Daniel Bortnik, Camanchaca: “Hay un intento de asfixiar a la industria salmonera"
Daniel Bortnik, Camanchaca: “Hay un intento de asfixiar a la industria salmonera" de in POR FRANCISCO NOGUERA esde joven los negocios captaron su atención. En su etapa escolar, Daniel Bortník [51 añosj se apasionaba por la ma croeconomia, analizaba os precios de las acciones y seguía con interés las grandes operaciones de M&A. Su tascinacJón por las finanzas se formalizó al ingresara estudiar Ingenieria Ingenieria Comerci&en la Universidad Católica. y se profundizó con un MSA en a misma institución. Después de trabajar 14 años en el sector energético, en 2011 ate rrizó como gerente de inanzas de Camanchaca, justo tras el debut bursátil de la empresa.
Hoy, Bortnik continúa dirJgiendo las finanzas de una firma que abarca la producción de salmones, la pesca de jurel, sar dinas y langostinos, la producc½n de harina y aceftes, y los cultivos de mejillones y abalones. En el primer trimestre de este año, Camanchaca registró ventas por USS 215,3 millones. Aunque esto representó un aumento del 6% en comparación con el mismo periodo del año anterior1 la compañía se enfrenta a una caída del 43% en su Ebitda. La estrechez es impulsada por una baja en los precios de venta de salmones, que provocó pérdidas y un desplome del 79fl/ en el Ebitda de ese negocio. Hoy. para Caman chaca producir salmón Atlántico es un 15e, 0 más caro, mientras que su precio de venta es un il% más bajo. Respecto al negocio pesquero, su Ebitda creció un 10% y representó el 80% de los resultados consolidados. del holding.
Este auge se debe a un aumento de las capturas tota les1 junto con un incremento en los precios de la harina y el aceite, que subieron un 14% y un 9%, respectivamente, respectivamente, en comparación con el primer tilmestre de 2023. Sin embargo, la industria pesquera no está exenta de desafíos. En conversacJón con Señal DFr el CFO comentó que la principal amenaza es el proyecto de Ley de Pesca, el cual describe como malo, expropiatorio expropiatorio y contra la inversión. “Nos sentimos frente a un hostigamiento regulatorio importante yesogenera incertidumbre a todo nivel, afirmó. Salmonera: el desafío de revertir las pérdidas ¿ Existe la posibilidad de seguir creciendo en esta industria? Parece haber un intento de asfixiar a la industria salmonera más que de desarrollarla. Ha habido proyectos que caramente atentan contra eJ negocio. Actualmente, no habrá nuevas concesionesyse debe operar con las existentes.
Sin embargo embargo, hay proyectos detenidos que podrian aumentarla rentabilidad de la industria, tal como la reiocalización, que permitiría trasladar concesiones que no son rentables a lugares donde puedan tener un mejor desempeño. -Teniendo untecho de producC1Ófl producC1Ófl, ¿C Lláles son las estrategias que permitirán rentabilizar el negocio? Las concesionesdisponibles son las que hay y debemos operarIas de la forma más eficiente posible, seleccionando las mejores. Muchas de estas concesiones son antiguas y se encuentran en lugares que hoy no son aptos para el cultivo de salmones. Con la relocalización, podríamos trasladarlas a zonas más eficientes y productivas. Es importante importante mencionar que en Chile se utiliza aproximadamente un tercio de las concesiones disponibles.
Tras un 2023 con utilidades históricas, el negocio de salmones anotá pérdftlas por US$ 4OOOOQ en el primertriniestre de este año ¿ Qué desafíos está enfrentando? Los principales factores que explican esta caida son la disminución disminución de los precios del salmón, debido a una débil demanda en Estados Unidos, nuestro principai principai mercado, y los mayores costos ocasionados por eventos sanitarios puntuales en algunos centros. Por ejemplo, hubo más radiación solar, lo que redujo el apetito de los salmones y afectó su crecimiento, resultando en un menor peso de cosecha. Sin US$400 MIL en pérdidas ariotó su negocio salmonero el primer trimestre 2024. embargo, ya hemos superado estos problemas y esperamos una recuperación significativa en los costos en el futuro.
Los márgenes Ebitda del salmón pasarondeunmáximodel2l% en 2023 a un 4% este año. ¿Lograrán aumentar esa cifra? Debería irsubiendo deacuerdoa la recuperación del precio de] salmón. a ¿ Habrá una recuperación en los precios? Los precios están determinados por la oferta y la demanda, por o tanto, no anticipamos grandes modificaciones en el corto pazo, pero sí en el largo plazo. Uno de los factores más relevantes es el aumento de la inflación por encima delossalariosen Estados Unidosya medida que esto se vaya moderando, la demanda debería recuperarfuerza.
En cuanto a la oferta, se espera una disminución significativa en Chile este año, lo cual podría ayudar a sostener los precios. ¿En cuánto proyectan disminuir los costos totales? Dar una proyección exacta es difícil debido a lasnumerosas varia bies del mercado, pero esperanos una reducción y normalización de los costos.
En comparación con el trimestre anteriory con el mismo trimestre del año pasado, anticipa mos resultados considerablemente mejores. a Estados Unidos es uno de los mercados más fuertes. ¿Seguirán focalizándose a Ii o buscarán nuevos horizontes? Daniel Bortnik, Camanchaca: “Hay un intento asfixiar stn a Deuda Financiera Acumulada US$ miles e 278082 300.4 XMJ 24 0. a.
N, S 180. tKWJ 1 20, tKH5 1 6D. 4XM5 o 2019 12024 la lmoner 200.9 G1 31/122D19 139.588 1 31.011 3&612D19 31/312019 Tras anotar pérdidas en el negocio de salmones, el gerente de finanzas de la firma explica cómo enfrentarán la caída de precios y el aumento de costos.
Además, revela que de aprobarse la Ley de Pesca cerrarán sus operaciones en Iquique. 1 ?2i T ç p -! -, 1 A.. i. 1 1 147.571 3019/2019 149.103 11/3/2020 173.308 3111212C21 n E 14L343t3 3W6/2020 154.718 30/9/2021 157.318 31/3)2022? I-ft---;:y. 124.278 I-ft---;:y. 124.278. 31Í1212020 119.800.
Daniel Bortnik, Camanchaca: “Hay un intento de asfixiar a la industria salmonera" Ebitda* us$ miles SDÁXXJ 223.942 : 30/6/2022 178.323 JI9/2022 163.294 3U1 212022 20% es el margen Ebitda en la industria pesquera que la compañía quiere alcanzar 202.087 30/6/2023 105.303 30/9/2023 -jCuál ha sido la crisis más dura que le ha tocado enfrentar? En 2012, después de la crisis del virus ISA todos aunientamn la siembra de salmones y la producción producción chilena creció tanto que los precios colapsa ron. Aesto se sumó la reestructuración de deuda realizada antes de la apertura de bolsa en 2010, cuyostémiinos y vencimientos no eran adecuadas adecuadas para la capacidad real de generar flujo de la compañía. Al final, la falta de resultados generó una situación compleja, pero logramos negociar una reestructuración de deuda con la participa ción de siete bancos.
Esto nos permitió salir de la crisis y establecer un perfil de deuda más acorde con nuestra capacidad futura de generar flujo de caja y cumplir con nuestros compromisos. -Tiene algún referente en las finanzas? En la actualidad, figuras como Warren Buffet Por razones logisticas, el mer cado estadounidense sigue siendo el principal para nosotros. Aunque tanbién son relevantes mercados como el brasileño, japonés, chino y europeo, estos suelen depender más de circunstancias particulares que se presenten. Actualmente Camanchaca es el principal ex portador de porciones de salmón de ChPe, siendo el valor agregado uno de nuestros focos. Así, tenemos tenemos la flexibilidad necesarTa para adaptarnos a mercados que lo re quieran, y cuando las condiciones de precíos son favorables en ese tipo de productos. aprovechamos esas oportunidades para aumentar nuestra rentabilidad. Iquique: ¿ Próximo a su fin? a ¿ Dónde están los desafíos del negocio pesquero? El gran tema es el regulatorio. De aprobarse el proyecto de ley significarla el cierre de la operación que tenemos en Lquique, ya que básicamente más del 90% de los derechos de pesca de la compañía pasarian hacia el mundo artesanal.
Una situación que haría insostenible el negocio. ¿Cuálesson las líneas productivas productivas en lquique?j, Actualmente es rentable? Se captura anchoveta y con esa anchoveta se produce harina yaceite de pescado. y George Soros son clave en el mundo de las finanzas, con historias fascinantes sobre cómo se formaron, sus logros y su desarrollo hasta convertirse en referentes. También tuve la fortuna de conocer a expertos en compras, adquisiciones, mercado cJe capitales y emisión de deuda cuando trabajaba en el Grupo Enersis.
Entre ellos destacan líderes come Mario Valcarce, Alfredo Vargas y Alejandro González. -,CuáIes son los indicadores que mejor representan la salud de la compañía? Es crucial comprender cómo se comportan la oferta y la demanda, y cuáles son sus proyecciones proyecciones a largo plazo.
También es relevante analizar la estructura de la deuda, el nivel de liquidez, la capacidad para generar flujo de caja y, hoy en día, un aspecto crucial son los indicadores ESG que no pueden ser pasados por alto. Históricamente representaba una parte importante del negocio total de Camanchaca, pero en los últimos cinco años ha estado muy influenciado por las condiciones del niño que ha limitado la captura. Este año ha repuntado principamente por la captura de jurel y caballa.
Pero como está escrita la ley es un negocio que no le da los númerosy eso llevada al cierre. ¿Cómo ven los otros negocios pesqueros? El otro negocio que está en el sur, también se ve en riesgo de aprobarse el proyecto de ley. a ¿ Qué arista del proyecto de ley les hace más ruido? Principalmente los plazos que tienen de licitacionesy de fraccio namiento. El proyectodice que hay licitaciones cada diezaños, lo cual es un periodo muy breve para recu perar una inversión. Consideramos que la actual ley establece cuotas asociadas a temas técnicos y no políticos. lo que se ha demostrado en el tiempo con una recuperación importante de las condiciones.
En cuanto a estados financieros ¿ Se sienten cómodos con un margen Ebitda del 19% en la industria pesquera? Nuestro objetivo es 20%. Estrategia financiera En abril concluyeron la compra del 30% de Carnanchaca Pesca Indicadores que monitorea. Realizamos un seguimiento constante de los precios internacionales del salmón, espe cialmente los reportados en Estados Unidos, nuestro principal mercado. También monitoreamos monitoreamos la evolución del tipo de cambio, dado que somos exportadores y vendemos en dólares, aunque tenemos compromisos en pesos chilenos.
En cuanto a la generación de flujos y resultados de la compañía, las tasas de interés han ganado relevancia; tras años de tasas cercanas a cero, los gastos financieros ahora tienen un impacto mayor en la evaluación de proyectos. Además, estamos atentos a los informes de analistas que proporcionan valiosa información sobre el mercado. Sur por US$ 87 millones. Han expresado que el precio es mayor al que ustedes estimaron, ¿cuánto aumentó? El pacto establecía un mecanismo para definir el precio, pero no llegamos a un acuerdo. Finalmente, se decidió que dos bancos independientes valoraran la compañia. El precio original se vio afectado por la recuperación de los resuftados deijurel, resultando en un valor ligeramente superior a nuestras estimaciones iniciales. Sin embargo, es importante considerar que de los US$ 87 millones en que se valoró la empresa, se deben descontar USS 12 millones correspondientesa los divídendos asociados al resultado del ejercicio del 2023. De no ser por la obligación del contrato, ¿hubiesen comprado el 30% de la empresa? Era un proceso lógico que ibaa ocurrirtarde o temprano. Caman chaca Pesca Sur es una empresa cerrada, por lo que es dificil que entre un tercero a comprarla.
La adquisición aumentó nuestro endeudamiento, pero ocurrió en un momento en que la matriz tenia poca deuda, lo que nos permitió absorberla de manera efectiva. ¿Por qué hubo un incremento de la deuda financiera a US$ 234 millones? La deuda financiera aumentó un 38% recientemente1 principalmente principalmente debido a la adquisición de Camanchaca Pesca Sur y un endeudamiento que excedió lo razonable razonable en el negocio de salmones.
Este último caso se originó por un siniestro relacionado con un bloom de algas que ocurrió en 2021. a Considerando que el apalancamiento apalancamiento actual es de 3,2 veces ¿ Con qué niveles se sienten cómodos? Nuestro objetivo a largo plazo es tener una relación de deuda financiera sobre Ebitda entre 1 y 1,5 veces.
Una variación del tipo de cambio cambio de un 5% representaría para Camanchaca un aumento o caída de las utilidades en un US$ 15 millones. ¿Toman posiciones? Nosotros seguimos al mercado y tenemos como política no hacer coberturas de tipo de cambio. Trabajamosmuyatentos Trabajamosmuyatentos a las condiciones del mercado queseestán dando.. D Margen Ebitda* IDJXK 2OX5 2D.
OX 23.200 ,, jrwiI 30 20 :iiIii:Utilidad :iiIii:Utilidad U5 miles 30000 20000 10o0:I 110/u. 1111111bi ¡ 8.356 1 1 -10000 --lo -20000 1 2019 1 2024 2019 2024 2019 2024 Ventas Camanchaca us$ miles 202.719 31/3/2023 215.371 31/3/2024 7 1 161.155 31/12/2023 JJUSTADfl FUENTE: CAMAFt. CE4ÍWA Crisis, referentes e indicadores claves 1 ESCANEA EL CÓDIGO QP PAPA VER R VIDEO.