Estimamos menor inflación de bienes y caída en items volátiles
Estimamos menor inflación de bienes y caída en items volátiles Proyectamos IPC de febrero en 0,10% m/m (2,5% a/a), en línea con las expectativas de mercado plasmadas en forwards de inflación, aunque por debajo de lo observado en encuestas (EEE y EOF: 0,2%). El IPC sin volátiles (SV) aumentaría 0,2% m/m principalmente por aumentos en precios de servicios (0,3% m/m). Por su parte, proyectamos variación de -0,1% m/m para los ítems volátiles, cuya incidencia en el IPC total se ubicaría en torno a -0,04 ppts. La inflación de bienes mostraría un registro más acotado (0,1% m/m), recogiendo en parte los efectos de la apreciación de tipo de cambio. Por divisiones, Alimentos y Vestuario aportarían las principales incidencias positivas dentro del IPC. En cuanto a la división de Alimentos, estimamos una incidencia de 0,03 ppts en el IPC total que se explicaría por alzas en alimentos no perecibles y caídas estacionales en precios de frutas y verduras. En la misma línea, la división de Vestuario y Calzado aportaría con incidencia positiva en el mes, recogiendo con mayor representación la entrada de artículos de la temporada de otoño-invierno y escolares.
Adicionalmente, estimamos ajustes anuales habituales en algunos servicios que suelen capturar en sus precios la variación del IPC del año anterior, como el Arriendo y el Gasto Común. 26 de febrero, 2026 Estimamos caída de 2% en tarifas eléctricas, con incidencia negativa en el IPC de febrero.
La publicación del Decreto 24-T que fijó los precios de nudo promedio en el sistema eléctrico nacional se concretó el 20 de enero a través del Diario Oficial, lo que postergó para este mes el impacto sobre el IPC que tendría el ajuste en las tarifas eléctricas. Con todo, detectamos bajas de tarifas a nivel nacional que tendrían una incidencia de-0,07 ppts en este IPC. Precios de las gasolinas aportarían leve incidencia negativa en febrero, para retomar alzas a partir de marzo. En febrero, las gasolinas y el diésel aportarían con incidencia negativa de 0,02 ppts dentro de la variación mensual del IPC, principalmente gracias a la caída de precios ocurrida a principios del mes.
Sin embargo, el alza reciente en los precios internacionales de los combustibles llevaría a observar aumentos en los precios locales a partir de marzo, con lo que este ítem comenzaría a aportar incidencia positiva en el próximo registro de IPC. Nuestra proyección utiliza como supuesto de trabajo una caída relevante en el nivel de difusión inflacionaria de bienes.
Si bien no proyectamos caídas de precios en magnitudes relevantes, sí observamos alzas acotadas de precios de forma generalizada dentro de la canasta de bienes SAE y de bienes SV, lo que se ve reflejado principalmente en la acotada incidencia que estimamos para la división de Equipamiento y mantención del hogar y Bienes y Servicios Diversos. En tanto, estimamos caídas de precios en algunos productos emblemáticos dentro de la división de Comunicaciones, que devolvería en parte el alza relevante que exhibieron en el mes de enero, especialmente Computadores. En cuanto a los servicios, utilizamos como supuesto de trabajo un nivel de difusión inflacionaria similar al observado históricamente para febrero..