SQM y el gran salto bursátil que aún esperan los analistas
SQM y el gran salto bursátil que aún esperan los analistas que aún esperan los analístas Las acciones de la compañía no han parado de caer en los últimos meses, a medida que la incertidumbre por sus disputas internas se cruza con un debilitado entorno de demanda de vehículos eléctricos. Los agentes prevén una recuperación de la utilidad de SQM a partir del próximo año, ya que un tratamiento contable está afectando negativamente las de 2024. POR BENJANIN PE5CIO Bueno, Bueno, pero no espectacular. espectacular.
Así es como muchos en el mercado han calificado el histórico acuerdo operacional entre SQM y Codelco, apostando a que las acciones del productor de litio repuntarian más temprano que tarde, síes que hay fuerza para resistir algo más de incertidumbre. “Nuestra postura sobre la acción sigue siendo positiva frente a lo que pareciera estar descontado en los precios”, publicó en un informe el equipo de jPMorgan liderado por el analista Lucas Ferreira. Pero advirtió que “sigue sin ser un acuerdo estelar, ya que la empresa prácticamente se convertirá en el accionista minoritario de una firma estatal, lo que la expone a una mayor sensibilidad politica.
Además, la operación no implica ningún aumento significativo de la producción de litio en el corto y mediano plazo para los accionistas de SQM”. Los agentes compilados por Bloomberg estiman en promedio un Precio Objetivo(P0) de $57.550 a 12 meses para la acción serie B de SQM en la Bolsa de Santiago, y de USS 63,52 para el ADR que se transa en Nueva York. Esto es, retornos esperados de 44% y 48%, respectivamente. Con ello, SQM-B exhibe el mayor potencial de retomo en el S&P IPSA. Pero esel resultadodeun incesante castigo sobre el papel, quetambién ha venido arrastrando a los PO. El jueves SQM-B cerró en mínimos desde el 14 de febrero y ha perdido 30% en los últimos 12 meses, marcando el peor desempeño del IPSA en este lapso.
Podria volver a perder el liderazgo en market cap si es que el Banco de Chile logra algo más de ventaja, como ya ocurrió en febrero. 80 60 4020a Votos a favor El acuerdo con Codelco es de neutral a positivo” para la acción de SQM, según el subgerente de estudios Renta Variable en BICE Inversiones, Aldo Morales, considerando considerando que “se renueva la concesión y se expanden las oportunidades de crecimiento en litio y potasio”, segmentos clave.
José Ignacio Pérez, analista de Bci Corredora de Bolsa, rescató que “el acuerdo vendría a descartar el peor escenario que SQM enfrentaba antes de conocerlo: perdercompletamente la participación en los negocios que desarrolla en el Salar de Atacama”. Además, “este riesgo regulatorio se tendería a despejar en buena hora, toda vez que SQM se encuentra diversificando sus operaciones de litio por el mundo”. Con la compra de la australiana Azure Minerals y el proyecto Andover en marcha hacia finales de la década, podría terminar compensando los flujos perdidos en Atacama, sostuvo el ejecutivo.
MBI Corredores de Bolsa elevó su PO y recomendó “sobreponderar” la 21398 31 DIC. 2030 acción de SÇM, aludiendo a “cambios en la producción futura, en linea con lo anunciado por la empresa”. Sin embargo, entre los pendientes está que se despejen unas cuantas incertidumbres respecto delacuerdo y la relación con Tianqi, el segundo mayor accionista de SQM detrás del grupo Pampa, coinciden los analistas. También resta ver cómo se resuelven las consultas con las comunidades indigenas.
Morales estimó que, si el acuerdo se concreta tal como está estipulado estipulado hoy, “la reacción del mercado debería ser positiva, y converger a niveles de valorización similares a los que existían antes de que Tianqi anunciara reparos respecto de la operación”. Para el gestor de inversiones de Janus Henderson, Tal Lomnitzer, si bien la finalización del acuerdo con Codelco disipará parte de la incertidumbre, también bloquea efectivamente la entrada fallida de Tianqui en Chile, y podria resultar en la venta de su participación”. El analista Ben lsaacson de Scotia Capital aseguró este lunes que “la única razón de Tlanqi para continuar la búsqueda de una votación de los accionistas sería específicamente con el fin de ejercer sus derechos de retiro, y vender sus acciones a SQM a unos US$ 3 mil millones.
Si es así, la de Tianqi es en realidad una campaña para evitar una salida humillante (to save face). Las dudas han acrecentado el descuento que pesa sobre el papel, 30% ha caído la acción serie B de SQM en los últimos 12 meses, marcando el peor desempeño entre las 29 que componen el IPSA. en un entorno global donde los precios dellitio siguen deprimidos, tal como se ha visto la demanda de autos eléctricos en China. Flujos por venir Además, no se esperan dividendos atractivos pronto.
La estimación de consenso apunta a que la utilidad anual de SQM seria de sólo US$ 130 millones en 2024,90% menos que en 2023, influida por un tratamiento tributario contable que se tradujo en las pérdidas del primer trimestre. El Ebitda vería una baja más moderada, de 30% a USS 2.180 millones. Pero algo mejor se prevé hacia adelante: utilidades de US$ 1.870 millones en 2025 y de USS 2.150 millones 2026. Y para el Ebitda, flujos de US$ 3.140 millones y de USS 3.860 millones en los respectivos respectivos periodos. Se han realizado estudios sobre qué tan atractivos son los descuentos descuentos de su estructura holding, y la oportunidad de captar rentabilidad a través de las llamadas cascadas” como Oro Blanco y Norte Grande. Para Morales, “las sociedades cascada cascada ofrecen un retorno potencial mayor que SQM, dado que transan con descuentos sobre el valor NAV (NetAssetValue)de más de 30%. Si hubiera una reorganización, podrían revalorizarse.
Sin embargo, el mayor retorno va de la mano con el mayor riesgo asociado a la menor liquidez y consideraciones tributarias”. La simplificación de la estructura holding de SQM ha sido una aspiración aspiración del mercado durante varias décadas, pero como es la forma en que el grupo Pampa ejerce el control de facto en la empresa, resulta difícil de desmantelar. 0 Precio del Carbonato de Litio Miles de dólares por tonelada loo o Estimación promedio 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2020 2029 2030 rUENTtSAShAN METAL PLUSMININC, BOF&IPMCRGANYDCUTSCHCGANI( 1 SQM PROMEDIO MÓVIL DE 200 DíAS e PRECIO Acción de SQM-B 80000 70000 60000 50000 40000 1 A 5 0 P1 O E 2023 45.955 13-06-2024 39.875 F M A M 1 2026 FUENTE HLOOMHENG 1 Indicadores Máx. 52 Semanas Mm. 52 Semanas Beta 2 Años PÍU fwd 12M Retorno Esperado MarketCap 1US$ MM) 66OO1 37.001 1,67 662 44,33% 12,220 US$ 1.870 MILLONES de utilidad anual Verja SQM en 2025,14 veces el saldo de 2024..