La agridulce sensación que dejaron en el mercado los resultados del segundo trimestre de SQM
La agridulce sensación que dejaron en el mercado los resultados del segundo trimestre de SQM Los resultados trimestrales de SQM dejaron una sensación agridulce en el mercado.
Pese a que la firma informó ganancias por US$ 213,6 millones en el segundo trimestre (cuando se esperaban US$ 270 millones, según el consenso de Bloomberg), la acción subió 1,8% en la Bolsa de Santiago el miércoles por sobre el 0,1% del IPSA. Pero este jueves retrocedió 1,2%, por encima de la baja de 0,29% del selectivo. Cerró en $34.600.
Una de las señales que no gustaron al mercado fue que SQM no tiene en mente bajar sus inversiones en caso de que el mercado del litio empeore, según planteó la empresa en la conferencia con analistas. Esto, pese a que sus competidores, como Albemarle y Livent, ya han anunciado recortes en ese sentido. SQM, de hecho, aumentó sus proyecciones de inversiones para 2024 en US$ 350 millones, ya que la transacción de compra de la australiana Azure Minerals pasó de US$ 1.300 millones a US$ 1.600 millones. Deutsche Bank bajó su estimación de última línea para el ejercicio desde una pérdida por US$ 114 millones a números rojos p o r U S $ 3 5 4 millones.
Y redujo su precio objetivo para S Q M d e s d e US$ 36 hasta US$ 35 por ADR. "No esperamos dividendos en 2024, debido a la amortización de impuestos de aproximadamente -US$ 1.100 millones que afecta a las utilidades del 2024", indicó.
Esto sería determinante para varios, dado que "el rendimiento por dividendos es un componente clave para los inversores que posean acciones de SQM", lo que se suma a "los desafíos actuales para la empresa", agregó la intermediaria.
Además, hay quienes creen que el tercer trimestre puede ser p e o r p a r a e l "oro blanco". "Prevemos un precio de US$ 11.500 la tonelada, lo que es razonable en nuestra opinión en función de (i) los datos recientes de exportación de Chile y (ii) los precios spot actuales, teniendo en cuenta el desfase de un mes", dijo la firma germana.
Bank of America (BofA) también redujo su precio objetivo para el papel. "Reducimos nuestro Ebitda proyectado para el 2024-2025 en un 23% y 16% dados los menores precios y márgenes del litio y bajamos nuestro precio objetivo a US$ 38 desde US$ 47 por título", advirtió.
Ve una sobreoferta en el mercado y cree que el nuevo enfoque de la empresa en la producción internacional de litio "es un riesgo de asignación de capital que podría afectar aún más los dividendos y el rendimiento del capital". Señales positivas Para Cristián Araya, gerente de estrategia en Sartor, los resultados de SQM estaban incorporados en el precio de la acción y por eso la primera reacción del mercado fue positiva.
Y habría otros elementos alentadores. "El volumen esperado para el segundo semestre será similar al del primer semestre", agrega Guillermo Araya, gerente de estudios en Renta4 Chile. "Por otra parte, se aprecia un crecimiento importante en volumen en las demás áreas de negocios, que ayudan a compensar la caída en ventas por litio". Y, de todas formas, SQM mostró señales de disciplina en la oferta en medio de los bajos precios del litio, aunque no tan agresivas como las de Albemarle y Livent. SQM bajó su proyección de v e n t a s p a r a e l 2 0 2 4 d e s d e 200.000 toneladas a 190.000 toneladas, según BMO Capital Markets. Además, anunció una construcción de inventarios por cerca de 20.000 toneladas de carbonato de litio equivalente, según cálculos de Deutsche Bank. Y "se ha aumentado la previsión para las divisiones no litio para 2024.
Se prevé que el volumen de nutrientes de especialidad vegetal y potasio aumente un 20% interanual (antes un 15%), pero los precios siguen siendo estables", consignó el banco alemán. "El volumen de p o t a s a s e e s t i m a a h o r a e n 6 5 0. 0 0 0 t o n e l a d a s ( a n t e s 600.000 toneladas). En yodo, SQM espera ahora un mayor volumen interanual y cierto aumento de precios en el segundo semestre". Y, por cierto, SQM estima una reducción de la oferta por parte de algunos de sus competidores en el mercado del litio. Esto, "ya que muchos proyectos, especialmente greenfield (nuevos), no son económicamente viables a estos precios", dijo la firma en su estado de resultados. Ganancias fueron menores de las esperadas: La agridulce sensación que dejaron en el mercado los resultados del segundo trimestre de SQM La cotización de la acción de la compañía retrocedió 1,2% ayer. Distintas intermediarias redujeron sus precios objetivos y hay dudas sobre el desempeño de la empresa hacia adelante. MARCOS BARRIENTOS La minera SQM aumentó sus proyecciones de inversiones para 2024 en US$ 350 millones. CRISTIAN CARVALLO www.elmercurio.com/inversiones.