Autor: POR CRISTÓBAL MUÑOZ

Las claves para invertir en India según Aubrey, el socio escocés de LarrainVial
ANDREW DALRYMPLE SOCIO, COFUNDADOR Y CIO DE AUBREY CAPITAL MANAGEMENT allsen@pilastr Las claves para invertir en India según Aubrey, el socio escocés de LarrainVial "Nuestro foco es el consumo y estamos interesados en empresas que ofrecen bienes, servicios, propiedades, automóviles y conveniencia a la gente común", dijo el socio cofundador de la firma.
POR CRISTÓBAL MUÑOZ Dentro del variado mundo de los mercados emergentes, gran parte de la apuesta de la gestora de fondos escocesa Aubrey y su vehículo accionario "Global Emerging Markets" (GEM), se concentra en India. "El mercado que realmente más nos entusiasma es India, donde hemos llegado a tener hasta un 55% del fondo expuesto, lo cual es enorme", reveló a DF el gerente de inversiones y socio cofundador de la firma, Andrew Dalrymple.
Para el también gestor de cartera de GEM, las claves del atractivo de este mercado se encuentran en una sólida historia de crecimiento de la economía y su impacto en la capacien línea con la inflación, alrededor de 5% a 6% al año. Es una narrativa de inversión muy buena y nos va a generar mucho dinero a mediano y largo plazo.
De hecho, ya nos ha generado bastante dinero. -¿Qué empresas tiene el fondo? Tenemos al mayor proveedor de telefonía móvil en India, Bharti Airtel, que tiene un 42% de participación en el mercado y está creciendo en suscriptores alrededor del 10% al año.
Y lo más importante es que el precio promedio de sus suscripciones mensuales también sube consistentemente. - Algunos actores del mercado creen que las valorizaciones en India son muy altas... empeño? - Las valorizaciones alejan a mucha gente. Hay muchos gestores que están subexpuestos y el mercado indio, que ha subido casi un 40% este año, por lo que han perdido una enorme oportunidad de hacer que sus inversionistas ganen mucho dinero.
China con cautela Pese a lo anterior, Dalrymple reveló que en las últimas tres semanas redujeron su exposición a India. ¿La razón? "Con cautela, durante el último mes hemos invertido un poco más de dinero en China", destacó. -¿Son suficientes las medidas - Si estás mirando todo para el anunciadas por el gobierno para "La economía está creciendo alrededor dad de consumo de la población, en próximo trimestre o dos trimestres, que China recupere su atractivo? de 7,5%, la inflación un entorno empresarial dominado sí, probablemente tienes razón, las por actores locales. - ¿ En qué está invirtiendo Aubrey en India? valoraciones están demasiado altas. Nosotros hacemos pronósticos de al menos dos años hacia adelante. - Hasta ahora han sido bastante pequeñas.
Pero lo importante es que son un cambio de política, porque durante los últimos cuatro o cinco - Nuestro fondo está principalEstas son acciones muy caras, pero años, el gobierno en China no ha mente enfocado en el consumo, por lo tanto, estamos interesados en empresas que ofrecen bienes, servicios, propiedades, automóviles y conveniencia a la gente común.
Las personas se están enriqueciendo realmente muy rápido en India. - ¿ Por qué? - La economía está creciendo alrededor de 7,5%, la inflación está razonablemente controlada, el empleo está subiendo muy fuerte y los salarios están expandiéndose la gente simplemente no aprecia la oportunidad a largo plazo. - ¿ Pero se justifican las valorizaciones? - Normalmente el mercado está caro por una muy buena razón y generalmente es que las ganancias están creciendo muy rápido. Además, India es una economía bastante cerrada, es difícil para las empresas extranjeras entrar, y es un mercado muy complicado. - ¿ Cómo se traduce en desbía mostrado ningún interés en el sector privado. Es entusiasmante. - ¿ Dónde están invirtiendo? - No tratamos de hacer nada demasiado complicado, porque la exposición a China es extremadamente limitada.
Cuando los mercados tocan fondo y comienzan a subir de nuevo, las primeras acciones en avanzar son las grandes. - ¿ Cuáles? - Tenemos alrededor de siete está razonablemente controlada, el empleo está subiendo muy fuerte y los salarios momento, que son aproximadamente el 23% del fondo, y son todas empresas que probablemente todo el mundo ha oído de ellas.
Por ejemplo, Alibaba, Tencent (matriz de WeChat), BYD, CTrip (agencia de viajes en línea líder en China), y Medea (electrodomésticos). Fondo conjunto en 2025 Dalrymple cofundó Aubrey en 2006 e inició su fondo "Global Emerging Markets" en 2012, vehículo que acumuló al tercer trimestre US$ 613,5 millones bajo gestión. La gestora escocesa llegó al radar del mercado chileno luego que Larrain Vial adquiriera el 25% de la propiedad de Aubrey durante el primer trimestre de este año. El trabajo en conjunto ya entregó sus primeros frutos. LarrainVial inscribió en Chile un feeder que invertirá directamente en GEM, y esperan lanzar un vehículo de inversión en Asia en conjunto a principios de 2025.
En tanto, el 14 de noviembre seminario de LarrainVial, enfocado en mercados emergentes. -¿Por qué decidieron asociarse con Larrain Vial? están expandiéndose Dalrymple visitará Chile para un en línea con la inflación, alrededor de 5% a 6% al año. Es una narrativa de inversión muy participaciones en China en este buena". - Es mutuamente beneficioso. Encontramos que el esfuerzo de investigación que Larrain Vial puede entregar en acciones de América Latina es muy útil, porque nunca ha sido nuestro fuerte.