“Ha llegado el momento, Jerome Powell prepara el terreno para el primer recorte de tasas desde marzo de 2020
“Ha llegado el momento, Jerome Powell prepara el terreno para el primer recorte de tasas desde marzo de 2020 POR MARCELA VELEZ-PLICKERT En En un esperado discurso, el presidente presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sentó las bases para el que será el primer recorte de tasas de este banco central desde marzo 2020.
Tras meses advirtiendo que necesitaba necesitaba estar más seguro de que la inflación avanza hacia la meta de 2%, Powell finalmente reconoció reconoció que es momento de iniciar el relajamiento monetario: “Ha llegado el momento de ajustar la politica monetaria.
La dirección a seguir está clara, y el calendario y el ritmo de los recortes de tipos dependerán de los nuevos datos, de la evolución de las perspectivas y del equilibrio de riesgos”, fueron las frases justas y esclarecedoras en su discurso como anfitrión del simposio de Jackson Hole. Con esa declaración Powell dio la señal de “vamos” que esperaba el mercado, pues dejó en claro que la Fed prepara no una acción aislada, sino el inicio de un proceso de baja de tasas.
Las acciones estadounidenses registraron un salto inmediato tras escuchara Powell, con las small caps -más sensibles a la reducción de los costos de financiamientocomo las principales ganadoras con un alza de 2%. El dólar acentuó su caida hasta su menor nivel desde julio 2023, completando cinco semanas de bajas. Eso sí, Powell evitó comprometer un monto específico para el recorte de tasas. A 25 días de su próxima reunión de política monetaria, el mercado elevó sus apuestas y ahora da una probabilidad de 36,5% de que la baja sea de 50 puntos base. Con recortes por otros 50 puntos repartidos en las reuniones de noviembre y diciembre. Sin embargo, el diagnóstico de la Reserva Federal no justificaría una acción de esa magnitud en septiembre. “En general, la economía economía sigue creciendo a un ritmo sólido”, aseguró Powell, aunque reconoció que “los riesgos al alza para la inflación han disminuido.
Y los riesgos a la baja para el empleo han aumentado”. Fue inevitable percibiruna especie de palmada en la espalda en el tono de las palabras de Powell, quien destacó el trabajo “sin vacilaciones” de los miembros de la Fed en apoyar el mantener la tasa de interés en su rango actual de 5,25%-5,50% desde julio de 2023. Entonces, recordó Powell, ya enfrentaban advertencias advertencias de una posible recesión, si no corregían el curso. “Con una moderación adecuada de la política monetaria, hay buenas razones para pensar que la economía volverá a alcanzar una inflación del 2%, manteniendo al mismo tiempo la fortaleza del mercado de trabajo”, dijo Powell. Sus palabras describen el ansiado “soft landing” o “aterrizaje suave”, un escenario virtuoso en el que la inflación se modera sin causar una disrupción mayor de la economía. De lograrlo, Powell entraría al Salón de la Fama de la Política Monetaria, Monetaria, a la parde Alan Greenspan, a quien se le atribuye un logro similar a mediados de los 90s.
El Presidente de la Fed dedicó parte importante de su discurso para detallar el shock provocado por la pandemia en las cadenas de suministros y el mercado laboral, y la histórica alza en la demanda y el consumo en respuesta de las ayudas fiscales.
Fue una parte importante del discurso, Powell justificó lo que se ha acusado como un gran error de la Fedyes la demora en actuar ante 11 1 1. el rnoment;1] 1.71 E: La. __A;0] Jerome Powell prepara el terreno para el primer recorte de tasas desde marzo de 2020 La Fed se juega el conseguir el ansiado “aterrizaje suave” de la economía. Las acciones small caps aparecen como ganadoras en este nuevo escenario. “Ha llegado el momento, Jerome Powell prepara el terreno para el primer recorte de tasas desde marzo de 2020 el alza de la inflación ya en 2021. EI buen barco de la inflación les] transitoria tenia a bordo a la mayoria de los economistas y banqueros centrales de paises desarrollados” se justificó.
Powell continuó su diagnóstico argumentando que la credibilidad de la Fed jugó un rol clave en el “soft landing”: “La desinflación, preservando preservando al mismo tiempo la fortaleza del mercado laboral, sólo es posible con unas expectativas de inflación ancladas, que reflejen la confianza del público en que el banco central logrará con el tiempo una inflación del 2%. Esa confianza se ha ido forjando a lo largo de décadas y se ha visto reforzada por nuestras actuaciones apuntó. Preguntas sin resolver En su intervención Powell dejó algunos puntos sin resolver. Actores Actores del mercado esperaban una indicación sobre la urgencia del relajamiento monetario y su mag nitud. Es decir, cuál es el nivel de tasa al que la Fed se dirige.
Powell evitó cualquier referencia referencia y recordó que siguen siendo “dependientes de las cifras”: Una política que ha sido acusada como causante de alta volatilidad, espe cialmente por las señales mixtas que la economia estadounidense ha mostrado desde inicios de año, con reportes que apuntan a una desaceleración seguidos por sorpresivas cifras de consumo, por ejemplo. De ahi el llamado de varios actores del mercado a entregar una mayor dirección. Por ejemplo, señalando cuál es el nivel de tasa de interés que la Fed considera neutral, es decir que no restringe ni estimula la actividad. Otra señal seria cuál es el nivel que la Fed está dispuesta a toleraren la tasa de desempleo. Enjulio, la tasade desocupación tuvo un salto a 4,3% desde el 4% anterior.
Pero la revisión reciente a las contrataciones entre marzo 2023 y marzo 2024, y su ajuste a la baja en 800.000 empleos, sugiere que la desaceleración del mercado laboral comenzó ya el año pasado. ¿Qué nivel de desempleo haría que la Fed acelere el ritmo de los recortes de tasas? Powell no entregó una cifra, pero si mencionó varias veces los crecientes riesgos a la baja para el mercado laboral.
“No buscamos ni acogemos con satisfacción un mayor enfriamiento de las condiciones del mercado laboral. (... ] Haremos todo lo que esté en nuestra mano para apoyar un mercado laboral fuerte mientras seguimos avanzando hacia la estabilidad de precios”, dijo Powell y sugirió que el nivel de tasa actual le da un amplio margen de acción ante un mayor deterioro del empleo. El riesgo hacia 2025 Ni Powell, ni la Fed, ni el mercado mercado harían bien en cantar victoria advierten economistas que están convencidos que aún hay riesgos inflacionarios por delante. Sería un golpe a la credibilidad de la Fed comprometer un ciclo de bajas de tasas, sólo para tener que realizar un alza antes de lo esperado.
“En vista de las perspectivas económicas de EEUU tras las elecciones elecciones [de noviembre], la Reserva Federal debe prepararse, y preparar a la opinión pública, para la alta probabilidad de que se produzca un endurecimiento de la política monetaria a mediados de 2025”, afirmó Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional, en una columna FUENTE MARKETWATCH para Financial Times antes del discurso de Powell. Posen no está solo en el diagnóstico diagnóstico de que los lineamientos económicos tanto de Donald Trump como Kamala Harris apuntan a una política fiscal laxa en el próximo Gobierno estadounidense. En el caso del candidato republicano, republicano, sus promesas de elevar tarifas a las importaciones chinas y, en menor medida, de otros países se consideran inflacionarias. Asi como sus anuncios de recortes tributarios y deportaciones de inmigrantes.
Su rival demócrata apoyaria alzas de impuestosa las empresas, pero los anuncios de beneficios tributarios y fiscales para familias y consumidores, así como ideas para limitar las alzas de precios, también arriesga crear un repunte inflacionario. Independiente de quien gane en noviembre, el creciente déficit fiscal impulsado desde la Casa Blanca pondria en riesgo el aterrizaje suave.
Quizás para ellos, para los politicos, politicos, fue el mensaje finaldel discurso de Powell: “Los limites de nuestro conocimiento tan claramente evidentes evidentes durante la pandemia exigen humildad yun espi:ritu cuestionador centrado en aprender lecciones del pasado y aplicarlas con flexibilidad a nuestros retos actuales”: Habló Powell. 0. RUSSELL 2000 INDEX Precio 2250 2200 2100 2050 2000 6 216 161920212223 AGOSTO2024 Antes y después de Powell cómo se movió el dólar Indice DXV 101,7 1O. D,.7... Powell comienza su discurso 100.5 8:00 826 8:59 9:20 9:45 9:58 10:03 1009 1ft23 1032 11:10 11:20.