ECONOMÍA, ¿PROBLEMA OCULTO?
SEÑOR DIRECTOR: El Informe de Política Monetaria (IPoM) dela semana pasada evoca esa sensación de alivio que sentimos al dejar atrás un camino detierra y entrar en uno pavimentado. Según el Banco Central, estamos entrando en territorio más estable, con una economía que comienza aalinearse con sutendencia de crecimiento a mediano plazo.
Esto justifica la aceleración mediante lareducción dela tasa de interés, lo que se refleja en el reciente recorte de 25 puntos base, acumulando un ajuste de 575 puntos base en la Tasa de Política Monetaria (TPM). Sin embargo, este tránsito hacia un terreno más firme no es necesariamente una buena noticia.
Asícomo en uncamino pavimentado es más fácil aumentar la velocidad, también lo es detectar si nuestro vehículo la economía tiene algún problema. ¿Qué podríamos descubrir ahora que aceleramos? ¿ Qué pasaría si el acelerador no responde como esperábamos? Conlastasas de interés a la baja, deberíamos observar un aumento en el crédito, una fuerte reactivación enel sector de la construcción y un en lainversión no minera. Estos factorepunte res son clave parareducirla tasa de desempleo y generar unos 200.000 nuevos empleos, lo quenos permitiríaregresar alosniveles de desocupación previos a la pandemia en un plazo de dosaños.
Eneseescenarioideal, alcanzaríamos una “velocidad de crucero”, conunainflación en torno al 3% y unatasa de desempleo entre el 6% y el 7%. No obstante, siesto no sucede, será una señal de que los problemas estructurales de nuestra economía posiblemente vinculados a la incertidumbre y las débilesexpectativas de los actoreseconómicos son más profundos de lo que se pensaba. Por supuesto, siempre existe la posibilidad de que nos veamos obligados a volveral camino de tierra, arrastrados porla incertidumbre internacional. Pero esos serían otros tipos de ruidos. Nicolás Garrido Director Departamento Economía y Administración FEN UNAB.