Autor: CARLOS ALONSO

Guerra comercial: los tres riesgos que ve Marcel para Chile
Guerra comercial: los tres riesgos que ve Marcel para Chile El secretario de Estado dijo este jueves que "se distinguen tres familias de riesgos en la discusión: mercados financieros, reales y comerciales. Los precios y mercados financieros reaccionan más rápido. En cambio, los efectos reales en actividad económica podrían tomar varios años". CARLOS ALONSO Donald Trump no da tregua. Y sigue escalandola guerra comercial.
El mandatario estadounidense amenazó ahora con aplicar aranceles de 200% al vino francés, la champaña de ese país y alcoholes de otros miembros de la Unión Europea (UE). Todo eso como represalia a los gravámenes de 50% que anunció la UE al whisky (bourbón) de Estados Unidos.
Y se suma a los sucesivos anuncios de alza de aranceles a productos específicos y a países determinadoscomo China, México y Canadá, lo que, a su vez, también ha gatillado respuestas de esas naciones. "Desde el cambio de mando en Estados Unidos sus autoridades han hecho múltiples anuncios sobre imposiciones arancelarias.
Estas han sidorespondidas porlos países afectados dandolugara un nuevo episodio de guerra comercial, caracterizado por una alta incertidumbre", dijo el ministro de Hacienda, Mario Marcel, en el seminario Latam Focus, de BTG Pactual, donde ahondó en los efectos en Chile de una escalada arancelaría.
Mencionó que en esta segunda administración, Trump muestra un mayor énfasis en el proteccionismo que en la primera. "Durante la primera administración Trump disminuyó el comercio mundial, pero losflujos de Chile a Estados Unidos no se afectaron directamente. Los mayores aranceles fueron específicos a poco países y productos. Tampoco hubo desconocimiento de tratados comerciales por parte de Estados Unidos", señaló.
En ese escenario, el titular delasfinanzas públicas detalló los tres principales riesgos de una guerra comercial para Chile y sus canales de contagio. "Se distinguen tres familias de riesgos en la discusión: mercados financieros, reales y comerciales. Los precios y mercadosfinancieros reaccionan más rápido.
En cambio, losefectos realesen la actividad económica podrían tomar varios años". En esesentido, Marcel indicó que el contagio financiero se verá reflejado en las tasas largas, financiero se verá reflejado en las tasas largas, en el mercado de capitales interno y en la política monetaria de Estados Unidos, con efectossobre las tasas largas locales y riesgos de una desregulación financiera. En cuanto a los efectos reales, mencionó elimpacto en el PIB mundial y en la demanda por las exportaciones. Asimismo, en su presentación mostró que habría incidencias en el tipo de cambio, en el precio del cobre y en la cotización del petróleo.
Por su parte, enlos riesgos comerciales, aparecen los mayores aranceles, el desvío comercial, e impacto en la inversión extranjera. "Los efectos reales en una menor demanda global aún no han sido internalizados en los escenarios de los principales bancos de inversión y organismos internacionales. En general, la menor actividad demora en materializarse, mientras que en los precios reacción más rápido", puntualizó el titular de las finanzas públicas.
No obstante, para Marcel "el actual proceso proteccionista encuentra a Chile en una posición menos expuesta que otros países por reción menos expuesta que otros países por reción menos expuesta que otros países por registrar déficit comercial con Estados Unidos, tener una base amplia de inversionistas y ejercer una competencia menor con productos estadounidenses". Además, enfatizó que "las principales fortalezas de Chile para enfrentar el actual escenario es sureputación como socio comercial confiable de muchos destinos de exportación y un fuerte vínculo con sus clientes.
Ello sugiere privilegiar el reforzamiento de los lazos existentese identificar alternativas". Marcel también dijo que "las monedas globales se depreciaron frente al dólar entre octubre y el inicio de la administración Trump que fue el 20 de enero.
Desde ese entonces, el tipo de cambio se ha apreciado en Chile en línea con una depreciación global del DXY (Índice Dólar)". En cuanto al precio del cobre, sostuvo que "ha respondido a la posibilidad de aranceles futuros en EE.UU. con aumentos de precios y una divergencia entre el precio de Nueva York y Londres". Dado este escenario de mayor volatilidad, Marcel enfatizó en la importancia "de cuidar entre todos la reputación de Chile, cooperar y actuar coordinadamente, al margen delaño electoral. Y advirtió que "dado quelos precios se ajustan rápido, pero las cantidades se ajustan más lento, los problemas que genere el proteccionismo nos podrían generar escenarios de efectos más fuertes hacia adelante, desde 2026. Sobre la actividad económica del país, el ministro dijo que se ha retornado a la trayectoria previa a la pandemia, con una leve aceleración en lo reciente.
Ahora bien, puntualizó que "el escenario de cifras en el corto plazo está sesgado a la baja por factores estacionales que alcanzará su punto culmine en febrero de 2025, por la comparación con un año bisiesto. Se agregará a ello el efecto del apagón eléctrico, aunque conunaincidencia sustancialmente menor". En ese sentido, afirmó que "el clímax de componentes negativos que va a ser el mes de febrero de este año. Porque a diferencia de cuando hacemos esos cálculos de días hábiles, en que decimos un día feriado es 0,5% o algo así de actividad, ahora en febrero nos va a faltar un día completo. Hay un día que no existe, que sí existió el año pasado".Q.