PORTADA EL MERCURIO (B) CHILE
PORTADA EL MERCURIO (B) CHILE EL MERCURIO ECONOMÍA Y NEGOCIOS www.economiaynegocios.cl X @eyn_elmercurio SANTIAGO DE CHILE, JUEVES 5 DE MARZO DE 2026 economiayneqociosmercurio. cI;1] BOLSAS DE VALORES;0] Indice Valor Var. (%) Día SP IPSA 10.49746 2,42 SPCLXIGPA 52.845 ,10 2,23 Dow Jones 48.739 ,41 0,49 Nasdaq 22.807 ,48 1,29 Bovespa 185.366 ,44 1,24;1] MONEDAS;0] Valor($) Valor Var. (%) Dólar observado 895,14 -1,23 Dólar interbancario 894,70 -1,65 Euro 1.041,22 -0,90 Peso argentino (US$) 1.401,50 0,86 Bitcoin (US$) 73.286 ,51 -0,07;1] MATERIAS PRIMAS;0] Valor Var. (It) Cobre (US$/Libra) 5,88 1,09 Petróleo Brent (US$/Barril) 82,57 1,44 Oro (US$/Onza) 5.140,36 1,01 Celulosa NBSK (US$/Ton. ) 1.602,11 1,89 Hierro 62% (US$/Ton. ) 98,10 -0,20 Altas ejecutivas lamentan el estancamiento del rol femenino en empresas EN DIRECTORIOS Y GERENCIAS 64 J.
P. PALACIOS Un documento con duras críticas críticas al saliente Gobierno por el nuevo nuevo incumplimiento de la meta de déficit estructural en 2025, publicó publicó ayer el Consejo Fiscal Autónomo Autónomo (CFA). Se trata de uno de los tíltimos informes del grupo de expertos expertos sobre la gestión fiscal de la administración de Gabriel Boric.
De acuerdo con la Dirección de Presupuestos (Dipres) en el iultimo iultimo Informe de Finanzas Públicas (IFP), el balance estructural cerró en -3,6% del P113, lo que representa representa un desvío de 2,5 pp del PIB respecto respecto de la meta original de -1,1% del P113 y una desviación de 2 pp respecto de la mcta vigente de -1,6% del P113, contenida en el deacto de política fiscal modificado en 2025.
Para el CFA, que preside Paula Benavides de sensibilidad oficialista, oficialista, el resultado fiscal del año pasado refleja “la profundización profundización de los problemas de desajuste fiscal de los últimos tres años”. También dice que “no se trata de una situación transitoria” y enfatizó enfatizó que “la magnitud de este desvío desvío es elevada en términos históricos históricos para un año sin eventos extraordinarios”. extraordinarios”. En su informe, el Consejo realizó un duro cuestionamiento al manejo manejo fiscal del actual Ejecutivo.
“(El desvío de la mcta) responde principalmente principalmente a errores reiterados y significativos significativos en la proyección de los ingresos efectivos, a modificaciones modificaciones en el nivel de los ajustes cíclicos, cíclicos, a un ajuste del gasto insuficiente insuficiente durante el año, el que además además superó el nivel comprometido en el 1FP (del primer trimestre de 2025), el que ya incorporaba el recorte recorte asociado al Acuerdo Marco y el ajuste administrativo anunciado en dicho informe, así como a la escasa escasa efectividad del plan de acciones acciones correctivas propuesto por el Ejecutivo”, alertó.
El CFA añadió que las cifras fiscales de 2025 plantean “desafíos “desafíos relevantes para la convergencia convergencia fiscal en el mediano plazo y para mantener la credibilidad de la regla fiscal”. Ante este escenario, el Consejo Consejo Fiscal hizo ver la necesidad de adoptar medidas adicionales y de carácter estructural como la mayor eficiencia o ajustes en el gasto y el mayor crecimiento económico potencial que permitan permitan corregir el desequilibrio fiscal observado durante los últimos últimos años y fortalecer el cumplimiento cumplimiento de la regla fiscal. Esas iniciativas iniciativas deberán ser adoptadas por la próxima administración, que prometió un recorte de recursos recursos de US$ 6.000 millones. J. P. PALACIOS y M. P. NAUDON El último reporte del Consejo Fiscal Autónomo (CFA) tuvo un capítulo especial especial para analizar el nivel con que terminó terminó la deuda bruta del fisco durante el saliente Gobierno.
El grupo de expertos, si bien considera considera valioso que el endeudamiento en 2025 haya terminado en 41,7% del PIB, siendo similar al del año anterior, y se haya mantenido por debajo de su nivel prudente de 45% del PIE, advirtió que ello no fue a causa de una consolidación También el Consejo planteó dudas respecto de la trayectoria final que tuvo la deuda pública (ver gráfico) en esta administración administración (ver nota relacionada). ANo respetó condiciones” A nivel técnico los reparos del CFA fueron compartidos. “La institucionalidad fiscal establece que las metas de balance estructural estructural deben ser autoimpuestas para asegurar su cumplimiento.
Se tienen dos metas (balance y deuda) simultáneas y vinculantes vinculantes para que no se dé más relefiscal, relefiscal, sino que responde mayoritariamente mayoritariamente a factores posiblemente transitorios, transitorios, como la apreciación del tipo de cambio y el mayor crecimiento del PIB nominal. Alertó de que los determinantes determinantes estructurales del aumento de la deuda deuda pública en las últimas dos décadas déficits fiscales persistentes y otros requerimientos de financiamiento continúan presentes.
Al CFA también le llamaron la atención atención otros riesgos que podrían tensionar tensionar la deuda como la fuerte reducción de los Otros Activos del Tesoro Público (OATP), que pasaron de US$ 3.925 millones millones en diciembre de 2022 a US$ 46 millones en 2025.
A juicio del Consejo, ello muestra un uso intensivo de liquiel liquiel Ejecutivo en los últimos años”. El experto recordó que el CFA “es bastante crítico respecto respecto del manejo y hace mucho énfasis énfasis que el Consejo en sus diversos diversos informes a lo largo del año advirtió este tipo de resultado (déficit mayor), que al final se materializó en un dato efectivo”. Ortiz también llamó a las autoridades autoridades económicas del próximo Ejecutivo a tomar en consideración consideración las alertas levantadas por el organismo que opera como contrapeso contrapeso técnico de Hacienda. “Esto es gravísimo” El demoledor informe del CFA contra el Ejecutivo saliente también fue comentado por la Oficina del Presidente Electo.
La próxima ministra vocera de Gobierno, Gobierno, Mara Sedini, aseguró que lo expuesto por el Consejo “no son buenas noticias para nuestro país”. “Hay que ser muy claros: el desvío de la mcta del balance estructural estructural fue de -3,6%, cuando la mcta era del -1,1%. Esto es gravísimo. gravísimo. Y una de las razones que entrega entrega el Consejo Fiscal Autónomo es que responde a errores reiterados reiterados en el cálculo de los ingresos y no hay ajustes necesarios hechos en los gastos”, añadió.
Última réplica de Grau La respuesta desde el actual Ejecutivo Ejecutivo al informe del CFA vino de parte del actual ministro de Hacienda, Hacienda, Nicolás Grau, quien señaló señaló que en materia de déficit “nos pusimos metas muy exigentes”. “El déficit, cuando nosotros partimos el gobierno, había sido más de un 7% el efectivo y hoy dez. Además, indicó que las tasas de interés interés de emisión de deuda se mantienen por sobre las del período 2012-2021, aunque con leve tendencia a la baja. A pesar de los reparos expuestos por el CFA, el ministro de Hacienda, Nicolás Nicolás Grau, apuntó a la narrativa de la estabilización estabilización de la deuda bruta.
“Logramos, por primera vez en 18 La tensa relación con Hacienda Varios informes críticos emitió el Consejo Fiscal Autónomo Autónomo (CFA) respecto del manejo de las finanzas públicas públicas que tuvo la saliente administración de Gabriel Boric. Algunos de esos análisis análisis no cayeron bien en el Ministerio de Hacienda que lideraron lideraron en los últimos cuatro cuatro años Mario Marcel y Nicolás Grau. Erosión de la regla. Tras varias alertas previas, en el año 2024 se produjo el segundo incumplimiento consecutivo de la mcta de déficit fiscal estructural autoimpuesta autoimpuesta por el Gobierno. El objetivo era de 4,9% del P113 y el desequilibrio terminó terminó siendo de 3,3% del PIE. Tras ese magro resultado, en febrero del año pasado el CFA emitió un documento en el que manifestó preocupación preocupación por las cifras de 2024. Ante un desvío fiscal de “magnitud extraordinaria”, advirtió que temía una erosión erosión de la regla fiscal. También También pidió bajar el gasto público público para no repetir la misma misma historia en 2025. Episodio de mayor desencuentro. En mayo de 2025 el CFA expuso en el Congreso un reporte sobre la situación fiscal fiscal del país.
Siguiendo la tónica tónica de otros informes que también fueron duros con el Ejecutivo, alertó un deterioro deterioro fiscal “permanente” y que el techo de la deuda bruta del Gobierno Central podría superarse superarse en 2027. También calificó de insuficiente el plan que semanas antes había había presentado Hacienda para para tratar de estabilizar las cuentas públicas.
Vía un oficio, el entonces ministro Mario Marcel escaló el conflicto: criticó el tono “inusualmente severo” del CFAy acusó contradicciones. está en un 2,8%. Por supuesto, eso es distinto a lo que estaba en nuestro objetivo, pero sigue siendo cierto que hemos hecho una reducción muy significativa del déficit que existía”, afirmó. años, contener el crecimiento de la deuda. Entre 2024 y2025 la deuda se mantuvo en un 41,7% del PIE.
Esto es muy importante importante porque contener la deuda permite que el Estado tenga que gastar menos en el pago de intereses y permite que esos recursos se gasten en salud, en educación, en seguridad, que son los distintos ejes más relevantes desde el punto de vista de la población”, remarcó Grau.
Miércoles 4 39.813 ,33 Jueves 5 39.819 ,01 Viernes 6 39.824 ,68 Sábado 7 39.830 ,36 Domingo 8 39.836 ,04 B También planteó dudas sobre la trayectoria de la deuda pública “Errores reiterados y significativos”: La severa crítica del CFA sobre la gestión fiscal del gobierno de Boric A juicio del grupo de expertos, el mayor déficit de 2025 refleja “la profundización de los problemas de desajuste fiscal de los últimos tres años”. Analistas avalan los reparos.
Hay que ser muy El déficit, cuando Hay obligación de nosotros partimos el claros: el desvío de la meta del balance estructural fue de -3,6%, cuando la meta era del -1,1%. Esto es gravísimo”. aplicar medidas gobierno, había sido más correctivas para retomar de un 7% el efectivo y hoy está en un 2,8%. Por MARA SEDINI objetivo”. PRÓXIMA VOCERA DE GOBIERNO la trayectoria sostenible de las finanzas públicas. supuesto, eso es distinto a El Gobierno actual no lo que estaba en nuestro respetó ninguna de estas condiciones”. NICOLÁS GRAU MINISTRO DE HACIENDA vancia a una (deuda) frente a la otra (balance). Hay obligación de aplicar medidas correctivas para retomar la trayectoria sostenible de las finanzas públicas. El Gobierno actual no respetó ninguna de estas condiciones”, apuntó la economista sénior de LyD, Macarena García. Similar visión tiene el decano de la Facultad de Economía de la U. Autónoma, Rodrigo Montero. “La situación fiscal de Chile se ha deteriorado objetivamente, y eso es principalmente consecuencia de errores, reiterados y significaMACARENA GARCÍA ECONOMISTA LYD tivos, en la proyección de los ingresos. ingresos. El CFA además destaca que todos estos desvíos se dan en el contexto de un año normal, en donde no hubo acontecimientos extraordinarios”, alertó. En la misma línea, el economista economista sénior del Ocec de la U.
Diego Portales, Juan Ortiz, comentó que el documento del Consejo fue “duro respecto al manejo de la política fiscal de la presente administración, la cual muestra la debilidad estructural en cuanto a la capacidad de cumplir cumplir las metas autoimpuestas por Endeudamiento cerró en 41,7% del PIB en 2025, por debajo del lfmite prudencial: Consejo resta mérito al Ejecutivo sobre la estabilización de la deuda pública Organismo explicó que descenso no fue por una consolidación fiscal, sino que respondió mayoritariamente a factores posiblemente transitorios. Paula Benavides es la presidenta del Consejo Consejo Fiscal Autónomo.
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