Excomisionado CMF se muestra abierto a licitar stock de AFP, pero fija bordes a esta medida
Excomisionado CMF se muestra abierto a licitar stock de AFP, pero fija bordes a esta medida PÓD ARIA PAS IÑFAÑIF Si bien el debate en torno a la reforma de pensiones se ha crispado a nivel politico, principalmente por el destino del 6% de cotización adicional, adicional, lalicitacióndelstocktambién es uno de los temas donde existen distintas miradas, sobre todo entre los técnicos y el sector financiero.
Con miras abajar los precios del mercado previsional, el proyecto de ley del Gobierno busca licitar el 10% de la cartera de las gestoras de pensiones(hoyAFP)alaqueofrer ca la menor comisión, aunque ha trascendidoque se estaría evaluando que sea t2,5/ cada dos años.
“)Cómo podemos decir esto de forma caritativa? La verdad es que la licitación de stuck no es una mala idea, es una pésima idea y es probablemente la peor idea que haya visto relacionado a los fondos de pensiones chilenos en los óltimos 20 años”, señaló este jueves el investigador principal de ClapesUC, Arturo Cifuentes, quien participó en el seminario sobre la materia, organizado por el Centro de Estudios Financieros del ESE Business School de la Universidad de Los Andes, Para Cifuentes, existen tres motivos motivos que, Isaren que a su juicio, la licitación sea una mala idea apunta a resolver un problema que no existe, no tiene ningón impacto positivo en las pensiones y no es implementable.
Inmediatamente después de Cifuentes fue el turno del exco misionado de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF)yacadé mico de la Escuela de Negocios de la UAI, Kevin Cowan, quien se definió sobre el tema desde otra postura. Sostuvo que, si bien el debate sobre licitación no agota la discusión discusión de las bajas pensiones, sí es un tema relevante a tratar.
Así, estimó que “un espacio de licitación de cartera parece muclso mejor que algunas otras ideas que estén dando vuelta en la discusión política, como el de fijarprecios, que es algo que no se debería hacer”. Cowan explicó que la manera en que se plantea en el debate no es un cambio automático, “Lo que se termina haciendo es un espacio donde si las personas no reaccionan, se les cambia de AFP, pero tienes un mes para poderoptar”, recordó.
Agregó que en ese período, que quedaría establecido por ley, es crucial que a los afiliados se les entregue información respecto de la comisión que se cobrayde otras variables, como rentabilidadypa rámetros objetivos en materia de calidad de setvicio, toque además aporta en educación financiera, Perfeccionamiento En caso de avanzar hacia un sistema sistema de este tipo, COwan advirtió que Kevin Cowan advirtió que, si se aprueba esta idea, no debe convivir con una administradora estatal.
Además, sostuvo que se deben calibrar los tiempos de implementación. es importante tener algunas consi deraciones, las que catalogó como “bordes” o “perfeccionamientos”. Por ejemplo, lalicitación no debiera convivírcon unaAFP estatal, porque “es demasiado difícil regular los conflictos deinterés”, dijo.
Añadióquetambiénesimportante calibrar el tiempo de implementación, junto con los plazos para hacer transferencias, Poróltimo, señaló que “tenemos que pensar y discutir cuál es el monto y la frecuencia adecuada”. Así, afirmó que “no me convence convence que sea tan necesario ser tan agresivo”, refiriéndose al oo% o 12% en los períodos que han estado presentes en el debate páblico. “Eventualmente podría ser una escala menor”, planteó.
Por su parte, la directora del Centro de Estudios Financieros del ESE Busioess School, Cecilia Cifuentes, sostuvo quela idea deis licitación “tiene que pasar todavía varios filtros de análisis técnicos para que novayamos aun escenario en el que por bajar comisiones, castiguemos más la rentabilidad”. La economista, quien además es una de las integrantes de la mesa técnica de pensiones en representación representación de la oposición, aseguró que ese estudio debe hacerse deforma sería e independiente.
Derivados y alternativos Una de las preocupaciones que existe en el mercado respecto de la licitación del stork es su imple mentación y el efecto que podría tener en el retorno de los fondos de pensiones. La inquietud fue compartida por el director de Credicorp Capital, Guillermo Tagle. “Técnicamente es posible trasladar las carteras de una administradora a otra, pero con dificultades”, dijo.
SegánTagle, la medida llevaría a que “tos gestores de inversiones le harán el quise a los activos que le complican en el caso de que tengan que trasladarysi le hacen el quite, vamosaagosarla administración de fondos a los activos más líquidos, a los fáciles de trasladar”. “(La medida) podría traer como consecuenciaes una estandarización mayor de los fondos y una menor rentabilidad de los fondos”, agregó.
En tanto, Cowan afirmó que la licitación “tiene desafíos en la medida que se geneca un traspaso de un námero de afiliados de una AFP a Otra”. Sin embargo, reiteró que hoy el sistema de pensiones chilenoya se basa en un mecanismo de traspasos. “Lo que hayque hacer es potenciar estos traspasos, pero construirlosresguardos para que no generen costos significativos”, dijo. En esa línea, manifestó que “se halevantado, muylegitimamenteel hechodequelosactivosalternativos y los derivados son ámbitos donde estos traspasos son más costosos y desafiantes. De acuerdo. ¿Son imposibles de hacer? La verdad no”, puntualizó. Sobre los derivados, explicó que el contrato de OTC (mercados “eeer lite cuuuter”) es un pacto bilateral, el que se puede modificar, ceder, compensurodeshacer. “Noesgratis. Hay un costo, eso está claro, pero efectivamente se puede hacer”, concluyó..