La tarea más urgente delicada de Milei
La tarea más urgente delicada de Milei FACTOR ECONÓMICO La tarea más urgente y delicada de Milei El economista José Luis Daza se une al equipo económico argentino en un rol clave para el futuro de las reformas. POR MARCELA VÉLEZ-PLICKERT Una Una carrera contra el reloj electoral. Eso es lo que enfrenta el presidenteJavier Milei, en lo que se puede definir como una nueva fase en su plan de reformas para transformar Argentina. Una fase que estará centrada en el levantamiento de las restricciones cambiarias y la negociación con el Fondo Monetario Monetario Internacional. Un proceso en el que el economista chileno José Luis Daza, como nuevo secretario de Politica Económica, tendrá un rol central. Daza no sólo estaría ya manteniendo manteniendo reuniones con el staff del FMI, sino que seria uno de los pocos economistas a los que escucha escucha Luis “loto” Caputo, ministro de Economía. “En el medio no se le ha puesto mucha atención. Pero la incorporación de Daza al equipo económico es un evento muy importante. Caputo respeta (intelectualmente) a muy pocas personas. Pero a Daza sL Daza puede tener influencia en las decisiones de Caputo”, afirma el economista Guillermo Laborda, director del programa Shot Financiero. Decisiones portomar no le faltan a Caputo y su equipo, que se enfrentan enfrentan al dilema de cómo levantar las restricciones cambiarias sin provocar una nueva ola inflacionaria. inflacionaria. Un proceso que ya vivieron sin éxito durante la administración de Mauricio Macri en 2018. El control de la inflación marcó la primera fase del plan del presidente libertario.
A través de bajar a cero la inversión pública, reducción de suhsidios, y una serie de operaciones operaciones monetarias, la tasa de inflación mensual bajó de 25,5% en diciembre 2023 a 4% en julio; y se espera que marque un 3,8% en su registro de agosto. “Hay dos logros bastantes reconocidos reconocidos por el mercado, los empresarios y los economistas. Uno es el control de la inflación y el otro es el compromiso con el superávit fiscal. Se ve una convicción convicción del Gobierno por mantener un superávit”, afirma Javier Casaba 1, estratega de Renta Fija de AdCap Grupo Financiero. Pero ese control de la inflación agrega Casabalse hizo a costo de la actividad (en parte como resultado del control fiscal) y de mantener el control cambia no. Ahora, el foco deberia pasar al repunte de la actividad económica y la acumulación de reservas para pagardeuda yvolvera los mercados. Esto último requiere primero el levantamiento del “cepo al dólar”. Milei no tiene mucho tiempo para lograr esta segunda fase. En las elecciones parlamentarias /nf.
La tarea más urgente delicada de Milei del próximo año, Milei se juega la posibilidad de armar una bancada lo suficientemente grande para blindarse de medidas impulsadas por la oposición y, sobre todo, con suficientes votos para pasar las reformas estructurales con que planea liberalizar la economía argentina. Pero Milei ya no es sólo un economista economista carismático que dice lo que nadie se atreve a decir en las pantallas de televisión. Ahora él es quien gobierna. “Las elecciones de 2025 van a ser un referéndum sobre su plan económico”, apunta Laborda.
Milei y su partido La Libertad Avanza requerirán de una economía estable y en crecimiento, si quieren tener posibilidades de formar una alianza de mayoria en el Congreso, que le permita emprenderreformas más profundas en la segunda parte de su mandato.
Un juega de equilibrios Más allá de derrotas políticas, como el alza de las jubilaciones aprobada por el Congreso y que Milei planea vetar, el mercado tiene su mirada puesta en las reservas del Banco Central, y por ende en las restricciones cambiarias. Argentina enfrenta vencimientos de deuda extranjera por US S 18.000 millones en 2025, con & grueso de los pagos previstos para enero y julio. Pero la mantención de las restricciones cambiarias supone un obstáculo para la acumulación de reservas y también para volver a los mercados internacionales. “En el mercado sigue la incertidumbre incertidumbre de qué va a pasar con el cepo. Sin cambios, las reservas netas pueden ernpeorara USS 8.000 millones negativas a fin de 2024 y el 2025 es aún más desafiante. El mercado hoy no prevé la salida del cepo en 2024”, apunta Fernando Maruli, desde la consultora FMyA. Levantar el cepo arriesga una devaluación del peso argentino, mayoral2%mensualícrawlingpegl, que se implementó como parte del plan para controlar la inflación. A su vez, tal devaluación podria generar una nueva ola inflacionaria.
“Si la inflación vuelve a 20%, todo el sacrificio de los primeros seis meses se te va a la basura”, aseguró en una entrevista reciente Juan Carlos de Pablo, uno de los economistas seguidos por Milei, en referencia a que el Gobierno no debe ria apura rse en levantar las restricciones.
Sin embargo, parece dificil pensar que la economia pueda crecer lo suficiente para atraer inversiones y generar las divisas necesarias, si MIL MILLONES son los vencimientos que enf renta Argentina de deuda extranjera en 2025. se mantienen los controles.
Una de las grandes apuestas del ministro Luis Caputo está en el programa de repatriación de capitales, o “blanqueo”. “El 30 de septiembre será una fecha clave, porque concluye el periodo para la regularización de capitales bajo condiciones preferenciales. preferenciales. Ahí sabremos si con estas medidas será suficiente. Podríamos entrar a un circulo virtuoso en que entran más dólares, te dejas de preocupar del pago de enero, del pago de julio, hay financiamiento para tasas más bajas, etc... ”, plantea Casaba 1. Este circulo virtuoso requeriría que ingresarán entre US$ 20.000 y USS 40.000 millones como parte del proceso de regularización, y que ingresaran unos US$ 10.000 millones por exportaciones, según los cálculos de AdCap.
El puente con el FMI ¿ Qué pasa si no se consigue? “El Gobierno necesitará entonces un plan B, que podría incluir algún tipo de programa con el FMI”, responde Casaba 1, y cita la experiencia de Egipto que recibió US$ 8.000 millones del organismo en marzo pasado para levantar los controles cambiarios. El calendario deArgentina con templa ya una renegociación del programa con el FMI, que vence en noviembre. Las negociaciones han estado plagadas de tensiones recientes. No sólo el propio Milei se encargó de aumentarlas al atacar públicamente a Rodrigo Valdés, director del Fondo para el Hemisferio Occidental; además está el pasado de Ca puto con el organismo. Aún está fresco en la memoria del mercado que Caputo salió del BCRA, y del Gobierno de Mauricio Macri, en septiembre de 2018 durante tensas negociaciones con el FMI. “Algunos dicen que por propia exigencia del Fondo”, agrega Laborda. Entra, entonces, Daza. El economista economista chileno es visto como la pieza clave para crear un puente con Valdés y el staff del Fondo. Además, Además, su experiencia en JPMorgan y Nueva York, así como su curriculum académico, favorecería su rol ante actores del mercado financiero internacional en momentos en que Argentina requiere de soluciones de financiamiento. “José Luis Daza viene con ya otra impronta, otra relación con el Fondo. Este es un macroeconomista macroeconomista que al Gobierno de alguna manera le estaba faltando en el equipo económico. Entonces, ahí creo que estamos entrando en una etapa nueva en la relación con el Fondo”, sostiene Casabal. A eso hay que agregar el rol que podria tener en la profundización del levantamiento de restricciones restricciones y regulaciones aún vigentes. Aunque MarulI plantea el riesgo de que sus acciones se puedan ver limitada en un Gobierno dirigido por un economista, como lo es Milei. U. - - - - -