razón
Los inversionistas temen que la inflación vuelva. Puede que tengan razón Tras alcanzar un máximo en 2022 del 11% interanual, la inflación en el mundo rico ha ido cayendo de forma constante. Hasta ahora. A medida que los bancos centrales reducen las tasas de interés, la inflación general en el mundo rico va subiendo. Pasó del 2,1% en septiembre al 2,5% en diciembre.
El 19 de febrero, Gran Bretaña informó informó de la inflación de enero: un 3% interanual, interanual, frente a un mínimo reciente del 1,7%. La inflación polaca en enero fue del 5,3%, frente al 4,7% del mes anterior. anterior. La inflación alemana cayó al 2,3%, pero todavía estaba por encima del 1,6% alcanzado el verano pasado.
Los precios al consumo estadounidenses aumentaron aumentaron un 3% interanual, frente a un mínimo mínimo reciente del 2,4%. Algunos se preguntan preguntan por qué los bancos centrales recortaron recortaron las tasas antes de que la inflación inflación alcanzara o estuviera por debajo del objetivo, teniendo en cuenta que el crecimiento económico apenas se ha desacelerado. desacelerado. “La inflación es como las cucarachas”, cucarachas”, escribió recientemente John Cochrane, de la Universidad de Stanford. Stanford.
“Cuando solo quedan unas pocas, no es momento de aflojar”. ¿Está el mundo rico a punto de repetir repetir los errores de los años 70? En aquel entonces, los responsables políticos mataron mataron a la mayoría de las cucarachas, pero pero dejaron a unas cuantas de las más resistentes, resistentes, que luego procedieron a reproducirse reproducirse ferozmente. En Estados Unidos, la inflación alcanzó el 12% en 1974, cayó al 5% en 1976 y luego trepó al 15% en 1980. Los bancos centrales centrales no lograron ajustar la política monetaria con la suficiente rapidez para evitar que un shock de los precios del petróleo en 1979 se extendiera a toda la economía. Solo con una enorme recesión a principios de los años 80, que los responsables polfticos diseñaron utilizando una gran cantidad de bórax, finalmente exterminaron la inflación para siempre. Los inversionistas no están seguros de si volverá la inflación alta. Los precios precios del mercado indican que la Reserva Federal implementará una política monetaria monetaria más laxa en el futuro, y que otros bancos centrales seguirán su ejemplo. En las últimas semanas, los rendimientos de los bonos gubernamentales gubernamentales han caído, lo que podría indicar indicar que las preocupaciones sobre la inflación inflación han disminuido.
Por otro lado, un modelo de la sucursal de Cleveland de la Fed sugiere que las expectativas del mercado para la inflación durante el próximo año han aumentado de aproximadamente aproximadamente el 2,2% en septiembre al 2,7% en la actualidad. La confusión refleja un desacuerdo intelectual. Algunos expertos consideran consideran que el reciente aumento de la inflación inflación es un espejismo.
Los estadísticos ajustan los datos para reflejar los acontecimientos acontecimientos que ocurren en un momento particular del año (como los aumentos de precios que muchas tiendas imponen en enero). La pandemia de covid-19, que creó una enorme volatilidad, ha estropeado estropeado estos ajustes estacionales, lo que podría hacer que las lecturas de inflación inflación intermensual en enero y febrero sean más altas que la tasa de inflación “real”. Otros señalan que la inflación general general siempre se dispara, debido a los ___________ precios volátiles de las materias primas. Los economistas economistas del banco Morgan Morgan Stanley consideran que los recientes incendios incendios forestales en California California pueden haber hecho subir temporalmente los precios de los bienes en Estados Unidos. En enero, varios países, incluidos Bélgica y Noruega, Noruega, vieron grandes aumentos en el precio de los alimentos, tal vez vinculados vinculados con las preocupaciones por una guerra comercial. Los banqueros centrales centrales generalmente ignoran estos baches baches al establecer la política monetaria. Sin embargo, no todos están tan tranquilos. tranquilos. Cualesquiera que sean los problemas problemas con el ajuste estacional, no pueden pueden afectar la inflación medida sobre una base interanual, y esta claramente está aumentando. Además, hay evidencia evidencia que sugiere que el mundo rico está experimentando genuinamente más presión inflacionaria.
Alternative Macro Signais, una consultora, pasa millones de artículos de noticias a través de un modelo para construir un “índice de presión presión inflacionaria de noticias”. El índice global, que ha demostrado ser un predictor predictor útil de las cifras oficiales, ha aumentado aumentado marcadamente recientemente, especialmente en Estados Unidos. Los mercados laborales del mundo rico rico también siguen siendo ajustados. La tasa de desempleo de la OCDE ha estado por debajo del 5% durante casi tres años. En un contexto de intensa competencia entre las empresas por conseguir personal, personal, los salarios nominales están aumentando aumentando más de un 4% interanual en las mayores economías. Sin embargo, lamentablemente, lamentablemente, el crecimiento de la productividad productividad es debil. Si los empleadores no pueden distribuir sus mayores costos salariales entre una mayor producción, tienen que trasladarlos a los consumidores consumidores en forma de precios más altos. Encontramos evidencia de que este fenómeno fenómeno está ocurriendo en el sector de los servicios, que abarca desde el asesoramiento asesoramiento financiero hasta la fisioterapia. Los precios de los servicios están aumentando aumentando un 4% interanual en las mayores economías, aproximadamente el doble de la tasa de antes de la pandemia. En los 18 países ricos que han informado de datos datos fiables para enero, la inflación de los servicios ha bajado de su mínimo reciente en 14 de ellos. En Portugal ha subido un punto porcentual. En Estonia, 3,7 puntos. Las autoridades pueden echar más leña al fuego inflacionario. El problema problema no son los banqueros centrales, que deberían poder resistir cualquier llamado llamado de los políticos a bajar las tasas de interés. Son los propios políticos. Donald Trump planea deportar a millones millones de trabajadores indocumentados indocumentados y elevar las barreras arancelarias, lo que haría subir los precios. Los líderes líderes de otros países están aplicando políticas políticas menos extremas, pero aun así podrían avivar la inflación. Alrededor del 40% de los gobiernos del mundo rico están dando a sus economías economías un impulso fiscal este año, medido por el cambio en el déficit presupuestario presupuestario ajustado al ciclo económico. El último último presupuesto de Gran Bretaña aumentó aumentó el gasto en infraestructura, mientras mientras que Italia aprobó recientemente uno que contenía recortes de impuestos. Muchos Muchos gobiernos también tomarán represalias represalias contra Trump imponiendo sus propios aranceles a los productos estadounidenses, estadounidenses, lo que aumentará el precio de las importaciones. En comparación con antes de la pandemia, pandemia, las empresas y los trabajadores pueden reaccionar con más fuerza a estas estas presiones proinflacionarias.
En 2023, un documento publicado por el Banco de Pagos Internacionales, un club de bancos centrales, analizó lo que sucede en “una transición a [un] régimen régimen de alta inflación”, en el que el aumento aumento de precios se convierte en “un punto más focal para los trabajadores y las empresas”. Una vez que las personas personas han experimentado un rápido aumento aumento de precios, les preocupa que vuelva a suceder. Si los trabajadores perciben que la inflación está en marcha, marcha, pueden ser particularmente rápidos rápidos en pedir un aumento salarial. Activen el control de plagas También encontramos señales preocupantes preocupantes a este respecto. Una es el interés interés en la inflación, medida por la búsqueda búsqueda de Google, que es el doble de alta que antes de 2021. Otras razones para preocuparse provienen de las encuestas de consumidores. Aunque la inflación ha caído mucho desde su peak reciente, la gente todavía espera fuertes aumentos aumentos de precios en los próximos meses.
En diciembre, la inflación de la UF estaba estaba por debajo del 3%. Sin embargo, los ciudadanos de la UE esperan que los precios aumenten un 10% en los próximos próximos 12 meses, el doble de lo que esperaban esperaban en la década de 2010. Existe una “brecha de percepción de la inflación” similar en Estados Unidos. La tasa de inflación inflación de Canadá ha sido igual o inferior inferior al 2% desde agosto. Y, sin embargo, los canadienses todavía todavía esperan una inflación del 3% durante durante el próximo año, en comparación con el 2,4% antes de la pandemia. No hace mucho, los banqueros centrales centrales se felicitaban a sí mismos por haber reducido la inflación tan rápidamente. rápidamente. Fue un éxito suficiente para haber compensado el error de haber reaccionado demasiado tarde a los aumentos de precios en primer lugar. Sin embargo, como muchos propietarios propietarios de viviendas saben, las cucarachas cucarachas tienen la desagradable costumbre costumbre de volver. Traducido por El Mercurio Inversiones The Economist Los inversionistas temen que la inflación vuelva.
Puede que tengan razon ¿ Se avecina una repetición de la década de 1970?;1] The Econoinist;0] DERECHOS EXCLUSIVOS Los precios del mercado indican que la Reserva Federal implementará una política monetaria monetaria más laxa en el futuro, y que otros bancos centrales seguirán su ejemplo..