PORTADA EL MERCURIO (B) CHILE
PORTADA EL MERCURIO (B) CHILE EL MERCURIO ECONOMÍA Y NEGOCIOS www.economiaynegocios.cl X @eyn_elmercurio SANTIAGO DE CHILE, MARTES 3 DE FEBRERO DE 2026 economiayneqociosmercurio. cI;1] BOLSAS DE VALORES;0] Indice Valor Var. (%) Día SP IPSA 11.482 ,64 0,55 SPCLXIGPA 57.626 ,97 0,48 Dow Jones 49.407 ,66 1,05 Nasdaq 23.592 ,11 0,56 Bovespa 182.793 ,40 0,79;1] MONEDAS;0] Valor($) Valor Var. (%) Dólar observado 868,52 0,40 Dólar interbancario 866,00 -0,33 Euro 1.025,17 0,12 Peso argentino (US$) 1.451,57 -0,34 Bitcoin (US$) 78.165 ,13 2,27;1] MATERIAS PRIMAS;0] Valor Var. (It) Cobre (US$/Libra) 5,89 -2,86 Petróleo Brent (US$/Barril) 66,33 -6,17 Oro (US$/Onza) 4.676,33 -4,45 Celulosa NBSK (US$/Ton. ) 1.514,97 1,09 Hierro 62% (US$/Ton. ) 102,00 -0,87 Sed de capital de la LA obliga a Musk a fusionar dos de sus compañías LOS RIESGOS Y GANANCIAS 64 Imacec exhibió avance de 1,7% en diciembre Balance de economistas: Agenda laboral, inflación y permisologia, entre factores que dejarian al gobierno de Boric con el segundo peor crecimiento desde 1990 J. AGUILERA Y L.
CASTAÑEDA El desempeño de la economía fue de menos a más durante el gobierno gobierno del Presidente Gabriel Boric, Boric, pero los datos al cierre de suadmiriistraciónlo suadmiriistraciónlo mstalan como el segundo segundo período con peor crecimiento crecimiento desde el retorno ala democracia.
De acuerdo con el Indice Indice Mensual de Actividad Económica Económica (Jmacec) de diciembre, dado a conocer por el Banco Central, la economía se expandió en un 1,7% y totalizó un crecimiento de 2,3% durante el año pasado.
Con el resultado de 2025, la administración Boric totaliza un crecimiento anual promedio de 1,9% durante sus cuatro años de gestión sin contar los cerca de setenta días que administran en 2026, y se instala con el segundo segundo peor resultado desde el retorno a la democracia.
Solo supera supera a la segunda administración administración de la Presidenta Michelle Bachelet (1,8%), y se ubica lejos del promedio máximo de 7,4% que registró Patricio Aylwin (ver infografía). El desempeño anual exhibido en 2025 estuvo levemente por debajo debajo de las estimaciones del Banco Central (2,4%) y del último Informe Informe de Finanzas Públicas (2,5%). Costos y desequilibrios Los dos gobiernos con el peor promedio de crecimiento tienen un factor en común: ninguno enfrentó una crisis económica relevante, como la crisis asiática, asiática, la crisis sub prime, el terremoto terremoto de 2010 ola pandemia del covid-19, covid-19, que marcaron el rumbo de los siguientes períodos presidenciales. presidenciales. Con todo, los expertos concuerdan concuerdan en que el lapso pospandemia sí fue determinante en las cifras.
“La actual administración administración recibió una economía economía con fuertes desequilibrios macroeconómicos que eventualmente eventualmente limitan la capacidad capacidad de crecimiento, recordando recordando que la inflación ha estado por sobre la meta por casi cinco cinco años, derivando así una política política monetaria contractiva”, sostiene Valentina Apablaza, investigadora del Ocec-UDP.
Dicha inflación se explicó en parte por las disrupciones que provocó la pandemia, y a raíz de los retiros de ahorros prevines prevines que ha tenido la producción producción como consecuencia de accidentes accidentes como el registrado en El Teniente.
“La minería, motor motor de la economía chilena, no ha crecido lo suficiente por una combinación de mala gestión, gestión, permisología, y exceso de ambientalismo mal entendido”, entendido”, opina Juan Nagel, de la U. de los Andes. ¿Crecimiento encaminado? El ministro de Hacienda, NiEL NiEL MERCURIO colás Grau, planteó una mirada mirada distinta sobre el resultado UC, añade que a la política moanual.
“La única variable que netaria contractiva se sumaron estuvo rezagada fue la pro“problemas burocráticos (lo ducción física de la minería, comúnmente denominado que tuvo una caída de 2% dupermisología) dupermisología) y niveles de inrante el año.
El resto de la ecocertidumbre sustanciales que nomía estuvo vigorosa”, afirfrenan afirfrenan la inversión” como facmó, y aseguró que el crecitores crecitores estructurales. miento anual de la economía Más coyuntural fue el imno minera fue de 2,8%. pacto negativo de la minería, a En este sentido, dijo que despropósito despropósito de las interrupciopejando los impactos de la interrupción interrupción operativa, “el próximo mes entregaremos a la nueva administración administración una economía normalizada normalizada y en condiciones para seguir creciendo aún más”. Con los datos de diciembre, los analistas ven que puede haber espacio para un mejor desempeño, sobre todo los primeros meses.
El Imacec fue principalmente apalancado por el sector de servicios, y el comercio exhibió un alza de 6,6% en relación al año anterior, anterior, una tendencia que según Scotiabank podría mantenerse, mantenerse, considerando, además, la entrada en vigencia de nuevos beneficios previsionales. El economista jefe de Fynsa, Nathan Pincheira, es algo más cauteloso y advierte que el rendimiento rendimiento de este segmento ha sido más bien errático, y estima un crecimiento crecimiento similar para 2026. “El año que recién comienza debería mostrar un crecimiento de menos a más, aunque mayoritariamente, por razones estadísticas”, sostiene.
EYN El cierre de la ejecución fiscal durante durante 2025 arrojó un tercer período consecutivo con una desviación respecto del balance que tenía la autoridad autoridad como meta, y encendió alarmas en el equipo económico del gobierno entrante.
El futuro ministro ministro de Hacienda, Jorge Quiroz calificó calificó como “alarmante” los datos divulgados divulgados por el Ministerio de Hacienda, Hacienda, los que dieron cuenta que el año pasado terminó con un déficit efectivo de las cuentas públicas del 2,8%, muy por encima del objetivo de 2% planteado originalmente. Quiroz se reunirá este miércoles con el ministro en ejercicio, Nicolás Grau, quien evitó polemizar con las críticas de su sucesor, pero descartó un contexto de “emergencia” en la economía. “El único gobierno que realmente tuvo una emergencia económica y por razones externas, fue el segundo gobierno del presidente presidente Piñera”, dijo en T13 Radio.
También citó el control de la inflación, inflación, el crecimiento de las exportaciones, exportaciones, la reducción de la pobreza y el leve crecimiento de la productividad productividad para destacar la situación económica que deja la gestión de este gobierno. Debilidad en ingresos Durante el fin de semana, Quiroz cuestionó la magnitud de la desviación desviación en torno a las metas fiscales. “No es normal que un país como Chile gaste más de lo que gana, en una magnitud de US$ 10.000 millones, cifra que equivale aproximadamente aproximadamente a dos veces el BancoEstado”, BancoEstado”, criticó.
Grau reconoció que las cifras dan cuenta de una dificultad relacionada relacionada con la estimación de ingresos, pero añadió que “estamos gastando hoy como porcentaje del PIB mucho mucho menos de lo que gastábamos a principio de gobierno”. Por eso, añadió, “(en) la situación fiscal, el mejor resumen siempre es la deuda, deuda, porque la deuda en cierto sentido sentido resume todos los déficits pasados”. pasados”. En relación al PIE, este indicador indicador se ubicó en 41,7%. En esta materia, Grau también detalló su intención de instalar una comisión de expertos que revise las estimaciones de ingresos de largo plazo, pues plantea que en esta área es donde se produce el mayor descalce descalce fiscal.
“Hay que hacer más esfuerzos esfuerzos para que la brecha entre ingresos ingresos y gastos se vaya cortando”, dijo, y adelantó que será un tema a discutir con Jorge Quiroz. ¿Viento a favor? Pese al contexto fiscal, Grau afirmó afirmó que dejarán “la casa ordenada” a la siguiente administración, que empezará empezará con condiciones mucho más favorables de las que tuvo este gobierno cuando llegó.
“Cuando nosotros nosotros llegamos al Gobierno, dada la forma en la que se había salido de la crisis en el 2021, en que se había sobrecalentado la economía, estábamos estábamos obligados a que con motivo de reducir la inflación teníamos que enfiar la economía (... ). Básicamente estábamos obligados macroeconómicamente macroeconómicamente a perder los dos primeros primeros años de gobierno”, argumentó. Desde el punto de vista de los expertos, expertos, hay razones para pensar que la próxima administración llega llega en un buen pie para reimpulsar las cifras de crecimiento.
Existen condiciones como el precio del cobre cobre y la reducción de la inflación que entregan una buena base, cree Ignacio Muñoz, de Clapes UC, pero pero agrega que lo más determinante será el éxito de las políticas procrecimiento procrecimiento que se pretende impulsar.
“El crecimiento económico se verá afectado en el mediano plazo con la implementación de las grandes medidas de impulso que quiere realizar el gobierno entrante, como el avance en la simplificación de los permisos sectoriales, la baja en la tasa de impuesto corporativo y el ajuste en el gasto fiscal”, opina.
Valentina Apablaza, del OcecUDP, OcecUDP, agrega que “destaca una inflación inflación proyectada bajo el 3% anual durante parte importante del año, lo que da espacio para generar políticas políticas expansivas sin miedo a generar generar presiones inflacionarias”. Lunes 2 39.700 ,94 Martes 3 39.698 ,37 Miércoles 4 39.695 ,81 Jueves 5 39.693 ,25 Viernes 6 39.690 ,68 B Entre 2022 y 2025, expansión promedié 1,9%, y solo superó a la segunda administración de Michelle Bachelet.
Crecimiento anual promedio por período presidencial Crecimiento promedio en los primeros 44 meses de cada gobierno Ajuste demográfico impulsa al PIB per cápita Más allá rIel promedio de creciniiento, las autoridades de Gobier no suelen resaltar iiii indicador menos habitual: el PIB per cápita. Este ciato revela la evolución de la producción económica lacioial lacioial en relación con la cantidad cJe habitantes. Es decir, no solo está influenciada por el dinamismo de la actividad productiva, sitio que también por el taniaño de la población.
Con los ciatos del Censo 2024, el Instituto Nacional de Estadísti cas actualizó sus estimaciones y reveló que la población nacional se esteiia en cerca de 20,2 millones de habitantes, un 1% menor ciiie lo ciue se proyectaba hasta ahora.
De acuerdo con la investigadora de Clapes UC, Anja Uslar, este ajuste demográfico tieiie un efecto acotado, pero que favorece al indicador ajustado por paridad de poder de compra compra con una estimación de unos US$ 34.800, superior a los US$ 34.000 de 2025.
“Esta proyección difiere de la del Baiico central, principalmente, por el error en la población proyecta cia, de alrededor un 1,1% Además, el efecto del tipo de cambio eii el PIB nominal eii dólares también juega un rol eii este aspecto”, aspecto”, detalla. Fuente Banco Central. sionales que también apoyó el actual oficialismo, además de otras ayudas sociales.
La economista también cree que hay “un grado de responsabilidad responsabilidad de la presente administración administración al haber impulsado políticas políticas como el alza de costos salariales salariales desalineadas con el crecimiento crecimiento de la productividad”. Ignacio Muñoz, de Clapes Ministro de Hacienda responde a Jorge Quiroz: Grau niega herencia de emergencia economica a su sucesor Tras las críticas del jefe económico del gobierno entrante por la desviación fiscal constatada en 2025, la autoridad remarcó el control de la inflación y la estabilización macroeconómica, descartando una “crisis”. Jorge Quiroz, futuro ministro de HaNicolás Grau, ministro de Hacienda. cienda..