INFLACIÓN Cuentas de la luz elevan las expectativas para el IPC 2024
INFLACIÓN Cuentas de la luz elevan las expectativas para el IPC 2024 a inflación de mayo no sorprendió y se ubicó en línea conlas expectativas del mercado que esperaba entre un 0,2% y un 0,3%. Y fueestaúl0,2% y un 0,3%. Y fueestaúlcó el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) este viernes.
Con ello, el avance del Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumula 2,4% en el año y en doce meses subió de 4% a 4,1% en suserie empalmada, mientras que, en su serie referencial, quees la que sigue el Banco Central para la política monetaria, bajó de 3,5% a 3,4%. Según reportó el INE, en el quinto mes del año, 12 de las13 divisiones que conforman la canasta del IPC aportaron incidencias positivas en la variación mensual del índice y una presentó incidencia negativa. Entre las divisiones con aumentos en sus precios destacaron transporte (0,6%) conuna incidencia de 0,076 puntos porcentuales (pp) Esta división anotó alzas mensuales en seis de sus 11 clases. La más importante fue combustibles para vehículos personales (1,8%), que incidió con 0,072 pp, mientras que automóviles (0,3%) contribuyó con 0,011 pp. En segundo lugar, se ubicó vestuario y calzado (1,9%), con 0,051 pp y tuvo incrementos mensuales en sus cuatro clases. La más importante fue vestuario (1,6%), que aportó 0,026 pp, seguida de calzado (2,6%), con 0,025 pp. De los 23 productos que componen la división, 18 consignaron alzas de precios. Las restantes divisiones que influyeron positivamente, contribuyeron en conjunto con 0,192 pp. En tanto, la que anotó una baja mensual en sus precios fue vivienda y servicios básicos (-0,3%), con una incidencia negativa de 0,056 pp. Hasta ahí, todo marcha en línea con lo anticipado por el mercado y ajustándose al escenario que el Banco Central había delineado en el Informe de Política Monetaria (Ipom) de marzo.
Sin embargo, dentro del análisis de los economistas entró de lleno a generar "ruido" el efecto que tendrá sobre lainflación la próxima alza de las cuentas de la luz que se debiera verificar durante el tercer trimestre.
Aún más, luego de queeste jueves lo alertó la propia presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, al participar en un seminario organizado por la Sofofa y la Universidad del Desarrollo (UDD). "Es importante considerar las implicancias de las alzas de las tarifas eléctricas que contempla la ley sobre estabilización tarifaria de fines de abril, cuyo informe técnico preliminar se puso en consulta porla Comisión Nacional de Energía el 23 de mayo", dijo Costa.
Y de hecho, el tema sediscutió en la Reunión de Política Monetaria de mayo como un elemento a monitorear en los próximos meses. "Se mencionó que el primer informe técnico de la Comisión Nacional de Energía, queimplementaba la ley de estabilización de las tarifas eléctricas publicada a fines de abril, se conocería casi al mismo tiempo en que sedesarrollaba esta Reunión.
Antecedentes preliminares no descartaron la posibilidad de varios incrementos en las tarifas, que serían mayores que los considerados en el escenario central actual, por loque sus implicancias era central actual, por loque sus implicancias era un tema que debía evaluarse cuidadosamente en el próximo Ipom", seseñala en la minuta publicada este viernes por el ente rector.
Enel gobierno, el ministro de Hacienda, Mario Marcel, también lo abordó en el seminario Sofofa-UDD. "En el corto plazo, la inflación se verá afectada por factores de oferta que Pueden elevar datos puntuales del IPC en algunos meses.
De esos factores, la apreciación del tipo de cambio real afecta no solo los datos de inflación, sino que también el horizonte de mediano plazo", sostuvo, y agregó que en "las tarifas eléctricas vamos tener un par de ajustes importantes en los próximos 8 mesesa 9 meses". Ahí aseveró que "la nueva ley definió un proceso de normalización de tarifas que involucrará un alza de 15% en el tercer trimestre para cuentas finales con consu'momenor a 350 kWh.
Esta debería ser seguida de dos alzas adicionales en el segundo semestre de 2024 y primero de 2025, para luegocaerenelsegundo semestre de 2025 y prigocaerenelsegundo semestre de 2025 y prigocaerenelsegundo semestre de 2025 y primero de 2026". Cierre de año de 4% hacia arriba Frente a ello, los expertos ya comenzaron a ajustar hacia arriba sus proyecciones deinflación para 2024.
Si bien no es algo que vaya a pegar aún en junio, mes para el cual algunos economistas esperan incluso un registro negativo del orden de 0,2%, sí podría comenzar a tener efectos a partir de julio. "En julio la inflación podría ser 0,5% por el alza de la cuenta de electricidad, que se verá aminorado por la baja de los combustibles", afirma el economista de Hermann Consultores, Jorge Hermann. En su análisis agrega que, "en particular, el precio de la electricidad subirá un 15% enjulio, conuna incidencia mensual de 0,3 pp por ajuste en el preciodenudo y distribución.
En adelante, tomando en cuenta solo el ajuste del preciodenudo, la cuenta de electricidad volvería asubir un 20% a mediados del cuarto triINFLACIÓN Cuentas de la luz elevan las expectativas para el IPC 2024 El IPC de mayo fue de 0,3%, en línea con las expectativas del mercado. Sin embargo, el debate ahora está concentrado en el impacto que la próxima alza de la electricidad tendrá en el nivel de precios.
De momento, los economistas anticipan un efecto de entre 0,2 y 0,8 puntos porcentuales en la inflación anual, con lo cual las previsiones 2024 se ubican entre el 4% y el 4,2%. CARLOS ALONSO CARLOS ALONSO EVOLUCIÓN DELA INFLACIÓN EVOLUCIÓN DELA INFLACIÓN En% Variación Mensual v 2,0 15 =Variación Anual y 15 15 E¡ F/MIAiIMJ:J 2022 AS ON DE'FIMMAMJ] ON DE'FIMMAMJ] JUAS ONID[EF.
MAM 2023 2024 2024 FUENTE: INE/BC FUENTE: INE/BC FUENTE: INE/BC mestre, con una incidencia mensual del 0,5 pp". Dado este nuevo escenario, señala quesubió su estimación para el año: "La inflación proyectada sería un 4,2% anual a diciembre, porsobre la última cifra proyectada porel Banco Central de un 3,8%". Sergio Lehmann, economista jefe de Bci, apunta que "nosotros tenfamosincorporado ya ese factor, asociado a generación y distribución, pero en lo último se suma el componente transmisión". Porello, acota que "laincidencia total es de entre 0,4 y 0,6 ppen la inflación a fin de año y de entre 0,3 y 0,5 pp en 2025". De esta manera, corrigió levemente al alza su previsión para el año, desde un 4% a 4,1%. Otro que también incorporó el efecto de la electricidad en sus pronósticos de IPC es Sebastián Piña, economista jefe de BTG Pactual Chile: "Nuestra proyección de 4% de inflación afin deaño contempla un aumento de12% en el precio de la electricidad en julio, así como otro incremento adicional cercano al 6% que se dará en el segundo semestre del 2024.
No obstante, existe un riesgo de que esas alzas sean mayores, lo quenos llevaría acorregiral alza nuestra proyección para el año". Carolina Molinare, economista del OCECUDP sostiene que "cerca del 90% de los usuarios que registran un consumo inferior a 350 kWh mensuales, enfrentarán un alza promedio de 8,21%. Mientras que aquellos que consuman entre 350 y 500 kWh enfrentarán un alza de 11,5%, rango que engloba a la mayor parte de las familias". Según explica, "esta alza implicaría, dada la participación de la electricidad dentro de la nueva canasta del IPC y la ponderación de Suministración de Electricidad, un alza en el IPC mensual de 0,2 pp". No obstante, dice que "esnecesario considerar que el mayor ajuste será para los consumidores de más de 500 kWh, con un alza estimada de 88% en sus cuentas, lo que tendrá una incidencia en los costos de producción de las empresas". Por todo ello, menciona que la inflación pareciera estar anclándose más cerca del 4% que de un 3,5% como se esperaba hace algunos meses. "Esto da cuenta de un proceso de convergencia ala meta inflacionaria que seha dificultado en el último tramo", advierte.
Tasa de interés Todo esto tiene efectos en la trayectoria esperada para la Tasa de Política Monetaria (TPM). Para la reunión del próximo 18 de junio los expertos consultados esperan una baja deentre 50 y 25 puntos base. Hoy, la tasa rectora se sitúa en 6%. "Veo más probables movimientos de 25puntos base que le permitan al ente rector irevaluandoen función delos datos loque está pasando en materia inflacionaria. Con todo, deberíamos cerrar el año con una TPM en torno al 5%", comenta Rodrigo Montero, decano de la Facultad de Administración y Negocios de la U. Autónoma. Piña espera "un recorte de la TPM de 25 puntos base en la reunión de junio", lo mismo que Molinare. Lehmann entrega otro argumento: "Seguimos previendo un recorte de 50 puntos base en la tasa de política, para luego bajar el ritmoa25 puntos base. Esimportante hacer ver quelo dela electricidad es un factor quese denomina de oferta, sobre lo cual la política monetaria no tiene incidencia".Q.