Enel Chile: más allá de la incertidumbre, una apuesta a largo plazo
Enel Chile: más allá de la incertidumbre, una apuesta a largo plazo Con un plan estratégico que reduce inversiones, pero prioriza la sostenibilidad, la firma da muestras de estabilidad financiera.
POR MAIL0E 011W Apesar Apesar del complejo escenario que Enel Chile ha enfrentado este año, Rl mercado sigue mirando la empresa con buenos ojos. ¿El motivo? Son vañosun perfil estable de ingresos y ganancias y el hecho de que, pese a la baja valoración valoración de su acción, tiene un aho rendimienco de dividendos. Todo eso la convierte en una oportunidad oportunidad de inversión atractiva para los inversionistas a largo plazo.
La incertidumbre que generó el anuncio de un proceso administrativo administrativo de caducidad de la concesión de Enel Distribución en la Región Metropolitana, ha quedado en segundo segundo plano luego de los buenos resultados cohibidos a septiembre y de las jornadas de información a los inversionistas, tanto de la matriz en Italia, el lunes, como de Enel Chile estejuevesen el Investor Oay 2024, donde se dio a conocer el Plan Estratégico 2025-2027. Los estados financieros a septiembre septiembre trajeron buenas noticias y fueron calificados como sólidos por el mercado. La firma tuvo una utilidad de $ 418.091 millones (en torno a USO 466 millones), lo que supone un aumento de 52% frente a los $ 275.658 millones de igual lapso de 2023. El Ebitda consolidado tamblan creció, alcanzando $94L558 millones, con un incremento de46% en relación a 2023. Losfundamentos fueron una mejor hidroloa, 1*, mix de generación más eflcienteymayores ventas de energia, compensado en parte poruna menorcomercialinción de gas, según informó la empresa. Aunque el principal anuncio en el Investor Day fue la reducción del plan de inversiones para el próximo tflenio, la noticia no fue mal recibida.
La cifra paralos años 2025,2026 y 2027 pasó de USO 2,3 millones del plan anterior hasta USO 1,8 millón, indica Aldo Morales, subgerente de estadios renta variable de BICE Inversiones, que agrega que la principal principal reducción se ve en 2026, en el segmento renovable.
Era esperable probablemente una contracción en el segmento de distribución, donde hay un panorama regulatorio más incierto, pero quizás engeneración sorprende un poco más, porque la empresa ha confirmadoel atractivo de ese segmento en términos de Inversión”, precisa.
Enel también informó los rangos de Ebitda que la empresa puede alcanzar en cada uno de loo años del próximo trienio: de UsO 1,4 mii millones y USO 1,5 mil millones en 2025; de US$ 1,3 mii millones a USO 1,5 mii millones en 2026; y de US$1,4 mil millones aUS$1,6 millones millones en 2027. Según Francisco Dominguez, Dominguez, analista neniordel sector eléctrico de Bci, estas proyecciones son bastante interesantes porque la empresa establece métricas que son mucho mds estabilizadas que las anteriores. Antes se veia una pendiente un poco más presionada en el largo plazo, ahora se ve bastante bastante estable afirma. Otro ponto que llamó positivamente positivamente la atención dalas analistas eselelevado porcentaje da inversión sostenible, donde se pasará del 34% de este año a un 48% proyectado en 2027. Aldo Morales destaca qae el foco principal esté en proyectos renovables no convencionales y en sistemasda almacenamiento jbate riasj.
Los números son elocuentes: la capacidad do almacenamiento de baterias )RESS) representa el 60% del presupuesto de gasto para 2025-27, seguida de la eneigia eólica (29%), y el resto corresponde a la energia hidroeléctrica, térmica y comercial.
El plan de inversiones para el período, en tanto, contempla US$ 1.800 millones distribuidos en: 32% en renovables, 27% para sistemas de almacenamiento de energia REAS), 23% para el negocio de distribución, 18% para nuestro parque térmico y 2% en Enel X y otras inversiones. Valorización Por estos dias la acción de Enel se ha ido recuperando desde sus minimoo del año, en septiembre, cuando se ubicó en niveles de $48 a $49. El viernes se ubicó en torno a los $55.
En general, según varios analistas, la relación precio-beneficio precio-beneficio es boja 14,6.41, por debojo del promedio de la industria, lo que sugiere que la acción puede estar infravalorada en relación con su potencial de ganancias, sobre todo sise mira las buenas cifras de Ebitda yde ingresos netos de la compañía. Morales coincide. En relación a múltiplos de valorización, también consideramos que la compañia esté transando con valorizaciones deocontadat, incluso en un rango conservador de estimaciones; indica.
Sobre el punto, Francisco Domínguez, Domínguez, señala que Enel Chile, a 4,64 es la relación preciobeneficio de Enel, considerada baja, inferior al promedio de la industria diferencia de las otras compañías eléctricas, si bien puede tener un ROE más bajo, porque incluye un segmento de negocio que las otras no tienen )que es el distribución y tiene ROE más acotadas), aunque se tiende a diluir un poco el indicador, indicador, por otra parte agrega, eso también indica más estabilidad en la operación, porque las concesiones de distribución son de largo plazo y eso te permite ampliar pronóstico para los planes de operación y planificacién trianuales. A lo anterior agrega que el portafolio portafolio de clientes que tiene Enel es de larga duración. Lo que también contribuye a dar valor a la acción. Se ve como una oportunidad interesante; interesante; afirma. Por ahora, al eventual impacto del cesa de la concesión en la RM noeo un factordeterminante. Falta Eodavia para que se tenga claro lo que ocurrirá.
Como dijo el gerente general de Enel Chile, Giuseppe Turchiarelli, el proceso de cese de la concesión no ha empezado, pues comenzaría en el momento en el cual el Presidente de la República emíta un decreto abriendo la causa. Según cálculos de la industria y los analistas no habria claridad, a lo menos, en los próximos 18 meses.
D Gastos de capital de generación Capo, total acumulado po tçu 59% Desarrollo Gastos de capital de desarrollo acumulados (US$ bn) tapuoodad capeo total aeual par tncnulogia topeo tute pm tecnología 0(101W 0.4 rl Ietss tas nENovo, eLt500reos u, entn 0.1 02 uS$oe 01.4 0.0 it QflBES5Ü o 0.2 yGm Hidm O _____________ 29% 2025 E 202R E 2027 E Otros Hdm Viento total 0.6 41% Managemeot ENEL CHILE Acción de Enel Chile PeoMEooMÓvILoR2mji] 151 000110 se 54,54 5 E r u a u 1 1 A 5 0 N 2023 2024 Más. 52 Semanas 60,84 Mio. 52 Semanas 46,15 Beta 2Añon 1, fl EV/Ebitda 12M fwd 5,30 Retorno Esperado 20% MarlcetCap (USO MM) 3.874 US$1,8 MIL MILLONES en jnversjón consjdera el plan trjenal..