El mercado se prepara ante ventaja de Trump
Se beneficiarian de los incentivos esperados para la producción local. Mientras los bancos ganarian ante una menor regulación.
La duda que domina en el mercado es cual sera el rango de acción que tendría Trump en un segundo gobierno y cuán dispuesto está a avanzar con su promesa de elevar tarifas. ¿Lograrían los republicanos además el control del Congreso? Hasta ahora las encuestas muesE tran un empate entre republicanos los bonos a 10 años saltó 11 puntos | y demócratas. Base de un día para otro, para ubicarse ES | en 4,40%, su nivel más alto en dos | Los escenarios semanas.
Aunque la calma ha vuelto | a Respecto a las medidas que al mercado de bonos y las tasas han podría implementar en caso de bajado, aún transan por encima del regresar a la Casa Blanca, Trump nivel previo al debate.
Ha prometido hasta ahora exten Lo ocurrido con los bonos del der las exenciones tributarias Tesoro se interpretó como una que implementó en 2017 y que reacción al efecto inflacionario de están por caducar el próximo año. Las políticas que implementaria En lo comercial, sus propuestas Trump de volver a la Casa Blanca. Incluyen elevar de forma general "Muchos estadounidenses están las tarifas a las importaciones. Preocupados por la inflación, De controlar la Casa Blanca POR MARCELA VÉLEZ-PLICKERT. Mientras Joe Biden lucha por su candidatura, inversionistas y traders preparan ajustes a las carteras de inversión. Or meses Donald Trump ha liderado las encuestas, pero también las apuestas del mercado para la elección del próximo 3 de noviembre. Sin embargo, el debate televisivo del 27 de junio generó un salto en las expectativas. El débil desempeño de Joe Biden, que incluso ha puesto en entredicho su candidatura a la reelección, desató una ola vendedora en los bonos del Tesoro estadounidense. La tasa de | | 3 que ha bajado con nota- ) y el Congreso, Trump ble rapidez. Preocupa que podria extender las Donald Trump reavive esta súa == exenciones tribuinflación, con sus presupuestos fiscalmente irresponsables”, reza la carta firmada por 16 economistas ganadores del Premio Nobel. Asilo advierten también diferentes bancos de inversión y firmas de análisis.
Esta idea también el movimiento que se registró tras el debate en acciones bancarias, de energía, industriales y sanitarias, sectores que tuvieron un buen desempeño durante el gobierno de Trump en 2016, y que se beneficiarian de su posible política fiscal expansiva y su política comercial proteccionista. Chris Senyek, economista jefe de Wolfe Research, incluso publicó una lista de acciones quese beneficiarian en un segundo gobierno de Trump, si además controlara ambas cámaras del Congreso. Destacan empresas petroleras como Halliburton en lugar de firmas renovables, además de bancos y firmas industriales.
En una lectura similar, en caso de una "trifecta roja” [control republicano en la Casa Blanca, la Camara y el Senado], en lugar de empresas con un foco en sustentabilidad, UBS apuesta por Cheniere Energy (gas natural licuado); General Motors [vehiculos] y Nucor [acero], pues Ju tariascomplicando “Ll aún más la situación fiscal de EEUU, que cerrará este año con un déficit equivalente al 5% del PIB.
Analistas de Oxford Economics plantean dos escenarios en lo comercial: un “Trump limitado” y un “Trump total”. En el primero, el alza de aranceles se concentraría en China (25% a partirde 2025], y enalgunos productos de la UE. El impacto en el comercio mundial serialimitado y compensado por el mayor crecimiento de la economía estadounidense. En un escenario de "Trump total” o extremo, EEUU aplica un arancel de 60% alos productos chinos y de 10% a los productos de otros países, que aplicarian medidas similares alos envíos estadounidenses. Este segundo escenario tendría un impacto mayor en el comercio global, afectaría en mayor medida a China, pero también a otros países. Combinado con un mayor gasto fiscal y mayor inflación, el dólar se fortalecería afectando alos mercados emergentes. Los analistas de Oxford Economics identifican a México y Canadá entre los grandes REUTERS perdedores junto a China en este segundo escenario. Chile no quedaría inmune, con una contracción de 1% de su PIB hacia 2028. La contracción es similar a la que Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs para EEUU, estima que sufriría la UE en un escenario de mayores tarifas. Para EEUU, el impacto sería una caída de 0,5% del PIB, combinado con mayores presiones inflacionarias.
Hatzius advierte que la política tarifaria que ha propuesto Trump podria causar un aumento de 1,1% en el nivel de precios durante el primer año de su implementación. "Suficiente no para que la Fed eleve la tasa de interés, pero sí para que retrase el inicio de los recortes, en un escenario en que otros bancos centrales ya los están realizando”, declaró Hatzius en el reciente panel de política monetaria organizado por el BCE. Para algunos analistas, la reacción del mercado es demasiado adelantada.
Tanto Oxford Economics como Capital Economics identifican una mayor inflación, con las consecuentes tasas más altas de la Fed y un dólar más alto como uno de los efectos que serian más preocupantes para los mercados emergentes. A nivel comercial, sin embargo, el impacto podría ser más limitado que en Europa. Santiago Arias, head of Latin American Equities de Credicorp Capital Asset Management, cree que el mercado ya ha incorporado en sus precios un triunfo de Trump en noviembre. Para la región, apunta, habría implicaciones diferenciadas.
México podría verse protegido por el Acuerdo Comercial entre EEUU, México y Canadá reformulado por Trump durante su gobierno y que será renegociado en 2026. "La relación de Trump con Milei podria favorecer a Argentina, mientras que la relación con Brasil podría deteriorarse”, agrega Arias, quien ve el mayor riesgo en el escenario de una guerra comercial intensa que reduzca la demanda de China ideal para la región es un EEUU ni muy fuerte ni muy débil, para permitir una depreciación del dólar sin entrar en recesión, independientemente del presidente”, apunta Arias.